关联:
根据隆众资讯,沙特阿美公司 2021 年 11 月 CP 出台,丙烷 870 美元/吨,较上月涨 70 美元/吨;丁烷 830 美元/吨,较上月涨 35 美元/吨。丙烷折合到岸成本在 6355 元/吨左右,丁烷 6072 元/吨左右。而国内期货 在 11 月 12 日 LPG2112 合约仅 4637 元/吨。
LPG 是液化石油气的简称,主要成分是丙烷、丁烷,有些还含有少量丁烯。国内的 LPG 供应主要是来自于炼油厂,里面的成分相对复杂,很多含有不饱和的烯烃;国内还有 部分供应是来自于石脑油裂解乙烯装置的丁二烯抽提后的碳四组分。海外的 LPG 主要是 油田伴生气、页岩气开发过程中的 NGL,由于规模体量大,一般对其中的丙烷、正丁烷、 异丁烷等进行分离,纯度较高,也适合用于化工品的原料。
LPG 的下游应用主要有:居民用(44%)、交通运输(8%)、石化(28%)、工业 (11%)、其他(9%)。
我国 LPG 的进口依存度提升,2021 年 1-9 月,我国 LPG 表观需求 5253 万吨,同 比增长 13.7%;同期净进口量 1646 万吨,同比增长 20%;产品进口依存度为 32.67%。目前供应还是以国内为主。
影响LPG的一大因素就是成品油价的变化,主要还是醚后碳四对LPG期货盘面的定价。根据有关部门给出的信息来看,今年第三批成品油出口配额文件正式下发,其中成品油一般贸易方式出口配额为157.9万吨,成品油加工贸易出口配额扣减96.9万吨,第三批成品油出口配额实际增加量为61万吨,同比减少79.67%,环比减少35.79%。成品油1-9月累计出口量达到3372.28万吨,完成第一、二批成品油出口配额的91.15%。通过以上数据,可以看到第三期成品油出口配额并不是太大,第四季度或存停滞预期,因此受到成品油市场压力情况影响,lpg价格承压下行。
这个品种持仓量成交量都不大,易受资金操纵,与自身基本面关联性差。本身基本面也比较复杂。是个对散户不友好的品种。目前来看,单边做多或做空风险都比较大。关注买01空03的正套,空3买5反套的交易机会,两个套利也可组合为蝶式套利。01属于燃烧消费旺季,而03已经属于淡季,且面临仓单注销的压力。如果后面要反弹,1-3正套有机会盈利,如果继续下跌,则3-5反套有机会盈利。
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