正如标题，我很想知道，发生了什么，让铁合金持仓量大增。目前硅铁与锰硅持仓量已高达178万张，不断刷新历史极值。
铁合金持仓量：
硅铁持仓：
锰硅持仓：
基本面：
硅铁产量：
钢联数据显示，2023 年 6 月我国硅铁产量 41.257 万吨，较上月同 期减少 0.6%，同比减少 25.1%，主要在于硅铁厂低利润调节生产。
硅铁开工率：
硅铁表需：
合金厂硅铁库存：
硅铁利润：
锰硅产量：
钢联数据显示，2023 年 6 月我国锰硅产量 95.46 万吨，较上月同期 增加 4.4%，同比增加 14.2%，主要在于锰硅成本支撑以及下游需求有所修复所致。
锰硅开工率：
锰硅表需：
全国锰矿库存：
合金厂锰硅库存：
锰硅利润：
从当前的基本数据看，硅铁是供需双弱，供应有转强的迹象，锰硅有点供强需弱的意思。两者供应都相对宽松。单边上，看不出有什么驱动。除了有一些政策性因素，如能耗双控之类。如果考虑钢厂有减产的预期，那么铁合金需求上是没有驱动的。从持仓排行榜上看，并没有明显暴露出来的净多席位或净空席位。所以，这一轮持仓量的增加很让人费解。
一句话，看不懂资金在搞什么。也可能真的是市场钱太多，机会太少。或者有什么我们不知道的因素。
年初以来锰硅-硅铁价差基本在-150 到-750 之间波动。近期硅铁产量连续回升，而锰硅产量近期环比下降，钢厂需求在二季度之后持续处于低位，且锰矿存在一定成本支撑，近期电费下调对硅铁成本有一定利空，综合来看，硅铁供需弱于锰硅。理论上可以多锰硅，空硅铁。但考虑到无论硅铁或锰硅，都是体量极小的品种，极易受资金操纵。
随着持仓量的持续增加，其方向可能主要取决于资金的博弈，而不是基本面。
目前看，虽然有大量资金流入，但无论硅铁或锰硅，仍未走出中期的下跌趋势。能不能发动一波行情，让我们且行且看。
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