一向被基金重仓的老牌白马股东阿阿胶在市场毫无准备的情况下于4月18日放量大跌，盘中一度逼近跌停，最终以42元/股报收，下跌8.26%。全天成交高达14.9亿元，创下2007年股改以来新高。而前三个交易日全天成交额仅在2亿-3亿元之间浮动。与前一交易日3.49亿元相比，其成交额激剧放大了3.27倍。
东阿阿胶一位内部人士在接受腾讯证券采访时表示：“公司没有应披露而未披露的信息，股价的波动受诸多方面因素的影响。”也就是说，公司内部本身并没有重大的负面因素而影响股价。那么，到底是什么原因造成东阿阿胶的暴跌呢？经查证，一封发自17日晚间的申万邮件浮出了水面，它或是压倒东阿阿胶股价的那根稻草。
邮件中分析师对驴皮价格近期的大涨进行了点评。该研究员认为，驴皮的涨幅超出东阿阿胶与市场的预期，公司驴皮成本从去年的70~80元/公斤上升至目前120~130元/公斤。超预期的驴皮价格上涨可能给公司全年带来3亿元成本的增加，而东阿阿胶能对冲多少成本还不清晰。尽管邮件判断，东阿阿胶全年销售收入仍能乐观增长，驴皮上涨中长期将淘汰小厂利好公司，但市场反应显然集中在业绩短期的不确定性上。
根据18日盘后数据显示，东阿阿胶大跌背后上演了一场机构博弈。现身公司龙虎榜前五大买入和卖出主力均为机构席位，买入金额由9292.65万元到4341.94万元不等，五家机构席位合计买入3.09亿元；五大卖出机构卖出金额由9079.05万元到6291.18万元不等，合计卖出金额为3.62亿元，买卖净差为-5248.90万元。
东阿阿胶常年为驴皮困扰，已是人所共知。出现这一问题不但是供给量的匮乏，新兴企业蚕食行业也是新的矛盾所在。据粗略估计，冲着阿胶市场的高利润率，目前全国约有100多家企业加入战团，仅就上市公司而言，同仁堂于去年年底在河北设厂扩大阿胶产能；同期，佛慈制药生产的阿胶在平凉分公司生产基地下线面市；太极集团也宣称阿胶产品(天胶)要正式上市……这都直接导致驴皮供应日趋紧张。
有消息称，不少刚进来的公司，为了抢到驴皮资源，不惜以高于市场价10%的价格收购，致使整个行业苦不堪言。一位医药行业券商分析师表示，驴皮的价格从去年就开始涨了，近段时间确实涨得异常凶猛，跟去年同期相比，价格已经翻倍，并且有继续上涨的趋势，而短时间公司产品无法迅速涨价，必然将影响到利润。
一位东阿阿胶内部人士对腾讯证券表示，尽管公司并没有接到所谓的申万邮件，但邮件中指出的驴皮价格大涨却是不争的事实。他指出，驴皮价格的上涨给公司带来的成本增加是一定的，但东阿阿胶在高档滋补类产品中价格并不算很高，公司或将采取下游产品价格的调整。
然而，东阿阿胶对大幅提价早有切肤之痛。公司阿胶块的提价曾令外界瞠目：2010年公司4次提价，累计幅度接近50%，2011年初东阿阿胶更一口气提价60%。大幅提价带来的后果是原有消费者的部分流失，而且出于不断提价的预期，公司经销商囤货严重。一旦公司为了应对驴皮成本上升而将阿胶产品涨价，或许又将在其他阿胶企业的围堵当中损失一部分消费者。
东阿阿胶遭遇的内忧外患还远不止被券商唱空、竞争对手围堵、原材料成本大幅上涨等，公司遭到了做空资金的狙击。腾讯证券通过查阅深交所融资融券数据发现，4月17日东阿阿胶融券卖出增加20.76万股，融券余量增至54.353万股，金额达到2488万元。而4月16日，融券卖出仅有8.35万股。4月18日，东阿阿胶大跌当日，两融市场融券单日卖出量达到47.04万股，创近一年来新高，是过去一年中单日做空力量最强的。
事实上，根据东阿阿胶2012年财报显示，公司基本每股收益为1.59元，对比期低于行业水准的市盈率26.34，股价并不算高，然而近期却遭遇多方力量的围堵。有分析称，该股大跌或与部分机构预期东阿阿胶一季报业绩逊于预期以及公司将开展新一轮控货有关。而由于东阿阿胶业绩的不确定性以及市场可能面临的调整，今年以来有部分基金已减持了持有的东阿阿胶。腾讯证券温馨提示，东阿阿胶短期遭遇各种不利影响，在没有较大利好提振人气的情况下，短期或存在一定的惯性下跌风险，建议对风险承受能力较低的保守型投资者规避。
根据东阿阿胶去年财报来看，公司依旧有较强的经济实力和不错的财务数据，业绩同样积极向好，具有不错的投资价值。在申万的邮件当中也提到，东阿阿胶全年销售收入仍能乐观增长，驴皮上涨中长期将淘汰小厂利好公司。也有分析认为，该股跌下来反而是投资机会。南方一位基金公司副总兼基金经理表示，东阿阿胶这类品牌消费股，会因为机构观点不一而出现股价调整，但下调后就可能是买入机会，当然，吸纳后要做好承受市场短期调整的心理准备。腾讯证券温馨提示，对于价值投资型投资者，可逢低适当参与。
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