尽管大多数商品于近期出现了一波反弹，但是过去几个月中价格的整体重挫仍然表明，长达十年的商品牛市已经告终。摩根士丹利分析称，这实际上是一个非常好的迹象，表明全球经济正在恢复正常。
大摩分析员Ruchir Sharma认为，过去几十年里中国经济的飞速增长推高了大宗商品价格，对全球经济产生了重大的影响。他指出，正是中国对石油、钢铁、大豆、黄金等原材料的疯狂需求，致使国际市场出现大宗商品价格无止境上涨，发达国家生活水平下降的趋势，形成“马尔萨斯式稀缺”：新兴经济体需求不断上升，而供应不断减少，这将推高自然资源的价格。此前，许多国际投资者选择了豪赌中国经济，但是由于这些投资者很难直接进入中国投资，于是他们选择了买入中国所需的商品，例如俄罗斯石油，澳大利亚铁矿石等。于是便诞生了“中国-商品关联”。同时，金融企业家们创立了允许交易黄金、白银等商品的ETF。包括美国养老基金历史上首次持有大宗商品份额在内，甚至连美联储也大力开动印钞机，将其中的一大部分资金都用于押注中国和大型新兴市场（其主要形式又是投机于大宗商品）。
这些经济行为导致商品价格有如抛物线一般上涨。从2000年到2011年间，铜价上涨了450%，油价365%，金价超过500%，最高涨至每盎司1900美元上方。市场上曾有过这样的言论：油价将触及每桶200美元，金价达到每盎司10000美元。在这个狂热期当中，所有一切都基于一种认识，即中国的崛起已引发了大宗商品“超级周期”，这将无限期地维持高价格。高商品价格助长了腐败者和政治上拉帮结派者的势力。同时，高商品价格，特别是高油价，压榨了穷人和中产阶级，并像是给工业世界的增长带来了一道刹车。
Ruchir Sharma表示，在经历了连续三十年的超速增长过后，中国不可避免的经济减速已使得空气抽离泡沫：自从2011年4月触及峰值以来，衡量商品价格的最广泛可用指标已经下跌16%。最近几个月里，资金已开始流出大多数商品ETF。这就是为什么说商品价格下跌是个好消息。有关需求不断增长和供应减少的“马尔萨斯担忧”已被一种新的现实替代，那就是，对于大多数商品而言，需求持平，而供应快速上升。自从1995年以来，发达国家的石油需求已经保持平稳，因为高油价促使日本和美国等国加大了能源保护努力。
对于未来能源需求趋势，大摩分析认为，随着新兴国家也开始追求能源效率，全球需求可能会在这个十年内保持平缓。“石油峰值”辩论可能由之前的供应减少威胁转为需求触顶威胁。
商品价格过高导致人们投资铜矿、铝冶炼厂和其他基本供应来源。在过去10年里，能源和材料行业的投资已经上升了600%，而其他行业平均只上升了200%。受到广泛讨论的美国页岩气繁荣只是这类投资的一个结果。自从2001年以来，中国的工业金属产出已增长了许多倍，包括铁矿石的约140%，镍的775%。这是世界经济正常周期的一部分，并非“超级周期”。商品价格繁荣将限制需求，同时吸引资金和创新来增加供应，而这将导致价格崩溃。
大摩在分析中还参照了过去200年的大宗商品的走势模型。分析指出，在过去200年里，商品的平均价格遵循着这样一个可预测周期：10年上涨，通常是非常急剧的；随后20年下跌。结果就是，自从1800年以来，实际价格并未上涨。这一规则也有例外，包括石油和铜等一些商品，实际价格有一些上涨。但黄金只是实现了保值而已，在经通胀调整后，今天的金价（约在每盎司1,500美元）大致与1980年持平。如果历史模型继续有效，那么，我们现在就是步入了一个长期的商品价格下跌期，这可能持续20年。这对美国等进口国来说是好事，正如上世纪80年代和80年代商品价格下跌时那样。当前的零售汽油价格下跌，应该能够增加美国消费者的购买力，抵消来自政府自动减支方面的财政拖累。同时，那些近些年因商品繁荣而意气风发的国家，可能将要沮丧地重返“世俗生活”。
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