今天是教师节，先对诲人不倦的老师们祝以节日的问候。作为一名教师，最希望看到的一定是弟子们学有所成并且超越自己，但是，也有一些“逆徒”不那么遵从老师的教诲，比如巴菲特。
巴菲特在投资圈中的成就可以说没有辜负他的老师格雷厄姆的期望，但是在优先股上巴菲特却完全把老师的话当成了耳旁风，在格雷厄姆看来，优先股既没有债券的安全性也没有股票的成长性，非但没有享受两种证券的优势，反而承担了它们各自的缺点。你没看错，格老师不看好的就是周一在A股掀起巨浪的优先股。
优先股，可以看做是股票与债券的杂交品种，与普通股相比具有几个特征：一，保证固定收益；二，公司破产优先清偿；三，没有投票权；四，不能上市流通。中国股民对杂交水稻比较熟悉，但是对杂交股票相当陌生，但是老股民可能对上世纪90年代一种变态的分红方案有印象：当时由于股票投机性强，国有股不上市流通，二级市场投资者喜欢上市公司发放红股，国有股股东希望获得现金股息，所以国有股股东每10股派发现金红利4元，个人股每10股送4股红股。这个分配方案却受到了各方的欢迎。这其实就是中国优先股分配方案的雏形。
而在国外市场，优先股却是一种非常普遍的投资工具。巴菲特就先后投资过吉列、高盛、美国银行等公司的优先股，除了获得每年的固定收益外，通过与这些公司签订赎回协议在公司赎回优先股的时候也获得了不菲的收益，比如高盛在2011年宣布赎回巴菲特手中的50亿美元高盛优先股。根据协议，在赎回时，高盛要支付10%的溢价，也就是一共55亿美元。随后巴菲特又再度出手购买了50亿美元美国银行优先股，股息率为6%，美国银行可以在任何时候以5%的溢价赎回。
但是，巴菲特的成功是中小投资者无法复制的，因为巴股神具有普通投资者无法比拟的谈判能力和声誉。在签订协议时也会获得更多的优惠条件，道理相同，即使中国开展优先股制度，也轮不到小股民去分食收益，也许亦如格老师所言，这个杂交品种继承更多的是缺点。（白山）
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