===本文导读===
【行业分析】钢铁行业：重点钢企旬度日均产量继续上升
【个股研究】八一钢铁：南疆项目投产增加折旧压力
本旬度重点钢企粗钢日均产量继续上升，销售结算量继续滑落趋势，库存压力继续增加，行业去库存压力较大。当旬钢材价格微有下降，铁矿石和焦炭等原材料价格持续下跌，钢厂盈利水平有所改善。消息面上，海武汉等城市房产限购政策松绑，建筑钢需求增加预期将会增强，我们认为行业反弹将会持续，推荐参与。
本旬重点钢企共生产粗钢 1814.43 万吨、生铁 1742.02 万吨、钢材 1718.98万吨、焦炭 365.45 万吨。本旬重点钢企粗钢日均产量 181.44 万吨，比上一旬日均增加 2.04%；本旬生铁日均产量 174.20 万吨，比上一旬日均增加1.27%；本旬钢材日均产量 171.90 万吨，比上一旬日均下降 7.72%；本旬焦炭日均产量 36.55 万吨，比上一旬日增加 8.66%。
中钢协统计本旬重点统计钢铁企业钢材销售结算量 1374.99 万吨，日均销售137.50 万吨，比上一旬日均下降 27.59%；本旬粗钢销售结算量 51.22 万吨，日均销售 5.12 万吨，比上一旬日均下降 33.72%；本旬生铁销售结算量 5.29吨，日均销售 0.53 万吨，比上一旬日均下降 38.34%；本旬焦炭销售结算量2.68 万吨，日均销售 0.27 万吨，比上一旬日均降 42.30%。
本旬重点统计钢铁企业钢材库存量 1447.35 万吨，比上一旬增加 55.85 万吨，增幅 4.01%；粗钢库存量 292.11 万吨，比上一旬增加 20.26 万吨， 增幅 7.45%；生铁库存量 49.49 万吨，比上一旬增加 4.66 万吨，增幅 10.40%；焦炭库存量 12.21 万吨，比上一旬减少 0.25 万吨，降幅 2.03%。
本旬重点统计钢铁企业出厂结算平均价格为钢材 3697 元/吨，比上一旬跌 31元/吨；粗钢 3027 元/吨，比上一旬跌 325 元/吨；生铁 2638 元/吨，比上一旬涨 74 元/吨；焦炭 961 元/吨，比上一旬跌 112 元/吨。
投资建议：全国和重点钢企粗钢日均产量增加，销售出现较大幅度下降，库存有小幅上升，行业去库存压力增大。目前钢厂受产量和库存影响，钢价有小幅回落。继续推荐玉龙、久立和常宝，以及新材料标的银邦、国瓷、豫金刚石，特斯拉产业链相关标的，电商标的宝钢、沙钢、中拓，矿石标的金岭、宏达，以及建筑钢标的三钢、八一。
风险提示：下游需求低迷，钢价面临压力。(招商证券)
八一钢铁：南疆项目投产增加折旧压力，行业低迷加速1季度亏损扩大
南疆投产折旧压力上升导致毛利率下降，1 季度业绩环比降幅较大：随着疆内产能的陆续增加，原有的区域性优势在慢慢淡化。生产方面，虽然1 月份公司南疆项目正式投产，但从以集团口径估算的产量数据来看，1 季度产量仅环比增加0.88%，反映新项目投产初期产能尚未能有效释放。
综合考虑 1 季度的气候因素，从环比明显上升的库存数据来看，销售数据或还要低于产量，因此行业低迷的格局下1 季度收入的下滑就基本在预期之内。
行业低迷导致收入下降的同时，公司南疆项目的投产还加大了公司折旧的压力，1 季度公司毛利率环比下降2.13 个百分点，成为公司1 季度出现亏损的主要原因。从费用变化来看，1 季度管理费用下降0.56 亿元，财务费用上升0.56 亿元，历史经验显示主要为季节性波动。
区域优势淡化，期待经济整体复苏：随着新疆地区钢铁产能逐步扩大，公司区域优势将逐步淡化，盈利也将更多跟随行业波动。对于2014 年，南疆地区产能扩大有利于带动公司规模进一步增长，但在行业偏弱的供需格局及新疆地区产能释放的压力下，公司盈利能力实质性恢复有待于宏观经济整体复苏。
预计公司 2014、2015 年EPS 分别0.05 元和0.10 元，维持“谨慎推荐”评级。(长江证券)
1、公司预告上半年净利同比减少30%-50%，主要系费用增加和补助减少所致报告期内，公司归属净利润为3120 万-4369 万元，同比减少30%-50%，业绩同比下降幅度较为明显。主要原因系财务费用和管理费用较上年同期有所增加，对净利润产生一定的影响。同时，由于政府补助减少，致使归属于上市公司股东的净利润较上年同期有所减少。
另一方面，2014 年上半年非经常性损益对公司净利润的影响额约为190 万元，较上年同期下降约800 万元。
鉴于上述多种原因，公司前半年业绩有所下滑，但我们认为今年业务将是拐点。随着公司未来多项新业务投产，公司业绩增长空间正在打开，同时公司进军新领域，二级市场估值空间有望大幅提升，未来市值有望迎来“戴维斯双击”，强烈推荐。
2、未来公司看点：多项业务齐头并进，新项目铸就新利润增长点，金刚石线锯和宝石级单晶打开需求和估值空间蓝海
目前公司多种项目陆续进入投产期，公司业绩迎来拐点。新项目和新业务投产之后，将成为公司未来业绩的主要增长点。公司积极推进产品结构调整，重点支持大单晶、金刚石微粉、金刚石线锯等产品的研发与市场拓展，进一步优化公司产品结构，形成人造金刚石及合成设备、大单晶、金刚石微粉、金刚石线锯(电镀线和树脂线)、砂轮等多种产品的产业链条。2013 年，公司年产10.2 亿克拉高品级人造金刚石项目已进入试生产阶段；电镀金刚石线项目于去年9 月底顺利达产；焦作华晶钻石有限公司新厂区投产，树脂金刚石线、砂轮项目亦在洛阳开启新发展，公司初步建立起郑州高新区、郑州出口加工区、洛阳和焦作四个产业基地，进一步优化公司的产业布局。2014 年，上述项目度过试产期，产能有望进一步放量，业绩进入集中释放期。
3. 金刚石微粉线锯下游应用蓝海打开，光伏和蓝宝石切割行业未来增长空间巨大之前，金刚石磨具多用于建筑领域，主要用于砖石等建筑材料的切割。随着磨具生产技术快速提升，金刚石磨具优异的切割性能使其应用领域快速扩张，而光伏和蓝宝石切割领域对磨具要求高，需求量大，金刚石磨具在上述领域的应用潜力巨大。
太阳能作为一种分布广泛的绿色无污染清洁能源，是可持续发展的首选能源。在建设低碳经济大背景下，各国政府对太阳能光伏发电的认可度逐渐提高，政策措施的效果将逐渐显现，除美国、法国、德国等发达国家市场外，亚洲、南美洲、加拿大、意大利、日本、中国、印度等光伏市场也正快速兴起。通过近几年市场培育与政府补贴，全球光伏市场得到了快速发展，导致光伏发电技术逐渐走向成熟，成本逐渐走低。同时，多晶硅行业成本壁垒打开以后，光伏发电核心原材料多晶硅价格出现了较大幅度下降，更加有利于其长期发展，光伏产业将成为全球发展最快的新兴行业之一。
2005 年以来，全球光伏产业获得了迅猛发展，年新增装机量从不到1GW 上升到了2013 年的38.7GW，平均年复合增长率近60%。在这期间，中国光伏企业抓住欧美政府对光伏产业予以补贴的政策，抢占欧美市场，产能迅速扩张，形成了包括高纯硅生产、太阳能电池及组件制造、光伏系统安装及相关配套产业在内的较完整的太阳能光伏产业体系。
相关数据显示， 2013 年全球光伏市场的新增装机容量达到38.7GW，累计装机容量达到140.6GW， 其中中国新增装机容量为12GW，同比增长232%，接近欧洲2013 年新增装机容量总和，全球光伏市场从以欧洲为核心区域逐步向亚洲转移，中国超越德国，首次成为全球第一大光伏市场。根据EPIA(欧洲光伏产业协会)预测，在政策利好的情况下，2015 年、2016 年全球光伏新增装机容量预计分别为62.64GW、74.27GW.
2009 年，我国出台了“金太阳”示范工程，即拉开了我国光伏装机加速的序幕。2011 年新增2.5GW，2012 年新增5.0GW.2013 年，随着多项政府支持政策出台，产业环境进一步向好，2013 年当年新增装机容量12GW，并且预计未来几年年均新增装机量依然不会低于10GW，到2015 年总装机容量达到35GW 以上。
随着新兴技术进步使光伏制造成本迅速下降、国内光伏发电装机容量的快速增长、欧美市场的稳步增长以及亚洲和其他新兴市场的开发，全球光伏市场空间快速扩大，我国光伏产业依然面临着重大的历史机遇。
随着全球光伏行业市场快速发展，太阳能光伏硅片的需求量将持续增大，进而太阳能光伏产业用微米钻石线的需求将进一步扩大，市场空间巨大。根据行业经验保守估计，每瓦太阳能光伏硅片切割需要耗用微米钻石线约0.5 米，以此测算，2014-2016 年度全球太阳能光伏行业微米钻石线的年需求量将分别达到200 亿米、300 亿米和500 亿米，其中，2014-2016 年度国内太阳能光伏行业用微米钻石线的年需求量60 亿米、75 亿米、150 亿米，市场空间巨大。
我们判断国内金刚石行业将进入寡头垄断时代，只有充分整合公司资源，占据金刚石全产业链的公司有望在未来的竞争中脱颖而出。预计公司2014-2016 年EPS 为0.23、0.33和0.41 元，对应PE 为26X，18X 和15X，维持强烈推荐-A 投资评级。
风险提示：产能投放不及预期。(招商证券)
(责任编辑：DF064)
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