零售行业：短期关注黄金珠宝股交易性机会

我们认为交易性机会出现在黄金珠宝股,主要原因是黄金短期可能受到欧洲央行QE 刺激,会有短期上扬可能,由此拉动黄金珠宝股的交易性行情,此外春节也是传统黄金珠宝消费旺季,因此短期我们建议投资者交易性参与老凤祥或者潮宏基等龙头企业。同时,我们仍然看好一线百货股,虽然短期部分零售百货业绩低于市场预期,但未来国企改革概念股我们认为国企中百货,尤其是一线城市的百货股可能国企改革概率更大,此外一线零售百货股受益于春节效应也较为明显,在股市财富效应的推动下,我们认为可选消费品应大于必选消费品,弹性前者更大。最后我们仍然重申转型概念股的机会,尤其是国际医学和东百集团,仍然是我们首推的两个零售转型概念股。我们认为2015 年零售的基本面变化仍然较为坎坷,因此转型的零售股可以突破市值以及估值天花板。下周我们推荐关注:国际医学、东百集团、老凤祥、潮宏基、大商股份(未有评级)。

本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为2.77%和1.84%,申万商业贸易指数涨跌幅为0.94%,同时跑输上证综指和深圳成指。

本周零售走势较弱,在28 个一级行业中名列18 名,上涨0.94%,主要原因是:1)重庆百货的年报业绩低于市场预期,导致市场对于零售企业的年报业绩有所警惕。2)2014 年整体零售企业销售增速仍然没有回暖迹象,2014 年12 月份全国50 家重点大型零售企业零售额同比下降2.0%。3)与2013 年相比,2014 年实体零售企业转型加速行业整合,大型零售企业出现“关店潮”,加上前期零售走势较好,部分投资者出现获利回吐。

本周走势最好的零售股是开元投资(现更名为国际医学),一周上涨20%,此外受到瑞士银行货币政策推动金价上涨,本周黄金珠宝股表现较好,潮宏基、金一文化等小盘黄金珠宝股走势喜人,分别上涨7.3%和9.6%。此外,业绩2015 年较为稳定且估值合理的欧亚集团、大商股份、鄂武商等传统百货表现走势较为稳定,市场的关注角度短期仍然以安全为主,我们认为零售个股并没有所谓成长题材可以炒作,因此更多来自于避险需求。