东北制药 (000597)前年净利润亏损达1.6亿元，公司2014年扭亏且盈利8707万元。董事会在年度财报中如此描述：“2014年公司坚持战略发展方向，聚焦全力扭亏、突破困局；全面提效、共享发展的工作方针，各项工作取得良好成效。”
然而，这样的成效似乎“来得快，去得也快”。东北制药2015年发布的一季报显示，前三月业绩再次亏损3097万元。令投资者更担忧的是，公司中期业绩亏损幅度仍有扩大之势。
亏损加剧：营收难摆脱VC阴影
就在东北制药4月28日发布“亏损”一季报当天，公司发布了中期业绩预告。预告显示，今年上半年净利润亏损最高可达到7500万元，而去年同期盈利7838万元。
公司方面解释称：“由于本预告期内主导产品维生素C及维生素C系列的销售价格同比下降，导致毛利有所减少。”公司还特别提示，预告期内，公司细河厂区部分产品陆续投产，折旧费用和运营成本有所增加。
“既然公司细河厂区部分产品陆续投产，折旧费用和运营成本有所增加，那么这个折旧费用大概有多少？折算比例又如何计算呢？为什么投产了没有增加业绩反而增加亏本？”有投资者提出如此质疑。
记者了解到，对维生素C市场高度依赖的东北制药近年一直忙于摆拖这种依赖性。同时，公司也尝试通过制剂板块业务收入来挑起业绩大梁。
但从公布的财报来看，东北制药去年制剂板块收入的增长幅度为8.32%，仍低于原料药板块24.71%的收入增幅。而制剂业务收入增长的同时，公司销售费用出现一定幅度的增长。公司营业成本上升，制剂业务的毛利率则较去年下滑，下滑幅度超过10%。
一消息人士表示：“原料药行业受全行业产能过剩的影响整体景气度不高，特别是维生素价格自2012年以来跌入低谷后，短期内没有快速回暖的迹象。”
销售费惊人：2014年开会花掉2.18亿元
东北制药2014年报告期内销售费用为6.36亿元，较上一年同期出现增长。而在销售费用中，仅会务费一项就高达2.18亿元，会务费是销售费用中支出最高的一项，占比为34.27%。会务费的支出金额远高于差旅费、办公费等项目。
“公司会议费的开支在上市药股中都是处于较高水平，别的公司为何可以控制而我们却不行？”有投资者在互动平台上向公司董秘办发问。
东北制药相关负责人的答复则是：“感谢您提出的宝贵意见和建议，公司董事会会秉承回报全体股东的原则，提升公司竞争能力，提高公司业绩水平。”
东北制药去年盈利仅8707万元，而全年仅会务费一项就达到了2.18亿元，超过了净利润的两倍多。东北制药到底是开的什么会，这样的会务费到底起到了何等效果？
有业内人士向本报表示：“医药公司的会务费高低与各家公司的销售模式有一定的关联，因为很多医药公司是靠各种学术会议进行 ‘变相’销售。”
另外，公司员工工作效能与待遇不匹配也遭到了质疑。有投资者问道：“公司年报披露员工9004人，年销售业绩43亿元。人均销售贡献仅为48.12万，是效率极为低下的运营模式，而去年人均工资远高于当地在岗职工每月平均工资水平，工作效能低下，待遇超前，作为一家公众公司，是否应该？”
定向增发被质疑“利益输送”
A股今年迎来牛市行情。截至到昨日收盘，东北制药股价今年以来虽然上涨幅度超过50%，但是远跑输生物医药指数的涨幅。
即使股价表现一般，但控股股东减持则是毫不手软。东北制药集团有限责任公司于2015年2月25日至2015年3月4日期间累计减持东北制药无限售流通股558.87万股，占公司总股本比例为1.17%。东药集团为东北制药控股股东、实际控制人。
更令市场担忧的是，东北制药今年7月将迎来1.06亿限售股的解禁，此次限售股解禁股规模占总股本的24%。在2014年7月份，东北制药曾完成一次定向增发，而此次解禁的股票均为参与定向增发机构或个人的配售股份。其中王梓龙、王绍林为增发特定对象中的自然人。
投资者质疑：“多年来国内制药企业风生水起，为什么你们一直在亏损边缘？投资人都不是傻子，几次增发都有个人投资者身影，有的还亏损离局，公司对这个状况怎么解读？是否有深层次的利益输送？”
东北制药答道：“我公司进行过两次再融资，第一次是在2008年11月，由于定增价格高于市场价格，因此只有公司控股股东进行了认购。第二次是在2014年7月，通过竞价最终确定定增价格为7.81元每股，公司控股股东也是通过该价格进行认购的，因此不存在利益输送问题。”
(责任编辑：DF145)
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