早盘三大股指近乎平开，指数震荡走弱，随后银行保险等金融股盘中拉升，带动股指上行。午后，三大股指维持震荡格局。盘面上，芯片等科技蓝筹股依旧强势。尾盘，三大股指再度走弱。截止收盘，沪指跌0.64%，深成指跌1.01%；创指跌1.05%。
进入四季度以来，市场的机构性行情愈发明显，指数表现上看沪指太弱，中小创略强。如果纵观近期市场走势会发现，每天市场走势几乎沿着同样的道路，大部分时候都是先跌后涨。那么出现这样的情况是否是主力在高抛低吸，调仓换股？狼帅今日做客央广直播，就机构的动向做了专业分析！我们不妨一看！
陈浩
今天上午那一下子是银行股干的，4个亿就这么大动静，盘子轻了，震仓洗盘可以暂时告一段落。很多人猜想，部分机构阴谋出手杀掉其他机构的净值，以利年末排名。这是个傻傻的想法，机构的问题是无法出货，换股都很难，最容易的做法是继续增持赚钱的控盘股，向上行反而容易。
陈浩：机构现在究竟怎么想？
现在已经11月份15号，只有个别机构在维系着它的股票的位置，多数的机构似乎在等。我估计12月中旬大家会应对今年的财务报表，估计是全面预期，对于市场的上行还是有一定好处的。
目前机构遇到的问题就是持股相当集中，这些重仓股目前不太稳定，有部分机构的离场会造成价格的波动。但是整体上机构是不能离场的，因为市场并没有流动性转变，所以可以预期一季度的行情延续的市场的热点跟现在是一样的，也就是大金融、大消费和大科技。
同时现在的若干支高位的龙头股很难从低位股票中重新开局，我一直调研各机构怎么想，估计这种想法：自下而上、先个股后指数；指数不往下看得很空，往上是保持谨慎的态度，基本上我估计明年一季度之后会走一个震荡性慢牛走势。
陈浩：为什么说机构其实没有换股？
至于年末机构会不会通过打压别人做排名？这个想法太矛盾了，真的是散户的想法。机构不会干这个事，因为谁出货都是不得已的，砸盘就是砸自己，只要稍微一动，市值就没了，还轮不到去踹别人一脚。而且它是相互联动的，我没有看到有机构打算年末大规模出货，然后今年就不玩了；相反大部分的机构打算玩两三年，就持股相当保守，这些股票他确定他也不想换，还是更多的常态。
因为现在机构共识度极高，市场整体格局也发生了变化，大量大概1000多只股票就叫做不可救药，在里面淘的心思都没有，好股票加起来不超过800只，所以机构现在涨幅太多了。所以大家扎堆就扎堆在这里了，真的是没有办法再去找别的了。不想换，是找不到更好的去换！
机构选股的两个派别：要么就是价值不可估算，怎么说？比如净资产收益率25~35%之间，教科书都不知道该怎么算估值，只能估计它未来还能维持多久，再贴现一下看看它值多少钱，所以价值投资那一派涨的股票都是高位，但他认为还是估值偏低的，所以他就拿；
成长这一派叫做叫空间不可估量。其实是一种想象空间，比如说5G、比如说区块链、还有芯片，估计一个将来产业规模是多大，这么一看这些股票都非常便宜。虽然我也不信这个，但是目前大家用这些逻辑安慰自己的持股信心，所以它就不动了。这里我说的是机构的想法。
陈浩：机构的持股信心会持续多久？
今年和明年这个想法是不会变的。但如果指数要是走慢牛，那么这些想法又长期不变了。如果指数走疯牛，这个时候机构他会接受上一次5000多点没逃顶的教训，就把获利盘干掉了，可是我现在开始走向防御品种，这个时候市场会出现大部分的股票换位。这个时候指数也就涨不动了。
指数要动的话，权重肯定会起来。我分析得出，沪深300指数现在其实是牛市，现在上证指数走得很难看。前两天我还遇到一个交易所的研究人员，他说我吐槽了半天，还是我们上证指数变得实在是太糟糕了。要是道琼斯多好，成分指数……你看现在沪深300和上证50都是成分指数，目前都在牛市状态，而且已经高位横盘很长时间了，完全有在一两个月内创新高的条件。
未来真创新高之后，它将会是台阶式的运动，所有的叫价值大盘、 绩优这些蓝筹股都是平台运动，横盘了一段时间之后，比如说三五个月跨一个台阶，百分之三五十，然后再接着横盘；然后也不可能像那种一说牛起来，一下子就是陡峭的上升的股似的直接窜。
对于普通投资者来说 ，现在又到了一个阶段：不管你拿什么股票，包括我看不上的股票，你都不要再换股了。因为控盘股震仓时间长的已经洗掉散户了，开始努力突破了，目前不适合在重仓股中追强杀弱，赢了的亏了的都拿着。
大家折腾了两三个月了最近，不信你看它净值是在往下走的，因为投资者要动，总是追涨，又在低位割肉，再追涨，没意思。既然以前看好你的股票，现在就拿着。虽然有些微小利空最近也出现，但根本就没事，这个雷区其实已经都爆的差不多了，没有什么更可怕的事。接下来就是年报预期，大家要做好心理准备！
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