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这周指数跌得不惨,个股跌挺惨的,周期股连续2周有资金买入的迹象,所以50指数反而最强了,但是能不能反转不是现在能确定的,是需要一轮上涨后回落的时候依然强势才能看出来,暂时还是只能当反弹看。
我们先从基本面来看整个市场,今年指数1月大涨,2月开始一路大跌,但是实际上涨也好,跌也好,波动的全是估值,利润反而其实是超预期的而没有低于预期,年初我考虑今年经济数据平稳,所以当时觉得跌不多,但是市场明显比我想象得悲观得多,一路杀周期股的估值,现在回头看也能理解一些,理由是今年流动性非常紧,紧得远超我预期。而最近周期股业绩继续超预期,但是估值也没明显提升,我觉得市场还是在担忧持续紧缩之后经济迟会下行,这个担忧也不是没道理,这几年因为供给侧的收缩以及统计口径的变化,今年紧缩了半年,但是数据上完全看不出经济下行,但是其实这并不意味着现在的经济跟去年的经济完全没变化,只是这种变化不体现在统计数据上而已,量变还没到质变而已。
然后是成长股,最近那些领涨的龙头股们终于逐步歇菜,要么已经破趋势,没破的也感觉是强弩之末。之前说了,今年不少成长股透支了明年的预期,没透支的也都是75°到90°的上行走势,很容易出现大波动,现在终于有停下来的迹象,之后等食品饮料板块集体调整的时候市场应该是阶段性最后一跌了。上周说了,其实现在还是能找到不少持有一年能看40%左右的公司的,因此这里真的跌下来并不悲观,事实上我现在已经感觉大机会就在不远处了,有点像去年1月初的感觉,再跌一下就是大机会。
接着从博弈角度看,我2月底写过一篇,觉得市场风险偏好太高,其实直到上周依然是这个感觉,有很多朋友反驳我认为市场仓位不高了,但是看那么多个股加速上涨,这显然不是风险偏好低的表现,本周开始出现大量个股破位,而且动不动就是大阴线(即使是基本面不错,没股权质押问题的),这说明市场真的开始减仓了,博弈开始逐步进入对做多有利的过程,只不过这个减仓过程还需要持续一段时间,周四是第一天大跌,周五第二天,估计需要大跌之后小阴线小阳线甚至小反弹之后继续大跌,让大家只想买不敢抄底才能见底,中性预期6月底左右至少是底部区域了。从去年到今年其实一直有两个事情让我纠结,去年让我纠结的是情绪上不符合牛市,因为市场里散户还是太多,记挂这个市场的人还是太多,涨了半年大家就开始狂买基金了,但是指数却明显就是趋势上行,今年让我纠结的是直到4月还是无数个股很便宜,但是指数一路走弱。现在好了,彻底不纠结了,情绪上离牛市还是有点远,虽然现在散户比之前少很多,但是大家对上涨的记忆依然非常深刻(毕竟才开始跌了几天),因此一旦7月开始反弹,估计大多数机构又会很快把现在减掉的仓位加回来,看看今年4季度能不能再跌一波让大家绝望吧,散户情绪倒是逐步进入熊市尾声的感觉,只要市场再低迷半年一年,估计就没人再愿意谈股票了,涨起来那些富人也不愿意买基金了。
最后还是要打个气,现在市场上已经可以找到很多行业增速20%以上,公司增速30-50%,持有一年有30-40%空间的个股,这波下跌后,这些个股大概率能变成持有一年有50-60%空间,股市里最痛苦的时间莫过于基本面空间不大,但是个股却还在上涨,现在最痛苦的时间基本上已经过去,之后加速下跌其实是孕育希望之时,别悲观,好好翻翻中报和中报预告,黄金都在里面。
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