游浩瀚书海: 指数的估值 我们在对指数进行估值时，一般采用两种方法，绝对估值法与相对估值法。绝对估值...

我们在对指数进行估值时，一般采用两种方法，绝对估值法与相对估值法。绝对估值法采用单个指数历史平均市盈率的高低点来计算，而相对估值法采用两个指数历史平均市盈率的比值来计算。我们通过这两种估值法来分析下上证指数和中小板指数。先看下这两个指数的历史平均市盈率走势图。

通过这两个指数的历史平均市盈率，我们可以看出，上证指数最近的几个低点分别是2005年5月的15.66，2008年10月的14.09，2014年5月的9.76。最近的几个高点分别是2007年10月的69.64，2009年7月的29.47，2015年4月的22.55。现在的平均市盈率是18.01，如果以历史极值点来计算，上证指数向下的空间是45.81%，向上的空间是286.67%。

而中小板指数最近的几个低点是2006年2月的21.7，2008年10月的18.48，2012年11月的21.76。最近的几个高点是2007年12月的85.07，2010年11月的57.79，2015年5月的76.11。现在的平均市盈率是44.04，同样以历史极值点来计算，中小板指数向下的空间是58.04%，向上的空间是93.17%。

再看相对估值，比值最低点是2006年2月的1.2，最高点是2015年5月的3.46，现在的比值是2.44。通过历史极值点计算，向下的空间是50.82%，向上的空间是41.8%。

通过上面的分析，无论采用哪种估值法，现阶段上证指数的值博率都比中小板指数高，估计未来相当长一段时间大盘蓝筹股的表现都会比中小板指数好。