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✒️财务君

通过阅读现金流量表，我们可以看清一家企业的资金的流动情况，有多少钱来自经营，有多少钱来自投资，有多少钱来自融资。为了生产和经营又投入了多少钱，自己能否形成良性循环。一家优秀的企业，最好是不用借助融资，自身就可以不断发展壮大。

现金流量表分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。这三项的净额有可能为正也有可能为负，下面分享一下我可能会投资的四类场景。

第一类

经营活动现金流净额（正）、投资活动现金流净额（正）、筹资活动现金流净额（正）。

这类企业看似很不错，三个主要的现金流流入方式都是正值，那企业的现金肯定很充裕。但仔细一想也有点不合理，企业的经营活动现金流净额和投资活动现金流净额都是正值，为什么还要不断融资呢？

这就好比一个人上班也赚钱，投资股市也赚钱，但他还要和别人借钱生活。这个时候我们就要进一步观察。

1、企业可能要开展大规模扩张，短期需要大量的钱，所以需要融资。

2、企业可能心思不正，靠着上市公司圈钱，得到的钱转给关联企业或关联人使用。

第二类

经营活动现金流净额（正）、投资活动现金流净额（正）、筹资活动现金流净额（负）。

这样的企业基本是正常的企业，经营赚钱、投资赚钱，所以不去融资。当然，我们还要看投资活动现金流净额部分具体的来源，这个不能是偶尔靠变卖资产带来的，需要是长期的良性投资带来的。

这样的企业一般经营都很稳定，如果企业的护城河依然强大，未来依然可以保持稳健的增长，那么这样的企业大概率会是一个不错的投资选择。

第三类

经营活动现金流净额（正）、投资活动现金流净额（负）、筹资活动现金流净额（正）。

这很明显是企业经营赚的钱，外加融资发行股份或借债的钱，都用作了投资，这就需要我们进一步去观察其扩张的信息情况，未来大概率成功，还是大概率失败。

这就又到了考验我们认知的地方了，企业扩张方向的竞争优势如何，多久能带来收益，这个只看财报数字是没办法找到答案的。

这个时期的企业经营风险往往是要大一些的，企业原有项目增长乏力，可能才会考虑加大投入扩张，做成了又上一个台阶，做不成就是雪上加霜。投资这类企业时，我们要保持合理的仓位。

第四类

经营活动现金流净额（正）、投资活动现金流净额（负）、筹资活动现金流净额（负）。

这样的企业值得观察，经营活动现金流净额（正），证明企业经营是正常的，同时投资活动现金流净额（负）、筹资活动现金流净额（负），证明企业还在扩张，同时也在分红或还债。

如果此时企业经营活动现金流净额大于投资和筹资流出，证明这是一家可以良性循环的企业，企业赚的钱不仅可以维持扩张，还有余额分红和降低债务。

除了这四类场景，还有经营活动现金流净额为（负）的几种组合，如经营活动现金流净额、投资活动现金流净额、筹资活动现金流净额均为负值的，抑或经营活动现金流净额为负、投资活动现金流净额和筹资活动现金流净额两项为正。

这类企业我一般是不碰的，我们投资追求的是确定性，已经可以稳定赚钱的企业，都不一定看得准，更何况那些还在苦苦挣扎的企业。

策划：财务君编辑：财务君来源：终身黑白

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