三聚环保自上市以来的发展历程：公司“剂种销售-改造服务-投资运营”的战略规划十分清晰，目前已经由传统催化剂、净化剂生产销售企业逐步向净化服务供应商角色转变，结合公司现有业务和目标规划，公司愿景是发展成为清洁能源项目投资运营平台，成为世界领先的绿色能源和化学品公司，将分为三步实施：
1）Step 1（1997-2012年）：专注主业，夯实脱硫催化剂、净化剂市场上的民营企业龙头地位；
2）Step 2（2013-2015年）：切入传统焦化企业改造市场，实现由剂种销售向改造服务的转型；
3）Step 3（2016年至今）：悬浮床加氢项目成功，工程化运用以后终将发展成为清洁能源投资运营平台。
在高效经营和管理团队的带领下，公司战略规划目标正在逐步落实和有序推行，下半年悬浮床加氢改造项目落实后，将充分打开成长空间。
随着超级悬浮床加氢、生物质转化、焦化产业升级、美国脱硫项目逐步落地形成新的利润爆发增长点。本文将公司目前的各主营业务模块进行了相关的信息梳理，供投资参考。
1、 悬浮床加氢（MCT）：每百万吨投资30-35亿，国内潜在市场8000亿 鹤壁15.8万吨悬浮床加氢项目一次开车成功且稳定运行3个月（2016.2.21-2016.7.12），2016年2月开始投料，按计划停工（2016.7.12—2016.10.15）。转化率：96-99%，轻油收率92%-95%
1）悬浮床未来五年（2017-2021年）给三聚带来1150亿营收（30套一百万吨，每套35亿）——林科在2016.8.12 投资者见面会。
2）建设周期平均为2年。——2016年9月投资者交流会
3）催化剂：假如5-8年推广了30-50套MCT，以100万吨为单位，正常催化剂是1%（高钙稠油，1-1.5%，煤焦油，0.2%，其他重质、劣质原料，0.5%），即5-8年后每年新增催化剂用量是30-50万吨。按照每吨一万元净利润，催化剂每年的可以带来50亿的净利润（MCT的催化剂是连续添加的，是消耗型的）--QQ群里网友说此前的催化剂是每吨2万-40万不等(过去几年均价4万元，毛利是40%左右；
4）三聚管理层曾说悬浮床工程毛利率在20%以上（20%-40%），净利率估计有12%，1150x12%/5=27.6亿，即未来5年悬浮床平均每年的净利润会有27.6亿元
5）大庆联谊石化股份公司，公司注册资本6.48亿，1997年在上海上市，2016年12月，北京海淀科技发展有限公司注资收购大庆联谊股份，持有68%的股份，成为其控股股东。公司将建设以350万吨/年超级悬浮床重油加氢工艺为核心的14套装置，总投资80亿元。预计18年底建成投产，建成后每年向市场提供351万吨石油化工产品，可实现年销售收入117.7亿元。
6）2017-5-2：新疆高钙稠油由新疆中石油出具第三方标定报告，生成的汽柴油收率约89%，折算回去的悬浮床收率（转化率）为95%。
7）6.6日：拉脱维亚总理会见刘雷，拟建200万吨清洁炼油项目，可能采用MCT悬浮床技术。
8）分布式悬浮床建设用于生物质能源及绿色精细化工品，是公司以后五年的主要发展方向。
2017年Q4将在鹤壁进行工业化试验。前期加工完成的一千吨生物质柴油已经出口欧洲，价格在1千美金+。 公司也在探讨煤炭进悬浮床制油的问题，出油率可达65－70%。 拉脱维亚和俄罗斯的MCT项目现在在谈，因为涉及很多技术专利保护等问题，因为国外的手续繁一些，在可能一年左右落实问： 30万吨的生物质项目需要多少秸秆和地沟油？ 答：如果用油渣就是30万吨的油渣和15万吨的秸秆，如果不用地沟油完全秸秆，那就是60万吨-80万吨的秸秆。。。——2017.06.28，投资者交流
9）我国每年渣油产量1.2 亿吨左右，劣质原油0.5亿吨以及煤焦油0.3亿吨，合计约2亿吨/年，目前焦化装置总处理规模为1亿吨/年。假设每百万吨规模装置投资30-35 亿，其工程投资规模可达6000-7000 亿。
10）2017-7-19（互动易平台）：河南鹤壁150万吨悬浮床项目的安评还没完，估计要再等一个月时间，安评完会公告。现在必须政府办理手续完成后公告。这个项目工艺包等工作都做好了，长周期设备谈判定货都谈完了，尤其是反应器，生产期14-18月，已经提前采购了，具备签订合同了，随时可以马上启动项目，因此不会大幅影响工期。
11）2017-7-19（互动易平台）：一般1套百万吨的悬浮床项目的技术服务费占合同金额的多少比例？答：一般会在合同的5%左右；
12）第一单MCT正式合同：2017年6月19日，与孝义福孝化工签订《项目合作协议》，双方合作建设“90万吨/年焦油深交工综合利用项目”，项目金额55.66亿；建设期2年，调试期6个月。
13）第三单MCT——大庆联谊100万吨/悬浮床加氢项目框架协议：2017年9月7日，控股子公司武汉金中与关联方黑龙江龙油石油化工股份有限公司签署《合作框架协议》，总金额12亿元，包含工艺包1.5亿元及10.5亿的EPC总承包合同。
2、 碳基复合肥： 2016年6月28日，黑龙江三聚北大荒生物质新材料有限公司成立
1）炭基复合肥项目今年开工建设30－40套，现在在谈的项目涉及100余个县市。2018年100套（500-700万吨），三年后（19年）产量大概为1000万吨，有分布式和集中式。光黑龙江和吉林两个省的需求就达到1200万吨（公司布局的有200-300万吨）。明年可能会出现短期供不应求的情况，同时还有很大空间。肥料使用三聚地沃统一品牌，三聚公司将得到持续的品牌使用费。定价采用与普通复合肥价格相当的原则，2500-3000元。——2017.06.28，投资者交流
2）2017-8-7（投资者交流）：碳基复合肥推广情况：公司目前已于百余县签订了框架协议，今年预计落地30余个，预计明年50-100个之间；今年5-10套建成投产。其中，河南拓农生物质碳基复合肥项目预计三季度具备开车条件。
3）2017-8-7（投资者交流）：碳基复合肥盈利情况：5万吨规模，总投资1.5-1.8亿，公司收益率20%-30%（单项目利润约4000万左右。8月27日投资者交流，公司高管指出单项目利润为3000万以上）。8个月建成投产。对于项目公司来说，预计碳基复合肥成本1400-1500元/吨，复合肥价格在3000-3200元/吨。价格与普通复合肥相当，但性价比更高。
4) 结算方式：生物质综合利用项目一般工期在一年，利润率20%，结算方式以项目总包的形式按照技术许可、设备、工程等分项合同的实施情况结算收入。-6.17日互动易平达公司答复
5）生物质项目我们的炭基肥都是以BT形式来进行的，很关心3年以后咱们近千万吨的项目都建成了。很关心这块收入大概是什么量的量级？答：我们占其利润的30%。——20170511，投资者交流
3、 生物质制油：
1） 悬浮床技术嫁接到生物质制油上，而且轻油收率达到60-70%，绝对超预期。生物质可以气化制合成气，通过费托等技术生产绿色燃气和绿色燃油。从生物质利用工艺路线来看，直接将生物质通过悬浮床加氢制油效益是最好的。
2） 分布式生物质项目：未来三年在全国分布式建立数十套30-50万吨/年规模的悬浮床的生物质油转化装置。它的原料是各种制油的渣，包括玉米秸秆粉、地沟油以及生物质的焦油联合加工，17年下半年启动大规模布局。今年就会实现工业运行，大概不会等年底，第四季度都等不到。今年公司最大的事情是在工业装置上运行生物质，取得世界上第一个生物质商业运行。如果三年内在中国建立数十套悬浮床装置，整个生物质柴油、生物汽油，包括化学品的产量，要达到数百万吨（每吨售价1100美金，7000+RMB，一百万吨为70亿），如果这些目标达到，三聚的绿色能源化工将是世界第一。今年公司最大的事情是在工业装置上运行生物质，取得世界上第一个生物质商业运行——20170511，投资者交流
3） 地沟油：采购成本每吨4000元，加工完全成本不超过1000元，成本合计不超过5000元；生物质油产品售价1100美金（约7600元）。该项目的工业实验将于近期在鹤壁15.8万吨装置上进行。——20170511，投资者交流
4） 分布式生物质原料来源（地沟油来源）答：30万吨规模原料组成包括万吨规模10万吨以上的秸秆以及部分地沟油、生物质焦油等，不排除在某些时期有缺口的时候，通过自身油品的循环使用及分布式建立在大型城市周边，综合考虑就近资源及政府支持等因素来解决地沟油来源问题——20170511，投资者交流
4、 合成氨：高效钌基低压合成氨，核心催化剂难仿制，技术壁垒高
1）与国内现存的中等规模合成氨装置相比，该装置将反应压力由24MPa下降至10MPa，极大降低能耗、节约成本，每吨合成氨成本下降约200-300元（2017年年初合成氨价格为2500-3000元/吨），目前公司拥有该工艺的全部专利技术.钌基催化剂由公司福州大学魏可镁院士共同研发，具有极高的技术壁垒，难以复制。
2）未来3-5年，公司希望改造30%-50%的传统合成氨装置。若以单套规模10万吨/年，新建装置约10亿，单套改造投资约0.8-1亿，潜在市场或超千亿。2016年，全国合成氨产量5400万吨，氮肥产量约为8200万吨，中小规模的合成氨尿素产能约占50%，大部分属于落后产能。若对其中的30%产能进行工程改造，对20%中小规模的落后产能进行新建，则其工程收入规模为：8200/10×30%×（0.8～1）+（8000×20%/20）×10=997～1046亿
3）低压合成氨项目现在有6套在建，今年开车投产的可能有3套（吉林、七台河、江苏）。今年开始建设全世界第一套超低压的等压合成氨，建设周期大约两年左右时间，已申请国家重点项目——2017.05.11临时股东大会
5、 脱硫业务
1）公司开发的是建立在脱硫材料基础之上的浆态法脱硫新工艺，该工艺与传统脱硫工艺相比，可降低脱硫成本、实现脱硫材料循环使用、同时可满足高中低硫原料使用。以前公司在美国的业务主要是卖产品和技术，现在是卖脱硫综合服务，已经得到大型页岩气厂商Eagle Ford（占全美页岩气市场份额高达25%）的认可，假设全美市场50%采用公司的脱硫工艺，对应脱硫剂销售收入可达到15亿美元/年，服务收入超过7亿美元/年，净利润率高达40%。
2）美国分公司已正式成立，四季度展开业务。建立在脱硫材料基础之上的浆态法脱硫新工艺实现了工业化运行，大型新工艺装置正在设计中，在12-18个月实现大规模工业应用。——2016年年报
3）积极开拓北美市场，布局页岩气脱硫。随着首套示范装置在美国页岩气脱硫领域的成功试运行，“一站式”脱硫服务项目已取得了北美市场先机和市场认可度。在低油价时代，页岩气公司更注重页岩气脱硫成本，而采用三聚的脱硫装置，脱硫费用能够降低一半左右。2016 年，公司在美国设立全资子公司，将大力拓展北美的脱硫、剂种销售以及其他气体净化业务，推动公司产品及服务的国际化。
补充：另外：三聚环保之前运营三聚家景和大庆三聚的目的之一就是为了储备运营人才！早就为即将到来的全面托管营运做好准备，三聚管理层辛苦布局这么多年，也正是为了等待全面托管运营的这一天！
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