为什么你的投资做不好？从AP公司看赋能式投资如何做

过去几年国内资本市场火爆，一度进入“全民PE”的年代，导致被投企业价格虚高。但伴随行业监管的收紧，以及到期后难以退出等问题陆续到来，PE行业未来难以避免将迎来洗牌。弯道和捷径越来越少，对投资机构的项目源和投后管理的要求越来越高。很多PE机构面临生存艰难的境地，开始考虑如何对被投企业进行投后管理。日本Advantage Partners公司（简称AP）充分利用丰富的管理咨询经验，对被投企业进行赋能式投资，相信其经验可以对当前PE机构有所启发。

‍‍‍‍‍‍‍‍

1997年，AP推出日本首个面向并购基金的服务，承担了在日本的私募股权基金在黎明期阶段发展的重担。目前公司拥有超过30名私募股权投资专家的专业团队（日本最大规模），累计投资公司数量达50家，累计投资额超3000亿日元，在零售、消费品制造、金融服务、IT软件等多个行业均有涉猎，被称为“日本私募股权基金市场的先驱领导者”。

01

以管理咨询的方式进行赋能式投资是其最大特色

不同于一般的金融投资人，AP将促进提高所投公司的竞争力作为社会使命，重视支援企业的经营管理，致力于从中长期的战略角度，对所投公司进行全面协助支持。充分利用丰富的管理咨询经验，对企业经营提供具体积极的支援，以达到企业价值最大化，是AP的最大特色。

完成投资后，AP致力于培养公司的核心竞争力，保证在基金完全退出以后，公司仍然可以在竞争中脱颖而出。目标不只停留在给基金投资人提供价值，而致力于帮助包括其他股东、公司员工、员工家庭、客户、金融机构等所有相关方都可以从投资中获利，以此为基础实施投资并支持投后管理。

AP在募投管退各个环节都有自己的独到之处：

• 从投资端来看，AP拥有特有的案件挖掘网络，通过常年建立的投资经验和网络，与管理层建立良好的关系。

• 从管理端来看，AP30名以上的投资专家都拥有管理咨询或公司经营管理的经验，在充分理解企业流程的具体细节后，AP的团队会与经营管理者团队合作，致力于帮助所投公司提高竞争力，扩大收益能力，从经营理念，战略目标，运营系统等各个方面全力支持公司成长。

• 从退出端来看，AP充分利用覆盖广泛的关系网，善于在变化的经济环境中寻找适合的收购方，和潜在的战略投资人以及合作方维持良好的关系。

02

有实业思维的专业化管理团队进行深度投后赋能

（1）经营管理方面：

• 通过导入其他公司的最佳实践方法，调整控制全体成本等方法提供支援，而不仅仅是依赖削减人员的经营管理；

• 提高效率，支持新业务立案、市场营销战略的改进等，促进营收和利润的同时增长，使员工参与到组织变革运动中；

• 积极推进能够带来商业领域迅速且巨大变革的战略性收购；

• 针对特别公司，AP通过帮助其构建确立新的商业模式，使得利润增加，实现价值创造。
  

（2）人才方面：

• AP兼具合作伙伴和经营者的双重身份，在被投企业的经营管理活动中AP会适时进行各种支援，充分利用通过和各行各业的外部专家构建的网络。

• 积极支持人材录用，推荐录用能够推动业务发展的领导性人材，从外部录用需要的干部人才，导入公平的评价体系，始终将个人能力、达成目标的实际成果、协调组织运营、面对工作的积极态度、以及在各种情况下发挥的领导能力作为衡量人才的唯一标准。
  

（3）资金方面：

• 提供资金以扩大业务发展；

• 以公司现金流为基础，从金融机构取得融资；

• 所有投资额的约10%是由AP和AP员工共同投资提供，以保证各方利益的高度一致。

03

合伙人团队均出身于国际咨询机构

AP的团队成员企业经营管理技能经验丰富，不仅有金融会计相关经验，在企业运营及咨询方面也有丰富的经验。AP拥有超过30名私募股权投资专家的专业团队（日本最大规模），团队的三分之二以上人员拥有经营咨询和企业运营经验。

▎代表合伙人：笹沼 泰助

1992年创立Advantage Partners就任代表合伙人。毕业于庆应义塾大学法学部，同一大学研究生院经营管理研究系毕业（取得MBA经营管理硕士学位），专攻战略理论、营销理论，哈佛大学约翰F肯尼迪政治行政研究生院毕业（取得MPA 行政管理硕士学位），专攻财务管理、国际关系。大学毕业后，进入积水化学工业股份有限公司，前后任职于营业部、人力资源部、综合企画室、新事业项目。研究生毕业后，在贝恩咨询和摩立特咨询公司从事日美欧权威企业战略的方案制定，个别事业竞争战略的方案制定，收益性改善计划的方案制定和实施等工作。

▎代表合伙人：Richard Folsom

1992年创立Advantage Partners就任共同代表合伙人。毕业于杨百翰大学，专攻日语和经济学，宾夕法尼亚大学沃顿商学院毕业（取得MBA经营学硕士学位），专攻财务管理和风险管理。大学毕业后，进入贝恩咨询公司，从事收购东京商社事务所工作。作为贝恩奖学金获得者留学于商学院，从事欧美权威企业进入日本战略的方案制定、对大型日本企业的企业战略方案制定、个别事业竞争战略的方案制定、新产品开发项目的实施、降低成本项目的实施等工作。

▎高级合伙人：永露 英郎

1998年5月加入Advantage Partners。毕业于东京大学经济学部，专攻经营管理。大学毕业后，在战略经营公司麦肯锡公司就职，针对消费品、食品、机械、通信、软件、建设、工程等行业，从事新的入市策略、渠道策略、联盟战略、新产品开发、成本削减、组织改革的制定和实行。

04

United Cinemas投资案例

United Cinemas是日本第三大电影院，在全日本运营36家剧院，总共拥有1360万观众。

AP投资完成后，从管理系统、提升市场份额、提高收入、成本优化等方面对United Cinemas进行赋能。加强管理系统的方式主要有改善组织架构、建立监督机制和改革人力系统。提高收入的主要方式是在市场空缺的地方寻找机会新开影院，提升特许收入，激励销售人员主动出售食品和饮料，主动获取会员等等。

同时，通过并购的方式实现市场占有率的提升也是AP赋能United Cinemas的重要手段，United Cinemas市场占有率原来在日本排名第5，2013年3月并购行业排名第9名的Kadokawa Cineplex影院，使得United Cinemas的排名从第5名提升至第3名。