过去3年国内资本市场总体处于熊市阶段，股市交投冷清、债市问题频出，投资公司爆出各种各种的问题，甚至让投资人血本无归。与此截然不同的是，另一些投资机构却在这样的环境中经营得风生水起，长期为投资人创造出跑赢通胀的投资收益，本文我们把大家耳熟能详的优秀投资机构做一个综合的对比，看看他们是如何赚钱的。
2018年4月基金业协会公布了最新的私募基金备案登记报告，管理规模在50亿以上的证券私募有79家，其中自主发行的50家，包括景林资产、重阳投资、淡水泉投资、和聚投资等，顾问管理的37家，包括星石投资、映雪投资、远策投资、成泉资本、千合资本等。
从注册地来看，79家管理规模50亿以上的证券私募基金中32家注册地在上海，22家在北京，7家在深圳，5家在浙江， 3家在江苏， 3家在西藏，2家在广东，天津、山东、湖北、陕西和重庆各1家。
【1】
投资理念上，真正践行价值投资理念的机构不多，且集中在上海为主，绝大部分为趋势投资者
绝大多数的私募基金均不是纯粹的价值投资，适度结合趋势投资、宏观择时和行业轮动等A股的特点，重阳投资和景林资产更加倡导纯粹的价值投资理念，而这两家公司均在上海。
重阳投资以风格稳健著称，创始人裘国根推崇的风格是重剑无锋、大巧不工，将风险防范置于首位，认为投资成功的核心之核心是风险管理。
景林资产倡导用PE投资的理念去投资二级市场，旗下也专门成立了独立的未上市股权（PE）投资业务，对投资一只股票的过程非常严谨，在选中目标公司后，即启动“360度全方位调查”系统。
高毅资产是平台型的私募基金，旗下六位基金经理的策略大有不同，邱国鹭是典型的价值投资者，邓晓峰也是从公司基本面出发，孙庆瑞则是注重宏观配置，擅长自上而下定仓位和板块。
淡水泉十年坚持的逆向投资，如今已经成为了公司的标签，淡化择时、提前埋伏和波段操作，注重行业轮动，通过自下而上的研究去挖掘被低估的行业和下一阶段的热点。
星石投资秉持“基本面趋势投资”理念，实行“投资决策委员会领导下的多基金经理负责制”，每只基金由多名基金经理进行投资决策，执行“复制投资策略”，即股票多头策略基金采用同一投资策略进行投资。
源乐晟的投资理念为“宏观市场下的基本面动量投资”，先判断宏观大趋势，然后选择合适行业，最后才看股票，并依据趋势变化做动态调整，摒弃机械式价值投资，适当的也采取波段式操作，创始人曾晓洁曾经给自己贴过这样一张标签“基于价值的趋势投资人”。
【2】
投研团队背景上，价值投资机构均有海外经历，公募基金和券商研究员是私募证券行业的主力
国内私募证券基金的创始人及基金经理绝大多数均来自于公募基金或券商研究所，尤其是来自于华夏基金的基金经理，比如星石投资的创始人江晖、千合资本的创始人王亚伟、拾贝资本的创始人胡建平和张剑。江晖曾管理过华夏基金兴和、基金兴华和华夏回报，王亚伟曾管理过华夏基金兴华、华夏成长、华夏大盘精选和华夏策略精选，而胡建平曾管理过华夏回报、华夏回报二号，并担任华夏基金成长价值部投资总监。
而一些秉持价值投资理念的基金经理或证券基金均有来自于海外的背景，比如重阳投资的陈心，曾先后在中国国际金融有限公司、摩根士丹利、里昂证券等金融机构担任固定收益、汽车和银行业高级分析师。景林资产的高云程曾就职于管理QFII资产最大的基金管理公司之一的APS资产管理公司。高毅资产的邱国鹭曾任普林瑟斯资本管理公司基金经理、奥泰尔领航者对冲基金合伙人、美国韦奇资本管理公司合伙人等职。淡水泉投资的田晶，曾任UBS中国研究主管，并管理UBS私人财富管理部门的4只理财产品，在野村证券、花旗以及美国信安环球投资管理等机构进行研究分析和资产管理等工作。
【3】
长期投资业绩上，国内最优秀的私募基金平均年化收益率在13%-15%左右，其中景林资产最高达到20%，而高毅资产由于成立时间短收益率为29%。
尽管有些基金中短期业绩非常不错，年化收益率超过25%，甚至将近30%，但拉长时间周期可以看到，国内最优秀的私募基金平均年化收益率在13%-15%左右，跑赢了同期的主要指数。
高毅资产第一只产品为2015年2月成立，由于成立时间较短，且2017年赶上价值投资的大年，产品的平均年化收益率非常之高，达到29.44%，其中冯柳管理的高毅邻山1号望远产品年化收益率高达50.10%，但长期收益率如何有待时间的进一步验证。
景林资产第一只产品为2004年7月成立，至今已经接近14年时间，总收益接近23倍，年化收益率高达51.84%，可谓一只传奇基金。除此之外，招牌基金中2007年之前成立的景林稳健和景林丰收，超过十年时间年化收益率高达23.82%和17.56%，也取得了非常可观的收益。总体而言，景林资产在长时间周期内基金收益率远远超过其他同行的基金公司。
淡水泉投资尽管基金平均年化收益率低于景林资产，但胜在各只基金之间的稳定性，我们统计了2010年之前成立的基金，发现没有大幅波动，最高的基金年化收益率为17.75%，最低的一只也有13.36%，差距非常小。
而星石投资更是如此，尽管所有基金的平均年化收益率低于同行业的其他公司，但稳定性却极强，从星石1期到星石16期，每一只产品的年化收益率均维持在11.74%到13.66%之间，差距更是在2%以内。这个可能跟星石投资的投资策略有关，星石投资实行“投资决策委员会领导下的多基金经理负责制”，每只基金由多名基金经理进行投资决策，执行“复制投资策略”，即股票多头策略基金采用同一投资策略进行投资，投资决策委员会负责制定投资策略，八位基金经理和五名行业基金经理共同管理一个投资策略，根据每个基金经理的特长与能力，分配相应比例的资金，每个基金经理拥有独立决策权。
总而言之，尽管不同私募证券基金执行了不同的投资策略，创始人和基金经理的背景也不相同，但长期来看，还是为投资人创造了跑赢指数的投资收益。
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