前情提要
2019年3月14日，以“科创板的投资机遇”为主题的“资本大咖闭门分享会”在北京路演天下路演大厅举行，主办方路演天下邀请了华夏幸福、民生证券等十几家知名投资机构、券商机构到场，针对现在资本市场最亮新星“科创板”进行了深入的分享与交流。
备受关注的科创板是否是新的投资机遇？如何把握这颗当红新星所产生的红利？科创板又是否可以成为中国的纳斯达克？今天，路演天下“资本大咖分享会”在场的投资人们发表了属于自己的意见。
科创板是资本市场改革的发令枪
进入2019年，围绕科创板的各项工作正在紧锣密鼓地推进，对于诸多创投机构而言，科创板作为公认的“行业利好”，当前已经是摆在他们投资决策面前的“头等大事”。
华夏幸福产业投资研究中心负责人肖海燕对于科创板发表了几点意见：
1、科创板是资本市场改革的发令枪，现在中国到了科技不得不发展的时刻。
2、科创板的上市条件、注册制、定价制度、交易机制、持续监管以及退市制度都是科创板的核心突破。
3、对科技融资而言，开创性的格局，大幅提升了上市条件的包容度和适应性。
4、科创板上市企业的画像为：战略意义大、技术位势高、技术实力强、创新机制优、经营状况好。
肖海燕认为，在选赛道方面，着重战略意义、市场前景；企业技术实力，着重技术位势、技术价值，技术的专利价值。
华夏幸福产业投资研究中心负责人 肖海燕
科创板越早参与
风险越小，机会越大
硅谷天堂投资总监崔利国认为，目前一二级市场差价不多，投资的策略而言，可以再提前半步，去投资符合pre-科创板、pre-pre-科创板的企业，机会更多。因为符合科创板的企业，估值过高。
科创板越早参与，风险越小，机会越大，科创板市场不会存在供需的不平衡，科创板早期的红利至少存在半年~1年。
技术到产业化过程，可能会有很长的时间。在投资过程中，企业的估值应该是依赖技术的产业化程度，经过市场验证的技术，不应该的市场吹捧、因概念而来。
总之，基于科创板对于行业的要求以及科创板时间和节凑而言，科创板很大的机会
硅谷天堂投资总监崔利国
给资本市场打了强心剂
是机遇也需谨慎
民生证券董事总经理江李星对于科创板的看法是：
1）科创板给资本市场打了强心剂，依据目前科创板标准的企业，受益最大的企业，是没有盈利的企业；给投资机构也有更好的退出机会。
2）虽然是个机遇，但符合多重标准的企业（主板、科创板、），不主动推荐科创板，毕竟它是一个新兴的事务，需要谨慎。
3）科创板对券商投行的影响：券商的角色由第三方，金融服务商，变更为参与者，券商成为定价者，是能力和资源的挑战，是机遇也是挑战。科创板，短期内还是存在市场红利。
4）短期内上科创板的企业比pre-科创板的企业机会大。
5）大概5年的时间，市场可能会出现供给和需求不平衡的情况。目前存在多个资本市场竞争的问题。创业板等也可能存在向注册制发展的可能。
民生证券董事总经理江李星
思考新三板与科创板的关系
对科创板持保留态度
新三板文学社创始人布娜新认为，经历了新三板政策的生、灭过程，长期扎根服务新三板的机构，对于科创板的认识会更加深入全面？
而科创板和新三板的关系是有可比性的：新三板在推进过程中，面临很大难度，最大的难度在于审核制，关注的是新三板投资是否能够保护投资人等。科创板政策推进的速度快，比新三板的6年的成长速度快。
目前所有的新三板投行以及服务机构都转向科创板，主要原因是科创板面临很大的机会，但是新三板作为借鉴，我们还是应该思考，新三板是准注册制度，科创板是注册制。两者还是有较好的衔接。新三板对科创板意味着什么？
现阶段，科创板初期应该是顶尖的投资机构和券商的机会。目前券商的定价能力有待考察，目前券商和投资机构，会成为一个大的承销团，但总的来讲，对科创板持保留态度。
新三板文学社创始人布娜新
科创板的本质
还是企业价值投资
九鼎投资投资总监武国华认为，科创板是增量市场，目前还是较为看好，但仍然需要要审慎，毕竟科创板还存在一定风险：
1、从标的上看：目前有科创板的概念，就有很好的发展，这是不应该的。更多的应该从长远的角度去看，对持续的盈利能力和持续能力综合考虑。
2、退市风险极大。
3、投资过程之中，应该回归投资的本质，企业的成长性、盈利性和持续性。
目前发展形势来看，所有的板块都会向注册制发展，科创板也给了投资机构很好的退出渠道。
最后看科创板的本质，还是企业价值投资，企业存在的根本价值在于能够创造客户价值。
九鼎投资投资总监武国华
科创板的意义在于
打破23倍市盈率的利益机制
华软资本副总裁路广兆认为：
1）科创板是投资机构参与的一种方式。
2）科创板的带动意义和政治意义在于打破23倍市盈率的利益机制
3）价值投资包括：制度价值和企业价值。科创板可能让投资机构挣的是制度价值的钱。
4）作为借鉴，新三板对上市路径和上市教育方面有很好的作用。
5）资本市场应该给优秀的机构更多的机会，给其他的企业一个顺畅的退出机制。
华软资本副总裁路广兆
回归投资的本质
并购是科创板未来机遇
路演天下董事长张永刚认为，科创板是一个资本市场发展到一定阶段的必然，依然是一个政策第一的市场，是一个市场化的市场。但是政策规则落地，科创板带来政策红利。但是政策红利在哪里？在哪些行业？哪些细分领域？除了政策红利以外，是否有陷阱和风险，这些都需要投资机构去思考。
机遇和风险面前，还是应该以平和的心态，回归投资的本质。科创板上市的企业未来再融资、在并购再可能是更大的机遇。
路演天下董事长张永刚
通过今天资本大咖们的交流与分享，希望可以为观望科创板的投资机构、服务机构以及券商们带来一些实用的分析，路演天下希望可以通过此类分享会打破资本与资本之间存在的壁垒，整合资本与资本间的资源，在资本市场上前进的路上可以相互扶持，建构属于彼此的投资生态圈。
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