美国次债危机在演变成一个全球性的金融危机后,留下了无穷的后患。本年度经历短暂的复苏之后,受欧洲债务危机拖累,全球经济再次陷入泥沼。与金融危机时,各国联手推出刺激政策不同的是,在当前漫长的衰退中,各国均采取了各自为营的政策。而在国内需求不振、财政政策刺激效果不佳的情况下,日本、欧洲和美国纷纷将目光对准了出口,通过低息政策来加速本国货币贬值以刺激出口。
10月5日,日本央行宣布降息,银行间无担保隔夜拆借利率从现行的0.1％降至零,以阻止日元对美元的升值。此外,尽管日本已经债台高筑,但日本政府仍然不遗余力的实施扩张的财政政策以刺激经济,这更进一步加重了日本债务的负担。尽管在美国量化宽松货币政策预期的刺激下,美元兑日元仍然处于升势,但更重要的是,日本降息意味着在失业率居高不下、经济增长停滞不前的背景下,各国为求自保而揭开了汇率战的序幕。
早于日本,美国已经在努力用贬值来刺激出口,大选在即,奥巴马计划推出量化宽松货币政策,这一决定加速了美元贬值的进程。同时,美国一系列的刺激政策让政府的赤字继续激增,美国财政部6月2号表示,由于为了终结经济危机而投入庞大的支出,到6月1号为止,美国政府的负债已经突破13万亿美元大关,占GDP的90%,创出美国历史新高。“债多不愁”似乎成为对美国政府目前的状态最好的诠释。巨额的赤字和债务让美元的公信力进一步丧失,也是加剧美元贬值的关键因素。欧洲也几乎在日本宣布降息的同时,宣布维持目前的低利率政策,以通过欧元贬值刺激出口。竞相贬值成为各国刺激经济的最后一根稻草,各国拼的就是谁的利率最低,谁的货币最不受欢迎。
这样也可以吗？华讯投资分析师陈晓慧认为,玩弄货币者,终将被货币玩弄。货币是什么？确切的说,货币不过是一张纸,但因其有了信用,才具有了价值等价物的地位,具备了流通和支付的能力。各主要货币竞相贬值,意味着从布雷顿森林体系瓦解,黄金和美元脱钩之后,辛辛苦苦建立起来的信用货币体系存在毁于一旦的风险。看看飙涨的黄金期货和现货价格,看看股市上黄金板块的勇猛表现,便知道市场对信用货币已经失望到何种程度了。黄金绝非避险的最佳工具,它既不能支付、也不能流通,它只是市场恐慌心理的一种发泄途径而已。一旦各国的主动贬值导致市场信心全盘崩溃,主动贬值便将演变成一场被动的贬值,不可收场。
华讯投资分析师陈晓慧认为,从对A股市场的影响来看,各国低利率、贬值政策必将推动大宗商品走高,我国也不得不接受这一输入性通货膨胀的后果,价格高涨和经济减速,让我国政府的货币政策更加左右两难。而A股市场在预期更加不明朗的情况下,走势也更加扑朔迷离,但可以肯定的是,有色、黄金等大宗期货的涨势是可以得到保障的,而造纸、航空等人民币升值相关概念的热度也将有增无减。
附表一:世界各主要央行利率变动表
中央银行
加拿大央行欧洲央行瑞士央行美联储英国央行澳大利亚储备银行日本央行 附表二:主要国家利率变动表
国家
中国中国香港特别行政区印度台湾新西兰日本澳大利亚韩国冰岛匈牙利挪威捷克共和国欧洲货币联盟波兰瑞典瑞士英国土耳其加拿大美国巴西 附表三:主要国家外币汇率表
英镑美元
澳元美元
(责任编辑：唐唐)
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