信维的营收分项数据比较少,因此做业绩预测非常困难。本人因为一般长线持股,还是会在有限的数据下做一些推测分析。
2Q业绩增长的积极因素有:
1、公司的隔离件进入苹果一供,这个业绩同比增量大,这块业务的增量应当不止一倍。公司的连接件在苹果的份额应当也在增大,估算2016年的连接件部门有5亿的营收,2016-4Q的营收大概在1.5-3亿之间,这部分增量可能会达到0.8-1.2个亿左右。
2、Mac/ipad/Surface的天线在2016年大概5亿左右的营收,每个季度大概1-1.5亿,由于这三个天线在客户所在比例会逐步提升,所以2季度应当也有50-100%的增量,大概5000万-1.5亿的增量。
3、无线充电的业绩增量,无线充电单价高,3-4美元,目前用于三星S8/J5/J7,三星的S8出货量超预期,首个出货量达到1300万,假定后面每个月达到1000万,那么4/5/6三个月的达到3000万,假定信维拿到1000万的份额,假定无线充电单价30元,就有2-3个亿的营收,这个业绩增量也是很惊人的,去年同期的基数比较小,本季度大多是增幅。去年2Q的营收才4.16亿,这么算已经可以达到翻倍的营收了。
4、天线业务,主要还是苹果手机的天线,由于市场在等待iphone8,苹果的手机的增量一般般,因此这块业务的增量应当不是太高,还是有一定的增量。
5、还有音频业务、Surface/Mac天线、射频业务,由于占比不是太高,没有做增量估算。
6、iphone8的配件,有的iphone8的配件6月份开始备货出货,至于信维的天线、隔离件、连接线是否开始规模出货,还不确定,如果有规模出货,那对业绩来有拉动作用。
不利因素:
1、国产手机二季度新品少,出货量增量小,信维这部分业务可能增量小,或是无增量。国产手机部件业务本来在信维的占比就不高,所以影响应当不大。
综上所述,不考虑iphone8的因素,2季度的营收同比增长应当在90%-120%之间。
由于信维在抢市场方面比较积极,毛利率可能稍稍同比下降,估算扣非增长在80-110%之间。由于这些数据都是非常粗糙的估算,误差会比较大,只是本人记录一下自己的模型,便于以后来验证并不断修正,不要据此投资。因为2季度的业绩在全年占比不高,所以对全年的业绩指引有限。
对全年业绩有决定性的是3季度,3季度有iphone 8的发布,iphone8的销量必将超预期,信维3季度的业绩也将大大超预期。
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