$信维通信(SZ300136)$ 粗略解读信维一季报。收入同比微降，可以视为同比持平吧。但为何净利润暴跌呢。

    分细项解读：在收入同比持平的情况下，营业成本同比暴增1亿。这是怎么回事呢？我们都知道营业成本是产品原材料成本，人工成本，能源成本，以及固定资产折旧的总和。疫情期间由于物流不畅，各环节出现流动问题，势必带来原材料的成本上升。但这个似乎不是主要原因，我们再看人工成本，保持持续跟踪的雪友都知道去年信维大量增加的人员，尤其是生产线的工人，增加幅度大于30%，这些增加是去年下半年的事情，当时信维产业园建成开园。在无法复工情况下，这些新增人员要发工资的，这是人员的大笔支出，要摊到产品上，另外我们看到一季度固定资产同比几乎翻倍，折旧摊销就会增加一倍。综合这些因素导致收入同比持平的情况下，净利润大跌。

    影响净利润的因素除了营业成本，还有就是三费。我们看销售费用同比略降，收入规模略降，这是可以理解的，疫情期间几乎没有了出差费用，大家都远程沟通，相比以前费用降低。管理费用同比增加1100万，主要也是人员增加导致。研发费用同比增加3000万，主要是研发投入加大人员增加。财务费用同比增加700万。以上是三费变化的基本情况。

    这样细化解读，我想多数人就会明白了一季报的逻辑了。那么未来会如何呢。

    信维作为一个研发驱动的技术型企业，研发一直是我非常关注的重点，一直以来信维不断增加研发投入布局射频的广泛领域，不断替代国外，这是信维未来保持优势的必须。一季报信维预付款同比暴增接近200%，说明后期订单充足，备货积极。预收款更是同比暴增接近300%，这些数据说明什么，我想有基本财务分析能力的人都知道。

    最后关于季报还有一个很好的数据就是现金流大好，净额流入5亿多。这对信维短期的财务是个非常好的支持。不久信维定增融资会通过，财务状况会进一步提升。

    在疫情期间空前的恐慌下，睿远基金重仓杀入，也从一个侧面说明信维的未来不会差。

    最后我想说的是对于信维我的持有计划是3-5年，疫情虽然可以改变企业的业务推进时间，但无法改变企业原有的优势，也无法改变行业中长期的前景。我依然会坚定持有信维。