老话说,人多的地方不要去,但这次似乎不一样?
CDR的一切,上一篇文章我们已经讲清楚了(一文读懂!CDR(中国存托凭证)跟我们到底有啥关系?)。
战略配售与CDR不同,战略配售其实是A股一位不常来往的老朋友,通常有重磅企业要上市时才会出现。好比最近的工业富联(富士康),掐指一算,距离上一次战略配售已经时隔四年半之久了。这一次战略配售重出江湖是为了谁?
战略配售是什么?
“战略配售”是指向战略投资者定向配售。关于新股首发战略配售,我国《证券发行承销与管理办法》(2015年12月修订)第十四条规定,首次公开发行股票数量在4亿股以上的,可以向战略投资者配售股票。发行人应当与战略投资者事先签署配售协议。发行人和主承销商应当在发行公告中披露战略投资者的选择标准、向战略投资者配售的股票总量、占本次发行股票的比例以及持有期限等。战略投资者不参与网下询价,且应当承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月,持有期自本次公开发行的股票上市之日起计算。
那战略投资者又是谁?
以工业富联IPO为例,对战略投资者的选择主要是优质且能长期战略合作的,主要有以下几点:
第一,必须具有较好的资质条件,拥有比较雄厚的资金、核心的技术、先进的管理等,有较好的实业基础和较强的投融资能力。
第二,除了资金,也能带来先进技术和管理,能促进产品结构、产业结构的调整升级,并致力于长期投资合作,谋求长远利益回报。
第三,有资金、有技术、有市场,能够增强企业竞争力和创新能力、形成产业集群的都算战略投资者。
战略配售为何重出江湖?
引入战略配售将减少向市场融资的规模,进而有效减少发行带给二级市场的压力。同时,由于战略投资者在上市后存在锁定期,企业上市初期可流通股数量较小,也有利于减轻上市后股价压力。这在国内资本市场酝酿推出新经济创新企业IPO绿色通道及CDR大背景下具有非常重要的参考意义,为接下来新经济创新企业上市及海外互联网巨头通过CDR回归释放出极强的示范信号。
战略配售能享受什么特别待遇?
第一,在创新企业IPO或CDR配售方面,战略配售获配比例和获配数量上具有显著优势。
第二,在参与创新企业战略投资时可优先参与,从打新角度而言拥有100%中签率。
以工业富联(富士康)为例,本次工业富联IPO采用了战略配售、网下发行和网上发行相结合的发行方式,是4年多来首只采用战略配售的新股。据统计,战略配售的中签率是1.5%,是网下发行中签率0.0149%的100倍,是网上发行中签率0.34%的5倍。。
根据招商基金统计,2005年以来,全部IPO股票上市一年后的平均涨幅是56%,其中采用战略配售方式的股票上市后一年的平均涨幅达到83%(数据截至2018年5月8日)。
值得注意的是,过去采用战略配售的通常是煤炭、金融等传统行业,而未来即将采用战略配售的可能多数都是新经济创新企业,从A股过往表现来看,新经济创新企业上市后的弹性更高,所以未来战略配售的股票或CDR可能更值得期待。
战略配售有什么限制?
战略配售需承诺获得本次配售的股票持有期限不少于12个月。
比如工业富联(富士康)初始战略配售的份额达到 30%,战略配售股份中的 50%锁定期为12个月,另50%锁定期为18个月,战投还可自愿延长锁定期至36个月。
那么战略配售跟基金有什么关系?
战略配售是新经济创新企业CDR发行重要策略,也是近期以招商基金为代表的一批龙头公司近期发行的战略配售基金的投资策略。逻辑是先有战略配售发行策略,再有公募基金参与战略配售。
战略配售基金是以战略配售的投资策略参与新经济创新企业CDR等标的的基金。
普通投资者成为战略投资者的概率非常低。战略配售基金就是战略投资者,可以享受前面所说的特别待遇。这类基金的创设,其实是赋予了普通投资者和全国社保、养老金等机构同等的配售优先权,个人投资者也将获得以前难以触及的优质企业投资机会。
那么战略配售基金究竟该不该买?
战略配售基金在投资方式上实现了较大的创新突破。从估值角度看,其主要投资标的CDR企业整体表现优异,盈利能力强,对比国内现有科技板块呈现出估值低、成长性好的优点。因此,CDR企业回归A股后有望享受较高的估值溢价。而其战略配售的投资形式则可以在普通打新之前,优先获得优质新经济创新企业资源配售,解决普通投资者“中签难”的问题。
从公开资料看来,战略配售基金主要有以下四个特点:
第一、享受重磅政策创新。战略机遇一触即发,个人投资者优先享受战略投资机会。创新科技巨头通过CDR加速回归,个人投资者可通过战略配售基金优先购买顶尖企业股票。
第二、把握绝佳时代机遇。抓住BATJ等TOP公司CDR回归机遇,历史入股该类企业困难重重,今天可轻松参与分享企业成长红利,中签比例、获配额度大大提高。与战略投资者同等待遇。2005年来,16只战略配售股票上市一年涨幅83%。
第三、普罗大众分享红利。基金费率历史新低:认购费率0.6%,管理费0.1%,托管费0.03%,同类基金历史新低,最大程度让利于普通投资者。
第四、限时限量销售。面向个人投资者只售5天(6月11日—6月15日),每人限量50万,认购总规模达到目标便提前结募,如果募超500亿便启动末日比例配售。
看好战略配售企业巨大投资机遇的投资者可及早布局。
招商基金
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