春节前后，“上海银行间同业拆放利率”正经历着一波比中国股市更激烈的波动。这个平日里普通投资者都不常听到的经济标尺，自1月末至今，已经历了一波暴涨近四五倍的行情。与此同时，利用Shibor设计的银行理财产品，也让不少投资者获得了超预期的收益。
不过，对于更多投资者来说，现在要解决的问题还是——这个英文缩写念起来好像“世博”的东西，到底念的什么经？
Shibor到底是什么？
Shibor的全称是Shanghai Interbank Offered Rate，如果单单考虑它的定义的话，Shibor似乎有点难以理解——以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
如果把上面的定义换成通俗一点的话就是，Shibor是各大银行互相借款时约定利率的数学平均值。
Shibor利率的计算有点像跳水或体操比赛中的评分制度，每个交易日，根据各报价银行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，便能得出每个品种的Shibor利率，并于当天的11时30分对外发布。
目前，Shibor报价银行团由工商银行等16家商业银行组成。对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年多个种类。这与普通老百姓接触的定期存款颇为类似，只不过存贷双方都变成了银行。
“Shibor是中国人民银行希望培养的基准利率体系，期望最终发展成为像伦敦同业拆借利率LIBOR一样的市场化利率。”北京银行理财师王薇介绍，Shibor利率自2006年10月开始试运行，并被视为中国基准利率雏形。不过Shibor成立初期，一些报价混乱，交易量也不大，但随着时间的推移和监管制度的不断完善，这种情况在不断好转，交易量也在不断增大：“客观地说，现在Shibor市场仍称不上活跃，相信假以时日，将会有所发展。”
Shibor高企
是银行缺钱？
不过，在理财师口中不算“活跃”的Shibor利率，在节前却走出了一根“大阳线”。2011年1月初，隔夜Shibor利率还在2%附近徘徊，不过自1月20日起，各种类Shibor突然开始飙升，等到1月末时，隔夜Shibor利率已经接近8%，1周、2周和1个月的Shibor利率更是超过8%，创下历史最高值。
不过Shibor的疯狂并没有持续多久，进入2月，各中短期种类Shibor利率开始迅速下跌，仅2月1日一天，1W及2W 的Shibor利率便下跌超过50%，惨烈程度比中国股市有过之无不及。
为何不算活跃的银行间拆放利率，会突然变得如此活跃起来？
“Shibor利率所反映的银行报价，是市场对资金成本的预期，反映的是参与报价的金融机构背后庞大的金融资产的供求关系。”王薇介绍，Shibor浮动的主要原因是银行间市场资金的松紧状况。简单说，当资金宽裕时，Shibor就会下跌；当资金紧张时，Shibor就会上涨。
2011年1月开始的Shibor利率，恰巧踩在了银行资金变动的时间点上，1月20日，中国人民银行上调银行的存款准备金率0.5个百分点，一次性从金融体系抽走几千亿元，导致银行间市场的资金面一度紧张。也正是此时，Shibor开始了一路飙升的上涨之路。
“以1周的Shibor为例，18日的水平才2.7675%，19日涨到4.0588%，20日涨到6.0767%，21日更是大涨到7.3208%。究其原因主要是春节前由于通货需求上升、准备金率上调以及差别准备金率的实施，造成了银行体系资金面大约5000亿元左右的资金缺口，流动性紧张。”2011年2月的走势，也正好迎合了市场对于资金的需求，王薇介绍，由于春节后通货需求的下滑，银行体系流动性好转，货币将从通货转换为银行存款准备，减轻银行为应付准备金调整的惜贷压力。此外今年春节后公开市场到期资金充裕，统计显示，金融机构2至3月到期资金近万亿，这些因素都导致市场流动性紧张的局势开始舒缓。
银行借钱
散户也能“喝汤”
“今后，随着拆借市场交易量的不断放大和Shibor基准地位的确立，大量的债券交易、存款、贷款、贴现和理财类产品定价将逐步与Shibor挂钩，因此，Shibor与金融机构、企业、居民，与人们生活的联系将越来越紧密。”利率的巨大波动，让更多投资者有了认识Shibor的机会。王薇介绍，在未来几年内，以Shibor为定价及交易基准的金融产品将越来越多，如债券买卖、票据贴现、个人及机构理财产品，更多的金融创新产品。最终，银行的存贷款利率定价也将与Shibor产生联系。
难道如今的Shibor利率，就仅仅是机构投资者才能参与银行间市场的交易，即便是未来利率再次大涨，普通投资者也只能望洋兴叹么？
自2011年开始，针对Shibor挂钩的理财产品，正在各大银行悄然出现。而2011年1月的上涨行情，也为许多购买理财产品的投资者得到了可观的短期超额收益。
王薇介绍，目前银行推出的Shibor挂钩理财产品通常为7天、14天和1个月的短期产品，以对应Shibor利率的1周、2周及1月利率，作为浮动收益率的理财产品，其收益率与起息日当天与产品相同期限的Shibor挂钩，即当天的利率减去一定百分点。
以2011年1月31日起息的两款理财产品为例，1月31日14天期Shibor为8.5138 %，则14天期理财产品实现年化收益率8.2138%；1个月期Shibor为8.1318 %，则1个月期理财产品实现年化收益率7.8318%。以1个月为期限，存款50万为例，如果选择储蓄存款中的7天通知，年收益率1.39%，存满1个月的收益是579.17元。如果选择1个月Shibor挂钩产品，同样投资50万，1个月的收益是3263.25元。
“事实上，Shibor的上涨通常出现在月末、季末和年末，或者是商行上缴存款准备金等资金头寸比较紧的时候，如果投资者对于央行货币政策有所关注并对其影响有一些预判，那么借助银行产品博取超额收益应该不是件太难的事。至少可以在短期内分享金融市场利率异常上涨的收益。”王薇介绍，由于Shibor利率属信用好的银行间拆借业务，一般情况下风险较低，但需要提醒普通投资者的是，Shibor利率是每天变动的，投资者在购买产品时只能判断大体趋势。同时与购买股票相同，投资者必须了解，任何以前的数据或经验，都不能作为预判的准则：“这就是一个随行就市的过程，分析市场资金供需关系，抓住短暂时机，是在该款产品上博得暂时超额收益的主要方法。”
此外，王薇表示，Shibor利率挂钩的理财产品，投资机会往往会在短期内转瞬即逝，并且以短期产品为主。因此在购买之前，投资者也要对该利率的波动区间有一定的了解和心理承受能力，不可盲目跟风。
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