时间：20211025
总结：
业绩情况：前三季度实现营收50.82亿元/YOY+1.84%，归母净利润7.99亿/YOY+0.35%、扣非后归母净利润7.47亿元/YOY -1.23%。对应21Q3单季度营收18.28亿/YoY-2.81%/QoQ+7.47%)、归母净利润3.32亿/YoY+8.82%/QoQ+41.02%。从盈利能力来看，3Q21单季毛利率为26.65%，同比环比均略有下滑，净利率为18.87%，同比环比分别提升2.49pct、4.74pct。
各业务板块：
Q&A
Q1：Q2下滑比较多的原因？Q3业绩释放原因？
A：Q2研发费用有3000-4000万，如果还原的话收入和利润增速保持一致。Q3增速更快，主要还是在车载业务端，车载在Q3实现1.3个亿利润，上半年实现1.9亿利润，增速还是比较快的。
消费电子Q3实现净利润3000万，上半年6000万；
整体保持一个快速恢复的趋势，尤其汽车电子还是保持快速增长。
Q2：长期股权投资（比克电池），以往都有计提减值，今年盈利状况如何？还有没有减值可能？
A：公司和比可是2016年开始合作，它主要是做3c和汽车电池，持股11.67%，业绩承诺16年扣非4个亿，17年扣非6个亿，18年扣非12个亿，只有16年完成业绩承诺，17、18年的补偿到明年年底基本完成。3C电池用在两轮车、家用工具和无绳工具，去年的大客户是摩拜、美团和TTI，目前主要业务领域是无声工具。
去年比克影响公司1.16亿净利润，去年受疫情影响比克亏损11个亿，包括经营性亏损2个亿，计提客户损失9个亿（一次性）。今年比克的收入可以到15-16亿，同比翻番，今年能保持正向利润，公司采用权益法核算，从目前来看不存在减值倾向，投资收益上也不存在损失。今年应该是没有减值压力。
Q3：今年Q3创历史新高，汽车电子占比40%，汽车电子业务的构成？客户群体？往后看3-5年增长趋势和驱动力？
第二是设备优势，目前市场单台热弯机设备在200万左右，我们根据自己的工艺和技术参数来自制设备，热弯机都是自己设计、生产、软件录入，单体设备便宜2/3，每台70万左右；
第三是成本优势，生产中成本最大是磨具分摊，一般公司磨具要分摊到40%的成本，公式目前磨具摊销成本降到30%。
燃油车通过tier1供货，我们最大客户是东软，终端客户是红旗、奇瑞、长城、吉利各有3个亿贡献；夏普，终端客户是福特贡献1.5个亿；天马，终端客户是上汽贡献1.5个亿；另外大众、奇瑞、吉利1个亿。
Q4：VR里面有哪些客户？有哪些产品布局？未来增速和客户新产品规划？
A：facebook的quest2占到80%，索尼的VR设备占到100%，
facebook供货300万部，占了80%，到11月底要从每周100k提升到240k，主要是应对quest2快速增长。Quest3预计到2023年释放。
字节跳动的Pico明年预计120-140万部左右；
基本上已经成为vr里面显示模组最大的厂商。
Q5：汽车电子行业竞争格局如何？公司的市占率多少？有哪些竞争对手？优势？
A：车载sensor，有广东超声、兰博（？）、莱宝高科，我们的优势是技术和完备的显示解决方案，主要赶超的对手是日本公司，国内已经是第一。
车载模组，我们也是第一。国内有超声、莱宝，我们的优势是完整的产业链、多种解决方案、客户在多业务板块合作（稳固客户资源），例如夏普，在消费电子、车载端都有合作。
Q6：vr设备端，显示模组占比这么高，这一块的壁垒高不高？
车载端，设备厂商有很多，包括蓝思、博安等，国内大型消费电子进入车载对公司冲击如何？
A：我们做的vr主要是显示模组。以Facebook为例，GTR占了20%，夏普占了80%，我们主要是和夏普合作，但我们和日系客户关系比较紧密，可以力争100%的facebook订单。
第二个，这一块的产品用的lcd、高ppi屏幕，有很多的工艺技术都是自主研发，这里面也形成技术壁垒。
第三个，我们和客户做了更高世代的研发，比如microled的应用。总体上就是客户、技术和先发优势。
车载上面，消费电子企业不是都可以进入这个领域。例如特斯拉，我们是14年开始合作，到16年才开始供货，他的研发周期远高于消费电子，消费电子生命周期大概8个月。汽车电子的安全性、稳定性要远高于消费电子，许多产品规格要远高于消费电子。
我们的优势，一个是设备优势，直接便宜2/3；模组，讲白了就是材料端，每一个1 pct良率的提升都耗费大量人力财力，我们努力很久也才提高10%。特别3D盖板全贴合业务，我们也在争取欧美、全球客户。
Q7：各个板块毛利率情况？
A：汽车电子毛利率25%-30%左右，减薄毛利率是40%-50%，消费电子是15%左右。
Q8：消费电子前三季度19亿收入，能否拆分一下？
A：占比最高Iwatch，Iwacht差不多10个亿，数量10亿部，剩下的watch在2个亿；VR是接近7000万收入；手机接近4.5个亿；pad接近2个亿。
Q9：汽车电子，公司出货是一体化的解决方案还是部分产品？
A：分拆收入，sensor是4个亿，模组12个亿，ITO+盖板差不多4个亿收入。
Sensor是单独供应，模组是自制的sensor基础上+自制模组+自制盖板，ITO+盖板是单独对外销售。
Q10：公司的供货在整车厂中的份额如何？
A：我们在某一个车型上基本上都是独供，汽车一般都是这样形式，一般都是独供。
Q11：quset2产品定价情况如何？quset2 pro版本情况怎么样？
A：我们在quset2中是oem模式，大概赚20-30块钱的单价。quset2 pro使用的miniled，目前还在储备当中。
Q12：公司的良率大概多少？
A：良率基本都是98%-99%左右。
Q13：明年、后年的资本开支计划？
明年的资本支出构成？
A：今年经营性净现金流接近4-5个亿，少了一半。一方面是备货比较多，以前可以承兑，现在全部是电汇了；第二是产能扩张代工成本上升，大概1.5个亿。投资性支出大概8个亿。
未来2-3年资本开始都在10亿左右，资金来源一是通过自由资金，我们的资产负债率是28%，融资成本是1.3%，我们优先考虑自由资金和杠杆资金，目前暂时没有考虑资本杠杆。
10个亿里面，车载估计2个亿左右，vr相关的扩产几百万，quest3超过1个亿（我们每期都会回收设备的投资，例如iwacth会在48个月内把设备的投资全部返回来），减薄主要是utg。
Q14：车载产品降价压力？
A：汽车产品降价也是有的，一方面我们会往上游去传导，另一方面我们会提升自动化比例，去降低人力成本占比。综合来看，降价的压力和幅度可以在保持毛利率的基础上消化。
Q15：汽车屏幕数量和尺寸增加，未来的增加空间还有多大？公司的份额占比如何？
Quest2模组升级后，公司的产能需要更新多少？除了显示模组还有扩展其他产品的计划吗？
Quest2 pro和Quest3升级计划？
A：屏幕还是跟着车走的，十四五期间市场有50%-60%的增量市场空间，对于汽车电子的加速渗透趋势是都是利好的。对于屏幕所存在的形式会有更多机会，根据现在所取得的三年订单、每年新增订单，整个市场增速还是比较快的，未来车市增量空间还会继续带动屏幕增长。
公司在主要品牌的份额，汽车电子的中控屏基本上处于某一个型号上，我们基本上是独供，例如比亚迪我们已经提供39万片，基本上市场上的比亚迪都是用我们的产品。如果客户选二供，我们一般也是70%左右。
Quest2产能更新，现在他是用的lcd面板，一旦升级的话原有设备是不能升级Quest3的。一旦升级Quest3，我们的机会更大，会拓展更多的vr客户。扩展其他部件，明年将为Quest提供手表，他是圆形的，和现在的方形有很大差异，原型的尺寸更大。
Quest2 pro和Quest3使用的面板是miniled的，还有更多的软件提供。
Q16：watch和vr的毛利率各自是多少？
Watch7的Asp提升？
A：vr也是oem的方式，20多块钱一片，赚5块钱，净利润是15-20%。watch形态比较复杂，100多一片，赚5块钱。毛利率是8-10%，净利率4-5%。
iwatch持续提升，占有率每年都会提升3%-4%，单价也有提高，但我们主要是OEM形式，就是一片赚5块钱左右吧。
Q17：80亿订单大概是几年顶定？UGT的原片是多厚？我们可以做到多厚？在华为里面的排序？
A：80亿订单2-3年释放。
0.1毫米以下是去对中国封锁，我们是0.15-0.2毫米来减薄，减到0.03毫米。最后就是比产品性价比、产品良率，我们也是从30%爬坡到61%。其他对手来看，如果国内选择UTG一定会选长信。
Q18：UTG的业绩指引？
A：不方便透露。
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