医疗消费大跌以后怎么办

大家好，我是海榕君。

很长时间没有写 关于写下跌的文章了，上次写还是在今年3月的时候  巴菲特会告诉你什么时候开始抄底 ，后来大家都知道 全球市场开启了一段大水牛，当时这篇文章梳理的微创医疗 在随后3个月上涨了3倍，股市就是这样，每一次大跌背后同样孕育着机会。

今天跌幅最大的就是创业板，创业板领跌的是疫苗股， 前一段大涨的康泰生物，华兰生物 都出现大幅度回调，最主要是前期涨幅太大了，预期打的太满，一部分资金提前落袋为安，创业板的估值现在也比较高 ，达到 PE 71倍。

1. 公募 88仓位以后，机构资金开始调一部分仓位去低估值版块

创业板的重仓就是医药，今年医药涨幅也比较大， 我在高瓴资本的一个投资转向是重大信号写了 医药指数涨幅最大 79.80%，连高瓴资本都开始布局 低估值版块的 保险了，平常高瓴资本基本都不投金融股，这是一个重大信号，高瓴资本在市场上有很强的号召性，不仅仅咱们普通投资者关注，包括 公募基金的基金经理，私募基金的基金经理他们也会关注，就像在美股一样，大家都关注 巴菲特到底在买什么 。

今天中国太保上涨1.56%，银行ETF 上涨 0.75%，资金在流入低估值版块，今年下半年投资 医药和消费 不会有超额收益，参考： 创造超额收益的四个投资模型 ，下半年如果有大的收益可能会在一些 低估值的版块，例如 银行，地产，保险 ，水泥，环保，汽车，航空，

2. 医疗，消费 以 高瓴资本的成本为基准 控制仓位 ，大跌或许是以高瓴资本成本价唯一买入的机会  

因为高瓴资本过往业绩好，投资理念好，它的投资动向 公开披露以后 ，很多股票都会大涨，市场把这种现象称为 “高瓴效应”，在美股市场，巴菲特同样具有这样的王者效应。

一般在牛市中，你买入的持仓价格很难与高瓴资本保持一致，但是如果遇到大跌就有这样的机会了 。例如：高瓴资本分别 在 2018年1月5和 2019年8月30日两次采用大宗转让的方式承接了6000多万股 爱尔眼科的股份，在2018年的那场熊市中，市场给入了投资者以高瓴资本成本价格买入爱尔眼科的投资机会，后来爱尔眼科的此股价一骑绝尘。

我统计了一下 高瓴资本 在A股市场的几个投资，即使因为某种原因 一些项目可能定增不能通过，但是这个定增价格是高瓴资本投研以后认可的，可以长期持有的价格。

1. 高瓴资本在2019年10月1日到12月31日之间 建仓 金域医学  575万股 ，占总股本比例 1.2%，预估成本 55人民币/股。
   

2. 2020年 2月13日， 高瓴资本独家定增 投资生物医药CRO赛道 凯莱英 ，高瓴资本出资 23亿人民币 ，每股价格 123.56 元/股 ，锁定期1年半。

3.  2020年5月9日  高瓴资本通过大宗交易 以74.20元/股 的价格 购买泰格医药 500万股，
   

4. 2020年5月12日 ，高瓴资本和淡马锡一起参与了 骨科赛道的凯利泰的 定增 ，高瓴资本 出资3.9亿人民币定增价格  18.73元/股 ，锁定期 18个月 。

5.  2020年6月16日， 高瓴资本和瑞银 一起投资国内云计算建筑SAAS行业龙头 广联达，高瓴资本出资  15亿人民币 ，定增价格是50.48元/股，锁定期 6个月。

6. 2020年6月18日 ， 高瓴资本独家参与了材料行业龙头国瓷材料的定增，高瓴资本出资6.45亿人民币 ，定增价格 20.67元/股，锁定期18个月。

7. 2020年7月12日 高瓴资本以12.83元/股的价格  出资21.7亿元现金 购买了健康元 1.69亿股，定增完成后，高瓴资本将持有 健康元 8%的股份，成为健康元的第二大股东。高瓴资本这次定增的成本价格相对上周五健康元的收盘价格 折价23%，这笔投资高瓴资本至少锁定18个月。
   

8. 2020年07月17日 高瓴资本旗下两只基金分别出资100亿人民币和6亿人民币参与了宁德时代的定增 ，定增认购价格都是161人民币/股。

3.  关注公司成长性，以高瓴资本建仓价格为基准，赚公司成长的钱

  股票的价格受短期情绪，中期业绩，长期投资逻辑三方面共振驱动：

1. 短期情绪包括市场宏观，投资者偏好影响，

2. 股票的中期走势 受公司一年四季财报影响，

3. 股票的长期走势 受长期逻辑影响，长期逻辑优秀的公司是 长长的坡的很高的天花板，厚厚的雪有良好的竞争格局 高ROE的赛道

高瓴资本是长期结构化价值投资， 他投资的股票基本上都是长期逻辑优秀的公司，长期逻辑决定了一个公司的长期走势，短期情绪和中期业绩下滑引起的股票下跌都是买入机会，只有长期逻辑出现问题才是卖出的时候 。我现在特别希望金域医学中报暴雷跌一波 ，但它长期逻辑优秀 ，从长期看一两次业绩不及预期深度回调以后恰恰是买入机会。

长期逻辑是指一个公司长期稳健的盈利商业模式 ，一个公司的商业模式轻易不会建立，如果一个公司的商业模式出现重大问题，或者市场主要机构投资者质疑 一定要卖出。同样的，一个没有商业模式的互联网公司如果成功建立一个商业模式 ，一般股价可以上涨1倍以上。

投资者不怕下跌，怕的是深不见底的下跌，前一段我写了一些优质可转债，可转债的优势就是明确的底价，投资者可以根据可转债的底价控制仓位，高瓴资本的持仓最大优势之一就是 长期逻辑优秀，长期逻辑优秀的公司一样有底价。

对一个公司估值经常用的公式是：股价= 每股收益 EPS * 估值，DCF估值只适合极其优秀的公司：海天酱油 ，贵州茅台，爱尔眼科

如果投资者有这个表格，是不是心里就不慌了，市场虽然每时每刻都都在给一个公司报价，但是只要 你持有的公司每年的利润都在增长，理论上你的股价就应该不断增长，即使你第一次买入的股价偏高，但是通过适当控制仓位 ，就能以合适的价格拿到一个合适的买入位置，然后坚持持有，享受公司成长带来的收益 。持有高瓴资本选的赛道另外一个优势是长期逻辑优秀，长期逻辑优秀的公司市场给的估值也比较高，

怎么查询未来三年的净利润？芝士选股可以查询 ，详细可以通过这篇文章学习： 介绍两个实用的投资工具，下面是我查的国瓷材料未来三年的利润

我对未来市场整体看法，还是维持 A股 正在经历的漂亮50行情，这个跨越未来5年的尺度，只看下半年，医药和消费，TMT，现在估值比较高，调整调整，市场在低估值区域涨一波，医药消费TMT都有成长性，到2021年上半年就该看2021年的业绩做基准了 ，然后这三个行业接着往上走，现在市场比较像美股，慢慢的往上走，这样是最健康的，千万别有快牛，快牛都会以悲剧结束。

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