如果是后半年关注我的朋友应该知道。
上海机场是我们后半年重点跟踪的对象之一。
从今年5月发布了《上海机场现在可以买了吗？》深度分析专栏之后，我们紧接着又在8月初在《上海机场到底该不该买？怎么买？》这篇文章中说了上海机场主要看什么，侧重点是什么？
但凡看过这两篇文章的朋友，毫不夸张的说，基本就抓住了上海机场的主要逻辑点和主要矛盾。（没看过的朋友强烈建议去回看）
最近大家在这家公司上赚的都不错，尤其是8月以来上证指数基本停摆，而上机却能脱离市场走出独立小行情。特别是今天市场整体回调，但上机却逆势收红2.53%
时隔小一个月，最近后台留言的朋友比较多，我们再回头说说这家公司吧，以及我们来理性的分析一下上机到底是否反转了。
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之前在上面两篇文章给大家说过，上海机场要看主要看什么？
换句话说上海机场赚的钱是什么钱？怎么赚的钱？说到底就是它的生意模式是什么。
一句话，上机赚钱主要赚的是流量的钱。
那有了流量怎么赚钱？就是靠免税啊，这是大头，中国中免和上机签了7年的免税合同，而且是保底免税合同，也就是说卖的多了，按实际销售额提成，上机赚的也多，但卖的少了，上机也可以收到一个保底的租金。
因此，我们投资上机更看重它超大流量背后带来的免税收入。
到现在为止，很多朋友还误以为上机和中国中免一样呢，然后拿着今年的中免的走势和上机的走势对比，美其名曰说，都是干免税的，中免翻了倍，上机原地踏步，上机真是垃圾。
那能一样吗，上机是靠流量赚钱的，疫情来了，机场都没人了，赚个锤子钱，股价能涨嘛，中免说到底没有上机流量限制大，说到底也算个消费股，是靠比如像离岛免税店这种零售模式赚钱，这两个生意模式是不一样的，更别说今年ZF为了刺激国内消费发布的一系列动向了，这些都是利好中免的。
因此这俩公司表面上看，好像都是和免税相关，但如果你细细去体会的话，其实它们的生意模式还是有很大差别的。
故此，关注我的朋友们，以后千万别出去说，同样是免税，上机要比中免垃圾此类的言论了，不懂行的人你说了也体会不到一点优越感，懂行的人听你这么一说绝对认为你是一颗大韭菜，让人家笑话。
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说到这大家就能体会到，上机主要靠流量赚钱，而有了流量主要靠免税赚钱（虽然是中免租的店面，但卖的多销售提成也多，本质上也是免税赚钱）但是这里有个问题，我们国内航班的旅客对免税业务的贡献度基本是为零的。
免税，尤其是机场免税，国内航班的旅客是不允许进入免税商品区域的（至少上海机场确实如此），也就是只有乘坐国际航班出入境的旅客才能进入免税店购物。
因此，只有国际航班的旅客这部分人才是免税生意的忠实客户。而机场行业，谁的国际航班（旅客）多，谁就是老大，所以才造就了上机的龙头地位（国际旅客全国第一）。
这就是为什么，我说看上机主要看外围疫情的恢复情况，更精确的说，主要看国际航班的恢复情况。
这是上海机场的'G'点，其他的都是花里胡哨的。
什么高铁会不会对上机的流量有冲击，高铁只会对国内航班的旅客有一定影响，对国际航班微乎其微，毕竟你不可能把高铁开到老美的地盘上吧。
还有什么市内免税店会不会对上机造成影响？我觉得影响没大家想象的那么大，市内免税店的生意模式是赚零售的钱，而上海机场赚的是流量的钱，这两个本质上是两种生意模式。
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那好，我前面巴拉巴拉说了这么一大堆，接着我们说说上海机场这段时间的上涨。
就目前来看，外围的情况依然没有明显的好转，国际航班呢，也只维持在疫情前的一成左右。
那也就是说，上海机场的此次上涨和他的主要矛盾是没有关系的，换句话说现在的上涨并非是公司自身经营变化带来的上涨，而是预期的上涨。
找来找去我想这里面最主要的原因是，市场对新冠疫苗的乐观预期带来机场行业的的这一波反弹。
市场的逻辑是这样的：疫苗快出来了→全世界的国家可以控制住疫情了→世界各国开始了交往→国际航班恢复→上海机场的业绩恢复。
也就是说，未来上海机场股价继续上涨的持续性，是需要预期变为现实来做支撑的。最终只有上海机场自身基本面真的再一点一点回升，那么它的股价才有可能被敦实了。
要不然只被市场预期供起来的股价根基永远是不稳的，最终的最终必须落到实处。
因此，我希望大家要明白此次上机上涨背后的逻辑，现在谈反转还有点早，这时候别激动，还不到你高歌呐喊的时候，必须时刻谨慎的观察。
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大家发现没，股票市场总是会先我们一步，你在等业绩确定，市场只要有点苗头就先给你炒上来再说，如果第一轮的预期变为现实，那么股价又会再上一个台阶。
这也是投资有意思的地方，投资从来没有百分百确定的事，关键是你愿意花多少的仓位和多大的耐心去博弈投资它。
因此，对于上机的投资呢，我一直倡导只做弱假设，不做强假设，只判断大概什么位置是个底，先不判断能涨多高，毕竟未来的不确定性还是有的。
然后像个弱者一样持股就行了，大家按我给的估值去投资基本是没问题的，剩下的就是等花开了。
至于未来还能不能涨了，能涨多少，说实在的我也不好说，因为这次的上涨本来就是预期带动的，而预期带动的股价上涨是没胡数的，关键大家要理解我上面的逻辑线。
预期和现实之间能否相互印证是股价上涨最坚实的推动力。
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我今天说这些，并不是想说明上海机场怎么怎么样，我其实是想表达，一只股票对于上涨和下跌大家应该怎么看。
说白了就是抓“G”点，也就是说抓住这家公司的核心竞争力，如果下跌和它没关系，那么很有可能是抄底的时机，如果上涨和它没关系，那么股价的上涨完全是由预期撑起来的，和公司的内在价值没关系。
相应的，如果下跌和它的核心竞争力有关系，那么很有可能带来的是估值陷阱，如果上涨和核心竞争力的有关系，那才能叫反转。
有点拗口，但希望大家理解。
全文完。
最后给大家说个正经事。
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