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kenbian
>《妖哥》
2021.08.02
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“国宝名药”片仔癀
片仔癀的历史据传可以追溯到
1555
年的明朝嘉靖御医药房
,在明朝末年,由一位宫廷御医携秘方逃离皇宫,因而得以流传至民间,
一直到后来片仔癀公司的成立,发展到现在
。
片仔癀有很多系列药品,涵盖了
肝病用药、心血管用药、感冒用药、糖尿病用药
等众多领域,此外还可以用于
无名肿毒,跌打损伤等
生活中常见的病状。
其之所以被成为神药,就因为其适用范围广这好像并不科学,肯定还有药效的作用
,但至于药效具体怎样,妖哥这里也不知道是怎样的,
但妖哥知道,它和云南白药是目前仅有的两个国家级绝密配方,属于国宝级的中药品种。
其原材料主要成分是天然麝香
,而天然麝香主要产自成年雄麝,由于大量捕杀,2019年我国的麝仅为3万头左右,按每只雄麝每年可以产15-20克的麝香计算,每年麝香的产出少之又少。正是
因其稀缺性,天然麝香配额是受国家严格管控的,
使用资格也需要获国家审批。这也就理解了为什么片仔癀的价格是如此贵了。
值得一提的是,
长期的从原材料的角度来看
,目前全国麝香的年产量
大约是180kg
,而使用需求大约在
1500kg左右
,如果按照近3年20%的养殖增速来计算,
至少10年的时间才能实现供需平衡,也就是说长期的来看麝香的供给仍会处于短缺状态。
对于麝香的短缺,大家也许会疑问,那
片仔癀公司的储备够吗
?
公司为了应对这一问题,在四川和陕西大力发展人工养麝产业,其中陕西养殖基地约拥有11400余头,年产麝香量在114-171公斤,
即便在国家配给供应量不再增长的情况下,公司的原料也能支撑起3年的销量,也就是说原料短期不会成为公司的制约因素。
量价齐升
因为原材料的短缺,
片仔癀上市以来,已经持续进行了19次提价,
需要注意,其实对标茅台和安宫牛黄丸来看,
茅台作为稀缺名酒
,在2004-2020年零售价
提价幅度达471%
,
安宫牛黄丸作为名贵中药品种
从1997-2020年也
提价高达445%
。
而同样作为稀缺名牌中药的片仔癀从2004年至2020年的提价幅度仅为82%,片仔癀的提价空间远未触及天花板。
随着片仔癀药品的提价,其销量受到影响了吗?
从2016-2019年数据来看,药品出厂价提价9%,零售价提价6%,在此背景下,销售量从367万锭增长到704万锭,同比增长92%,
销量增速远远超过提价幅度,这么来看,提价对终端的放量影响还是微乎其微的。
关于未来,我们从片仔癀的保健属性和药品属性分别看看其成长性。
作为保健品
,从宏观需求端来看,随着亚健康人群的增加,越来越多人开始注重自身健康的问题,
人均医疗保健的消费也在增加,医药保健奢侈品需求增加。
片仔癀在保健方面具有解酒功能,可以
作为高端白酒的互补品
,从片仔癀与贵州茅台收入增速的趋同表现,更能印证人们越发注重健康饮酒,
未来随着高端白酒市场份额的扩大,其市场空间仍有较大的提升空间。
供给端
,2019年我国保健品的市场规模为1948亿元,其中占有较多份额的有5家企业,市占率仅为20%左右,
竞争格局较为分散,仍未有明显的高端保健品龙头,片仔癀有望可以凭借其护城河获得龙头地位。
作为药品
,
片仔癀在肝病治疗领域地位极高
。近年来我国患肝病人数维持在4.5亿人左右,在患病人口基数大的情况下,推动着肝病用药市场增长,2020年,我国肝病市场用药达1000亿左右。
因此,片仔癀作为肝炎中成药的龙头市场空间巨大。
渠道、战略布局
对于终端销量的快速增加,公司称是由其持续推进
体验馆渠道建设
及
“一核两翼”战略
的实施。
关于渠道布局,
该产品主要是
面向高端客户消费群体
,公司对此
打造高端保健品的定位
,进一步拓展新渠道,
通过开设体验店的形式在全国铺设渠道
,在扩张渠道的同时又可以宣传品牌,
双重作用来扩大市场增量。
由于现在体验馆运营时间较短,渗透率也较低,
未来随着体验馆运营的逐渐成熟,新增体验馆数量快速增长,片仔癀的销量有望将迎来快速增长阶段
。
关于“一核两翼”,“一核”是指公司以传统中药生产为核心,“两翼”是指公司同时再发展保健食品和日化用品,
简单来说就是公司目前的主营业务有:
医药工业,医药商业和日化用品
三大板块,我们前文说的
片仔癀药品就是公司的核心医药工业领域
。
具体看这几个板块,其中
工业板块
,公司在不断通过投资扩充产品线强大品牌阵营。
日化板块方面,公司布局了口腔护理和化妆品领域
,二者的业绩都表现较好。
商业板块方面
,公司不断并购区域子公司,来整合区域医药商业流通资源,
有一家以西药、中药、医疗器械批发为主营业务的子公司。
综合来看,公司可谓是
通过片仔癀药品的量价齐升
,
再叠加其他业务的支撑
,
财务数据一路向好。
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