股权结构关系到公司的团队搭建，利益分配与公司治理（股东会，董事会，监事会，合伙人委员会与控制权）。股权结构是公司的地基，股权不健康要么调整成本巨大，要么船大难掉头。 以下是我们建议投资机构要慎重投资的10种股权结构： 股权 结构 没有信任基础的豪华合伙团队 我们处理合伙股权架构时，发现一个问题，就是合伙人经常临时拼凑几个合伙人，表现在四个以上合伙人时，往往两个或两个以上合伙人是合伙人之间引荐过来的，被引荐的人经常不了解或不熟悉，就随意临时搭配在一起合伙工作，虽然有些合伙人不差钱，有些技术过硬，有些有资源，有些有管理经验，表面上看堪比“豪华合伙团队”，但实际上合伙人之间并非深度的强关系，而是一种随时翻脸的”脆弱合伙关系“，这会为未来合伙人内江埋下隐患。 投资人投资项目时，建议从以下三个角度判断合伙人团队的稳定性： 从时间来看，是否磨合1年以上； 磨合后，是否互相信任； 磨合后，是否互相欣赏。 股权 结构 大股东创始人或投资人身份不明 很多合伙创业项目股权架构持股比例为4:3:3、5:5、33.3:33.3:33.4、25:25:25:25等几乎均等持股比例，虽然有些合伙人表面看持股比例超过51%，但大部分是代持股，真正的决策权或控股权是幕后的公务员或其他非全职股东，这其实都是没有大股东或大股东创始人身份不明的表现。这种状况，投资人一般都不愿投资或不敢投资，这与天使投资人徐小平对外投资前一律坚持”没有大股东的项目他不会投“的观点不谋而合。 股权 结构 创始人不全职投入 XXX公司创始人，除了投资方投资的项目，他另外还同时操盘了两个项目。另两个项目占用了他绝大部分时间精力。投资方投资的项目，已经成了他兼职参与的项目。 当一个男人对一个女人说，亲爱的，我爱你，但就是不能在你身边，时间长了，你觉得这个女人会有怎样的想法？特别是漂亮的刚结婚的女人会有怎样的想法？可能有人会喷我，男人也是身不由己，因为要离家在外奔波赚钱，但这种感情一开始就有瑕疵，注定将来要么惊天动地，要么妻离子散，原因很简单，就是违背了'陪伴是最好的爱你'这一普世理念。 其实创业莫不如此，在某种程度上说，技术、资本和经验固然重要，但再重要也赶不上时间的珍贵，当一个人没有全身心的、没有起的比鸡早睡的比猫晚的心态来创业，注定创始企业在他/眼里是一个”备胎“，这样的企业未来发展命运可想而知！ 股权 结构 退出机制不健全 男女之间感情通常是先恋爱再结婚，直接结婚，通常只能说明是一见钟情，但现在跟房价一样高居不下的离婚率年代，要想一见钟情，其难度无异于登青天，通常感情出现问题，无非有以下两种处理情形： 恋爱不合，和平分手； 结婚后不合，正常离婚； 难的就是没有恋爱，直接结婚，结果发现不合，被迫离婚，但令人尴尬的是，不知道怎么离婚，不知道财产怎么分割、小孩如何抚养等。 合伙创业也是这样，一开始大家都齐心携力工作，但到了一段时间，发现公司方向或理念产生根本分歧，再退伙发现不知道怎么退伙？退伙时按估值价回购股权，还是按公司净资产来回购等等？这样的例子比比皆是，比如西少爷肉夹馍股东退伙时的回购价标准僵持不下。 股权 结构 过早稀释大量股权 曾经我们处理这样一个项目：创始人给负责掌管财务的合伙人30%股权，人事经理15%股权，CTO20%股权，剩下就是自己的股权，后来钱花完后，融资时，投资人看到这样的股权架构，明确说不敢投，尤其是互联网加项目，通常需要多轮融资，如此过早的分光股权，投资人一定会担心，后续再融资时，会稀释自己的股权。 股权 结构 预留股份不合理 创业项目根据项目发展，一般未来会吸引优秀人才，在现在这个人人持股年代，光有高薪是不足以吸引优秀人才，而是还要给予优秀人才股权或期权或期股，通常留10%是行业标配，过多过少都不合理，没有这样的预留准备，投资者也会担心将来股权被稀释而不敢投资。 股权 结构 “后院”起火 还记得土豆条款的由来吗？我们回顾一下吧：创始人王微与前妻在婚时创办土豆网，费劲周折，王微好不容易率土豆网赴美上市过程中，其前妻杨蕾突然提出股权对价”财产索要“主张，由于各种原因，没有得到妥善处理，最终土豆被SEC中止上市，而这个过程有人说造成王微至少损失20亿美元，后人把投资人投资前要求创始人配偶签署相应的类放弃股权财产性权利索要作为投资人投资标配，这一行为被称为土豆条款。 对于配偶股权，其实可以通过 三种不同模式解决： 土豆条款 股权回购 钱权分离 后两种处理方式，既可以保护股东与公司利益，也更公平合理，有利于减少配偶博弈。
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