这一周多时间过得非常压抑,是做股票以来最压抑的一次。上周脑袋几乎是懵的,不敢相信酒鬼会出这样的事;这周脑袋有点转了,开始深刻反省自己,到底错在什么地方。以前从来不敢想象自己会碰上黑天鹅事件,那种计算到底是几个跌停的心情,真的很难熬,也很受打击。
以前一直认为,股票卖出条件中基本面的变化即增速与估值是否匹配是最重要的,其次才是有关市场细节方面的变化。通过酒鬼酒事件,我感觉有时候基本面的变化往往出乎我们的意料,而市场的反应比我们的预期要灵敏的多。11月初酒鬼酒的那波下跌明显是不正常的,已经达到了我的卖出条件,我当时有所警觉但被解禁股给蒙蔽了,以为是短期影响不值得担心,结果这居然是塑化剂事件的预演。另外,我对盈利股票的风险控制太过宽松,放任自流,盲目持股,也是导致此次教训很重要的原因。
有鉴于此,未来我将引入更多的市场观点,而不仅仅是我的个人观点;同时将引入更多的欧奈尔在市场细节方面的判断,而不仅仅是我个人对企业业绩和估值方面的判断。投资是不确定的,投资者对基本面把握得再好,再确定,只要一个突发事件就足以完全颠覆之前的判断。所以,我们首先要尊重市场,然后才是基本面的研究,因为市场的观点往往比个人的观点更加准确,欧奈尔有关卖点的判断也比个人对基本面变化的判断更加及时。
当然,价值投资的基本原则是不能动摇的,依然要始终不渝的坚守。但在持股策略和仓位配置上,我觉得对欧奈尔的研究还要更加深入细致,操作也应该更加灵活,执行起来也要更加不讲客气。
此次塑化剂事件,预计对其他白酒股影响有限,但对酒鬼的影响不确定。尤其是酒鬼高层在风波中表现出来的蹩脚的危机公关能力,实在让人汗颜!另外,去年台湾爆发过塑化剂危机,卫生部和酒协也下发过通知,酒鬼高层还能置若罔闻,自检中明知有却不仔细排查清除,麻痹大意,其管理水平也是有待考量的。等到现在危机爆发了才临时抱佛脚,太迟了!辛苦多年建立起来的品牌和声誉已经受到重创。未来还能不能买入酒鬼呢?我觉得至少得看明年一季报的情况,不过不建议重仓了,因为管理层的水平实在一般,难以让人信任。
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