2016年基金年度总结

先说收益率：

4年来整体净值走势：

4年年化收益率30.6%。如果要往前追述到投机时代，今年是继2008年，2010年的第三差绝对收益，最差的是2010年的-14.41%，果然牛市走了自己什么都不是。
首先来总结一下，今年至少犯下的两大错误：
第一，*惯性认为a股创业板高估值会对整个市场形成较大的杀伤，卖掉了部分a股市场的优质公司。虽然a股今年创业板形成了较大跌幅，但是一些a股的优质公司却创下了历史新高，还好我有其中的两家公司，这个故事再一次提醒我们，目光应该集中在优质公司的业务层面，而非市场。

第二，香港市场买入公司相对随意，没有充分认识到香港市场对于不同类别公司的估值方式和a股的区别，并且买入公司太多，和之前自己的风格不太相符。虽然香港市场估值较a股低估明显，但是配置公司标的方面还略显生疏，研究市场10个月的时间果然还是太短暂，实际操作起来还是有一些自己之前没有想到过的问题，换手率过高，对于公司持股周期过短的错误接连暴露。
由于两个较为明显的错误导致净值至少损失10%左右。

持有公司:
03399粤运交通      26.88%
00880澳博控股      18.12%
00101 恒隆地产     13.32%
000333美的集团     9.78%
00604 深圳控股      7.22%
00242信德集团       6.63%
200418 小天鹅Ｂ    6.12%
01044恒安国际       4.59%
200429粤高速Ｂ     3.60%
03918金界控股       3.54%
01260皓天财经集团3.46%
08138同仁堂国药    1.67%
自己的个股分析的都比较多了，如果有想探讨的就私下里讨论吧，我在这里不多说了。

长期策略
我的策略基本属于不择时，所以尽量争取的还是长期下来跑赢大盘10%。今年也是从年初满仓到年尾，没有做仓位控制。我知道还有很多高手都有自己的投资体系，这里并不想说谁的更优秀，因为每个人的生活成长环境，包括后期所受的教育都不太一样，什么适合你自己只有自身知道，经过这些年的磨合，我打算开始向巴菲特芒格式投资转变。
原因有以下几点：
第一，和自身性格有关，不太适合投资特别多的公司股票，容易分散精力，而且还要时常考虑退出问题，感觉比较疲惫；
第二，考虑到本身有工作，对于收益率和安全性的要求似乎并没有那么高，比如我不会给自己设置每年的收益率，对于一定时期的浮亏不是很看重，当然并不是说不会考虑投资的安全边际；
第三，投资对我来说不仅仅是赚钱，本身研究企业的发展和商业模式也是一件很有乐趣的事情，如果只是为了赚钱其实还有很多方法。
因此以后会花更多的时间来进行企业的深入研究。虽然达不到巴菲特对于企业未来10-20年的洞察力，但是可以慢慢提高，先洞察企业未来3-5年如何发展规划。未来仍将坚定地投资中国，因为国内的优秀公司已经足够多，没必要多市场作战。其实不论哪种投资方法，如果本身国家经济不能长期稳定的增长，你投资都不太可能获得成功，所以基础的土壤非常关键，对于中国的未来我还是非常看好。
2016年市场方面大事件
❶  a股指数连续熔断
❷  港币和美元脱钩的担忧
❸  英国脱欧
❹  特朗普当选
❺  人民币贬值
每出一件事的时候都人心惶惶，弄得像世界末日，年底回过头来看其实并不重要，我们普通人真的真的不需要对宏观关注太多，唯一需要关注的就是中国的未来是否比今天好，我想这一点就够了。

2017年市场看法：
a股：很难找出有吸引力的公司，财务指标看起来银行和保险估值较低，可惜本人愚钝，至今无法了解银行各公司之间的差异，对于保险的内涵价值更是一窍不通，因此可能需要继续等待了，不过好在可以持续打新。
b股：有部分公司有一定吸引力，这个主要还是对于a股有较大折让，明年价格合适的话还会陆陆续续买入一些自己认可的标的。
港股市场：目前不说整个市场，就公司层面还是有很多被低估的公司，挖掘难度低于a股市场，很多人总喜欢盯着点位不放，不是和过去比就是和2008年比，以前hs300还有800点，你说当时估值贵还是现在估值贵？我觉得估值的问题还是要动态的看，毕竟世界是发展的，股指是震荡向上的，没有了这个前提，你还谈什么投资。年初的时候港股市场一堆人不看好，周围朋友也有很多人有类似看法，理由更是五花八门，但是今年你再过来看总结，大部分在港股的人收益率都很不错，这还是没算汇率收益，当然是我自己做的比较差。
其他：其实市场上还有很多其他的投资机会，由于每个人的知识面认知度不一样，我建议大家不要只把目光集中到股票市场，说不定生活中还有其他机会。
当然怎么看待市场和它如何运行没有任何关系，本身我也不具备判断市场的能力，包括公司短期业绩的能力我也无法判断。

最后说点能力圈问题，举个个例，比如我经常观察的家电行业，可以通过线上的数据直观感受到哪些公司产品占了优势：
❶  彩电行业从原来的几家独大，演变成了群雄割据，竞争非常激烈，有老牌企业创维，海信，夏普和新企业乐视，小米，酷开，国内企业好不容易把外企打跑了，内部斗争又激烈了。
❷    冰箱、洗衣机基本是前三把控市场，海尔、美的、西门子，市场集中度较高。空调行业比较特殊，杀出一匹黑马奥克斯，线上数据超过格力，美的等一众龙头，奥克斯的营销更加接近用户，和用户形成了更多互动，一些活动宣传和其他企业形成了较大反差，并且在设计上更加用心，家电产品从以前的只注重质量开始向质量和美观度等多方面转变，而老牌企业还是用以前的方式在经营，对于外观等科技含量不高的方面不太重视，并且简单的认为用户只看重产品质量，拜托请抛弃这种思想，因为时代在变化。
❸  厨电品类老板，方太一马当先，美的在紧紧追赶，华帝等企业已经开始大幅落后。细分品类中消毒柜杀出黑马，康宝长期霸占第一位，领先美的，老板，方太不止一点半点。
❹  空气净化器产品市场群雄割据，集中度尚未形成。净水器市场AO史密斯沁园，和美的三家占比较高。
❺  热水器市场三家独大，AO史密斯，美的，海尔领先。
❻  小家电市场三家独大，美的，苏泊尔，九阳占据优势。
以上的线上数据只是稍微花点时间就能让我们挖掘出一些东西，比如美的基本在所有品类里面线上都能进前三，除了空气净化器和彩电。空调杀出奥克斯这批黑马，对于龙头空调公司意味着需要做些改变跟上时代步伐，消毒柜老大1988年成立的广东康宝，九阳的小家电品类拓展做的还不错，没有大家想得只有豆浆机。空气净化器和彩电行业目前企业可能竞争激烈，产能过剩，正好昨天看了个文章讲空气净化器产能问题的，不光是下游厂商，上游的配套厂商都严重过剩，那么这类公司的投资我们可能就需要放缓，等他们占好山头再说。
其实我说的这个品类就是消费者和观察者最容易构建的能力圈，并且通过平时的点滴，可以穿成一根线，最后构成一幅图。不要给能力圈盲目加上一个时间，也未必要了解这个行业的方方面面，只要做生活中的有心人，你会建立一些自己的能力圈。
全球化背景下投资需要重新思考，目前中国哪些领域在国际上有优势？太阳能电力，风力发电，洗衣机，空调，冰箱，电视等8个领域，可以看到主要在家电和新能源，我一直认为制造业未来会出现非常出色的国际化公司，这种情况下，公司未来的发展空间非常大，因为你可以赚全世界的钱，比如今年华为收入已经到了5000亿左右，因此这块是需要重点关注的，而且这类公司也不会太多。当然还有我之前多次提到到文化差异导致的一些特有品类，白酒，中药，教育以及调味品，包括一些文化旅游，因为差异化虽然全球竞争力不高，但是坐拥15亿庞大人口却能很好的发展。

我重点关注的制造业公司
福耀玻璃：汽车玻璃的领军企业，看了曹德旺先生的采访，印象最深的是他说自己一点不老，才70多岁，这个优秀的企业家可能要工作到100岁。
宇通客车：客车领域龙头，宇通也算是很早进入国外市场的公司，当年出口古巴客车让我印象深刻，虽然还有很多不足的地方，确是中国制造业国际化的先行者。
金风科技：风电龙头，项目遍及海内外，当年的老大华锐风电风光一时，最后落得个破产重组的境地，金风依靠直驱全功率变频技术最后胜出，未来全球新能源比重需要提高，可以期待。
海康威视：安防领域老大，上市以来公司国内外收入大幅增加，虽然未来单一产品销售比重会下降，不过安防领域的各项服务未必会减少，还是值得期待。
家电名单包括：美的集团，苏泊尔，老板电器，格力电器，青岛海尔。

如果大家有相关公司报道和好的分析可以共享给我，表示感谢。
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最后想说的是随着粉丝增多，不管是写公司还是写总结发言我都会比较慎重，生怕自己的发言影响到各位，所以开年会减少次数尽量发布一些自己关注公司的分析内容。在2016年即将结束之际，非常感谢各位在2016年的长期支持与关注，还请大家多多包涵！最后感谢今年帮助过我的各位朋友，人数众多就不一一指出了！
祝大家新年快乐，2017年大发！
#2016年投资总结#