谈及价值投资，经历过2017年市场的投资者们都能说出个一二三四，长期投资的复利效应也再度被人们津津乐道。然而，长期投资就一定会赚钱吗？当然不是，国内现在的基金经理投资管理经验超过10年的有40位，而真正长期业绩较好的屈指可数。有没有一种可持续的方法，可以获取长期稳定的投资收益，是每一位投资人都在追寻的目标。
文章开头先给大家看一组来自wind 的数据。
从2005年-2017年的数据来看，沪深300指数，中证500指数，中证800指数，中证1000指数的年化收益率都超过了10%，尤其是中证500和中证1000在15%以上，已经能赶超绝大部分基金经理的长期年化收益业绩了。
可见，长期做指数化投资是可以获得相对可观的投资收益，难怪巴菲特会在致股东的信中多次提及指数基金。那么问题来了，什么样的指数值得长期投资？上证50在2017年一骑绝尘，2018年是继续拥抱一线蓝筹，还是转向科技成长的中证500？这里，想从业绩表现、估值比较这两个角度对中证500指数来做一个分析。
业绩表现主要从盈利水平和盈利分布两个角度来考量。中银证券数据显示，首先，盈利水平方面，中证500在2017年第三季度的业绩增速为64%，比前一季度回升33.6pcts，累计增速41.7%，且ROE（TTM）也回升了0.8pcts至9.2%。第二是盈利分布，中证500的成分股中业绩增速在50%以上的个股占比较高，达到32%；负增长的占比，为28.8%，这一比例比中证100、中证200、中证1000都低。
估值方面也可以从绝对估值和相对估值两个方面来看。据中银证券分析，首先看绝对估值，截至2017年12月24日，中证500的PE(TTM)为29倍，历史PE中位数为40，2016年以后，中证500的业绩增速持续消化此前的高估值，PE不断向下调整，中证500成分股中PE(TTM)在50倍以下的占84%，30倍以下的占比48%，接近中证200的估值水平。而相对估值角度来看，中证500与中证100的估值比持续下滑，目前无论是看三季报增速或市场对18年的增速预期，中证500相对估值优势已开始体现。
银河证券也认为，在2017年12月26日，选取中证500指数中250只高关注度股票构建组合，计算发现，基于2017年盈利预测该组合PE为23倍，低于2018年预期净利润增速，整体表现为低估，低估结论的前提是明年25%的增速不被证伪。中证500在2017年后增速放缓，估值下行，估值和基本面增速趋于匹配，2015年充裕的流动性形成的业绩透支得以偿还，目前中证500定价合理，市场等待基本面信息夯实18年业绩预期。
实际上，部分中证500指数基金近年来的业绩都还不错。$泰达宏利中证500指数(F162216)$ 近1年、近3年、近5年和成立以来的年化回报率都排名居前，在被动指数的合同下，仍然在合同允许的空间内通过积极增强获取超额收益，在过去三年，该基金相对权收益指数均实现超额收益，复利下累计出40%的超额回报（如下面第二个表格所示）。
数据来源：wind 截至2017年12月31日
数据来源：wind 截至2017年12月31日
$泰达宏利中证500指数(F162216)$ 基金经理杨超表示，今年整体市场风格或依然以优质基本面公司充分price in为主线，来调整市场整体的估值体系，表现为白马股仍然具有相对全市场的超额收益，在流动性环境不再宽松的预期下，资金流向或将延续2017年的格局。但是，随着市场估值体系重构，各行业细分领域的中盘蓝筹优秀公司已经逐步凸显出战略配置价值。
以上观点仅供参考。
市场有风险，投资需谨慎。
基金过往业绩不预示其未来业绩表现，请根据个人风险承受等级进行投资。
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