众所周知，定投作为一种积少成多的投资理财方法，受到了众多上班一族的欢迎。但人们对于更好投资方法的追求是无止境的。跌的时候多投点，涨的时候少投资点，基于这种朴素的想法，美国的迈克.E.埃德尔在他的《价值平均策略》中把这种想法量化成一个简单的策略，即价值平均策略，相对价值平均策略，我们最常见的定额定投就是成本平均策略。所谓价值平均策略，就是假定每个月经过定投后其价值保持不变。
我们还是先来看一个例子：
如图所示，我们假定定投了一个基金一共四次，第1次和最后1次的净值都是1，第2次净值是1.2，第3次净值是0.8，如果是普通的成本平均策略，这4个月每次的定投金额都是1000元，正因为中间的净值有波动，所以最后虽然净值还是回到1，但收益率是2.08%，如果波动越大，收益率越高。
而价值平均策略，不是定投金额相等，而是通过不同金额的定投，使得当月累计价值是呈现1000、2000、3000、4000这样线性增加的。所以第2、3、4个月定投金额是根据累计价值倒算过来了。我们可以看到在第2个月净值涨到1.2的时候，仅仅投入了800元，而第3个月净值跌到0.8时，当月定投增加到1667元。到最后累计投资才3717元，比传统的成本平均策略少投入了283元，但反而赚了283元，收益率高达7.62%，而成本平均策略投入了4000元才赚了83元，收益率只有2.08%。显然价值平均策略比传统的成本平均策略要好一些。
可惜现在绝大部分平台都不支持价值平均策略，而只能自己做个模板通过计算才知道当月要投入多少定投，一则比较麻烦，二则根据我的经验，只要手动定投的，十有八九由于投资者的恐慌和贪婪导致很难长期坚持下去。不过这种情况现在有了改变，雪球旗下的蛋卷基金，于今年2月份新推出的智能定投，就是为投资者提供了智能的价值平均策略的定投。而且支持所有的3000多只基金的价值平均策略定投。
蛋卷的价值平均策略定投使用非常方便，升级到蛋卷APP4.7版本，选中某一只基金后点击“定投”，然后就有两个选项：普通定投和智能定投，选择智能定投后，在定投方案中有两个选项：“上涨少投、下跌多投”、“上涨定额、下跌多投”，选中后再选择每期定投和定投周期，绑定银行卡后就OK了，假定选择每期定投1000元，那么用“上涨少投、下跌多投”策略，默认最高每月定投5000元，最少定投该基金的最少申购金额（一般是10元，也有1000元等），如果用“上涨定额、下跌多投”策略，那么最高定投也是5000元，最低定投就是默认值1000元。
说了那么多，还是上数据看历史上用蛋卷价值平均策略定投的结果，我们选择景顺长城沪深300增强（000311）作为例子，从最近几年最高处2015年5月开始定投，为了计算方便期间，假定每个月最后一个交易日定投一次。如果从2015年5月一次申购景顺长城300，那么截至到2017年2月2日，收益率是16.70%，如果采用普通的成本平均策略，收益率是36.17%，而如果采用最新的蛋卷价值平均策略，“上涨定额、下跌多投”，那么收益率是37.47%，而如果采用的是“上涨少投、下跌多投”，则收益率高达41.84%。
当然这只是一个例子，为了方便投资者回测蛋卷价值平均策略的效果，我制作了专用的模板，在模板中黄色部分是可以修改的，其中月增长率和清仓阈值目前暂时在蛋卷中没用上，月增长率的意思是原始的价值平均策略是假定没有通货膨胀的，如果考虑到每个月有线性的通货膨胀，那么每个月的增长率是一个大于零的值，比如说0.1%。另外清仓阈值是用在什么时候清仓的，当定投时间长后你会发现积累的资金越多，定投的效果越差，而且在牛市的高峰如果不赎回可能定投会成为一次“上上下下的享受”，所以很多人提出了赎回的方案，这里提出的是一种最简单的方法，就是当你的总收益率到底某个阈值（比如100%）时赎回，并保留一份继续定投。
联系客服
