分级基金A的三重收益

国内首只港股分级基金——汇添富恒生指数分级基金（下文简称以“添富恒生”）于4月11日登陆深交所上市交易，数据显示，截止当日收盘，添富恒生总计成交金额为1.24亿元人民币，在46只股票型分级基金中排名第二。B份额交易价格1.088元，日成交金额近8000万元，收盘溢价率逾9%，投资者对恒生港股的杠杆投资产品的强烈追捧可见一斑。但是，对于偏好固定收益的低风险投资者，也不用羡慕嫉妒恨，理财专家提醒您，厌恶风险，不买恒生分级B，可以看看恒生分级A，买分级基金A有望获得三重收益：分别是持有到期收益、隐含收益及基金升值收益。

以刚刚在深交所上市的国内首只投资港股的分级基金——汇添富恒生指数分级基金为例，该基金分为添富恒生A、添富恒生B两类份额，添富恒生A约定每年支付一年期银行存款利率+3.0%，按照现行标准就是6%，这就是持有到期收益。

所谓分级基金A份额的隐含收益率，指的是该份额由于存在一定折价率（即交易价格低于基金净值），当交易价格向基金净值靠近时，这就是隐含收益率。理财专家指出，具有固定收益特性的恒生A，其定价受到市场资金利率、自身流动性等的影响，交易价格相对参考净值会出现折溢价，恒生B受各种因素的影响也会出现折溢价。由于恒生A、恒生B折溢价相互牵制，恒生B高溢价的同时，也带动恒生A的高折价，而其隐含收益率亦大幅提升，为投资者提供了介入恒生A的良好时机。

另外，如果买入恒生A的时机合适，投资者还有望享受到基金升值的收益。A端定价主要由当前市场的无风险利率水平来决定，利率水平降低价格就上涨，利率水平升高价格就下跌，这和债券价格一个原理。后续市场无风险利率怎么走，这里建议大家观察“宝宝军团”的收益率最直接。

例如：某日添富恒生A出现折价，截止当天收盘，A份额交易价格0.906元，折价率为9.9%。提供了最佳的买入A端的机会，如果投资者此时买入1000份添富恒生A，

收益1：持有到折算日有望获得60元的收益，

收益2：隐含收益，买入恒生A的年化收益为60/0.906=66.22元，这多出来的6.22元就是隐含的分级A的收益。

收益3：如果此后市场无风险利率降低，A份额交易价格上升，投资者还可以提前卖出恒生A，享受到基金升值带来的收益。

看，只要合适的时机买入并持有，投资者就有望获得三重收益。

据Wind数据显示，上证所信用债4月10日到期收益率尚不到5%。由此可见，无论是现阶段还是从长期投资的角度来说，分级基金A类份额都非常具有吸引力，投资者可以借助添富恒生A这类产品，获得稳健收益。