入摩带来的不仅是增量资金，更是估值重构。食品饮料行业最近表现抢眼，为什么？龙头股有哪些？本文为大家作解读，供参考👇
随着湖南盐业早盘拉板，盐津铺子、煌上煌再主攻，食品饮料再次火爆，原因几何请看如下分解。
1、“入摩”对食品行业的影响
入摩”的意义，不在于增量资金，而是在于资金逐渐对业绩稳健成长和行业定价权更加重视，带来的将是估值体系重构。
“入摩”带来的短期增量资金有限，但随着境外资金比重的不断提升，食品饮料行业传统估值体系将会重构。体现在几个层面：
1）对成长性要求降低，但对稳定性要求高；
2）对市占率要求提高，看重公司的行业定价权；
3）估值方法从单纯的PE，转向DCF估值并举；
4）对投资者关系的要求提高。
2、如何筛选出食品行业龙头
仔细分析海天味业与桃李面包会发现两家公司有几点共同之处：
1）子行业绝对龙头
海天味业在调味品行业市占率，比第二名到第五名加总还高；桃李面包也是如此。
2） 增速稳定且确定，周期性弱
两者都是生活必需品，且需求稳定，最极端的是调味品中的盐，完全的刚性需求，经济周期波动和产业政策的影响极小。
3）成长空间还很大
海天味业当前酱油市占率仅为16%，调味品仅为5%，下一个五年计划即将展开；桃李面包还未全国化，更未实现渠道精耕下沉。
4）海外市场看得懂
调味品有联合利华及龟甲万，烘焙产品海外市场更流行。
5）构筑较深的护城河
海天味业的护城河来自口味带来的客户超强粘性，尤其是餐饮渠道，桃李面包的护城河来自高效的产能及效率极高的营销体系。
通过对比，稳健成长 行业定价权是核心，不可替代性使其增长稳定，而这正是海外资金如此看重的原因。参考海外消费品公司，在各自行业具备绝对定价权、且连续两位数增长的企业少之又少，为数不多的几家公司尽享高估值。
3、食品行业细分领域龙头
（资料来源：招商证券）
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