180810易说 来自易说 00:00 04:50
企业只有能赚钱，经营活动才能长久。利润是可以算出来的，可是现金流量不容易动手脚。这就是为什么有的企业明明利润表修饰的很好，可是现金流量表还是暴露了企业存在的诸多问题。
观察企业的净利润与经营活动现金净流量之间的关系，是检查企业的体质和竞争力的基础。企业的获利增加，经营活动现金流量也增加，则说明企业的营运比较正常；可如果企业的净利润与经营活动现金流量呈反向变动，则需要查明其中的原因。
例如，古越龙山在近日公布了2018年上半年年报，报告期间，古越龙山实现营收9.72亿元，与上年同期相比增长8.19%；归属于上市公司股东的净利润为1.04亿元，同比增长10.14%。
但是，值得留意的是，古越龙山经营活动产生的现金流量净额约为-742万元，和2017年上半年相比，降幅为189%。对此，古越龙山方面解释，经营活动产生的现金流量净额变动主要是本期支付货款增加所致。
古越龙山属酒类制造行业，主要从事的业务是黄酒的制造、销售及研发，生产黄酒原酒、黄酒瓶装酒及少量果酒、白酒等。经营活动现金流量净额代表了一个企业的造血能力，这家公司面临造血能力不足的情况，能否继续领跑黄酒行业和带动整个黄酒行业的发展让投资者有了更多的忧虑。
同样也是酒类的个股，水井坊在7月份就已经公布了2018年半年度报告，净利较上年同期涨幅超过130%，表现亮眼，算是给白酒股的中报行情开了一个好头。不过，其靓丽的业绩背后也有少见的现金流为负的情况出现。数据显示，2018年上半年，水井坊经营活动产生的现金流量净额约为-1192万元，和2017年上半年1.07亿元相比，降幅在110%以上。
对此，水井坊方面表示，经营活动产生的现金流量净额变动，主要是因为支付存货采购款以及广告宣传费所致。
我们再看白酒市场的整体环境，我国整个高端白酒市场增速明显，中高端价格的白酒市场也在不断扩容；白酒消费在向主流品牌集中的同时，也由政务消费向商业消费、民间消费转型，名优白酒与区域名酒再度崛起，竞争也随之加剧了。
在中报中也可以看到一些比较亮眼的现金流情况，比如8月初发布半年报的天沃科技，报告期内实现营业收入39.8亿元；归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，同比增长了13.7%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润是1.01亿元，同比增长了20.05%。除了净利润稳步增长外，其经营活动产生的现金流量净额为1.19亿元，较上年同期大幅增长了130.98%，天沃科技解释，主要原因是本期加强了对供应商付款节点的控制，购买商品、接受劳务支付的现金同比下降。
财报中的现金流量表主要包括了三项内容：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。以上我们探讨的几个案例，所提到的现金流量情况都是经营活动产生的现金流量。
就经营性现金净流量而言，是企业日常经营业务产生的现金流，数值越大越好，说明企业产品在市面上热销，股票有升值潜力。
而投资性现金净流量就是企业将闲置资金投资到其他领域，目的就是为了获利。这块现金流大多以负数居多，因为投资在短期内是看不到效果的，而且有些投资项目关系到企业的战略目标。
至于筹资性现金净流量，就是指投资者看中这个企业的未来潜力或某个项目，而把资金投入到这个企业，由此产生的现金流，目前很多高新技术企业拿到的风险投资就反映在这里面。一般来说，数额较大，但没有可持续性，通常是属于一次性投入。
财报中的三大报表，投资者在读中报时，一个都不能少，不能仅凭利润增长情况就判断一家公司的好坏，必须三张表结合起来看，综合判断。
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