初起（兴建）太学。车驾还宫，幸（视察）太学，稽式古典（效法古代规矩），修明礼乐，焕然文物可观矣（焕然一新，大为可观）。
十一月，大司徒伏湛免，以侯霸为大司徒。霸闻太原闵仲叔（人名）之名而辟（征辟）之，既至，霸不及政事，徒劳苦而已（不谈政事，只问辛劳）。仲叔恨（怨恨）曰：“始蒙嘉命，且喜且惧。今见明公，喜惧皆去（没有了惊喜和忧惧）。以仲叔为不足问邪，不当辟也（我要没能，就别找我）。辟而不问，是失人也！（招来不问，失掉人才）”遂辞出，投劾而去（递上辞呈离开）。
初，五原人李兴、随昱、朔方人田飒、代郡人石鲔、闵堪各起兵自称将军。匈奴单于遣使与兴等和亲，欲令卢芳还汉地为帝。兴等引兵至单于庭迎芳。十二月，与俱入塞，都（建都）九原县；掠有五原、朔方、云中、定襄、雁门五郡，并置守、令，与胡通兵侵苦北边（卢芳等与匈奴内外勾结，侵扰北地）。
冯异治关中，出入三岁，上林成都（上林都繁华似都城）。人有上章言：“异威权至重，百姓归心，号为咸阳王（冯异威信太高）。”帝以章示异（把弹劾奏章给冯异看）；异惶惧，上书陈谢。诏报曰：“将军之于国家，义为君臣，恩犹父子，何嫌何疑，而有惧意！”（不应害怕，我不会怀疑你的）
半民：开国之君中像刘秀那样宽宏大度，能以信善待功臣的不多。
隗嚣矜己（夸耀自己）饰智（显得自己聪明），每自比西伯，与诸将议欲称王。郑兴（人名）曰：“昔文王三分天下有其二，尚服事殷；武王八百诸侯不谋同会（孟津之会），犹还兵待时；高帝征伐累年，犹以沛公行师（一直号称沛公）。今令德虽明，世无宗周之祚（没有周王的政治资本）；威略虽振，未有高祖之功（没有刘邦的武功成绩）；而欲举未可之事（没把握的事），昭速祸患，无乃不可乎（恐怕是招引祸端）！”嚣乃止。后又置广职位以自尊高（多设官员显得自己位尊），郑兴曰：“夫中郎将、太中大夫、使持节官，皆王者之器，非人臣所当制也（这样的官职是皇帝的权力）。无益于实，有损于名，非尊上之意也。（慕虚名取实祸）”嚣病之而止（虽不满还是停手了）。
半民：隗嚣偏居陇东，苟安自保，“土皇帝”当得太久了，渐渐有些“飘”，像阿Q一样，开始想干点“意淫”的事。殊不知这种“自满”恰恰像曹操评价袁绍那样“慕虚名取实祸”，是目光短浅的非真英雄所为。
时关中将帅数上书，言蜀可击之状，帝以书示嚣，因使击蜀以效其信（想让他攻打公孙述，考验隗嚣的信用）。嚣上书，盛言三辅单弱，刘文伯（卢芳）在边，未宜谋蜀（极力推辞）。帝知嚣欲持要端（首鼠两端，脚踩两只船），不愿天下统一，于是稍黜其礼（降低待遇），正君臣之仪。帝以嚣与马援、来歙相善，数使歙、援奉使往来，劝令入朝，许以重爵（利用马援、来歙关系，许以高位，劝他入朝）。嚣连遣使，深持谦辞，言无功德，须四方平定，退伏闾里（推辞）。帝复遣来歙说嚣遣子入侍（人质），嚣闻刘永、彭宠皆已破灭，乃遣长子恂随歙诣阙（摄于刘秀灭刘永、彭宠的战绩，派儿子做人质）；帝以为胡骑校尉，封镌羌侯。
郑兴因恂求归葬父母（通过隗恂请求回老家），嚣不听，而徙兴舍，益其秩礼（不放人，提高待遇）。兴入见曰：“今为父母未葬，乞骸骨；若以增秩徒舍，中更停留，是以亲为饵也，无礼甚矣，将军焉用之（我要是贪恋俸禄，不葬父母，人品低下，还能用吗）！愿留妻子独归葬，将军又何猜焉（我把妻子压这儿，你还猜忌我吗）！”嚣乃令与妻子俱东（好人做到底，连妻子都放走了）。马援亦将家属随恂归雒阳（马援也带着家属去了洛阳），以所将宾客猥多，求屯田上林苑中（因为人多，请求到上林苑屯田）；帝许之。
半民：看来郑兴、马援对隗嚣的苟安一隅、不求进退、妄自尊大、目光短浅很失望。
嚣将王元（隗嚣部将）以为天下成败未可知，不愿专心内事（认为应该有所动作，不能仅仅龟缩一隅），说嚣曰：“昔更始西都，四方响应，天下喁喁（音：勇，众人景仰归向的样子），谓之太平；一旦坏败，将军几无所厝（没地方待）。今南有子阳（公孙述），北有文伯（卢芳），江湖海岱，王公十数（很多人分裂山河做大一方），而欲牵（拘泥于）儒生之说，弃千乘之基（诸侯），羁旅危国以求万全（保全地方），此循覆车之轨者也（这是要翻车的）。今天水完富，士马最强（咱实力旺盛），元请以一丸泥为大王东封函谷关（吹牛，用一个泥丸就封闭函谷），此万世一时也（称霸西戎）。若计不及此，且畜养士马，据隘自守，旷日持久，以待四方之变（要么割据一方，以待时变）；图王不成，其敝犹足以霸。要之，鱼不可脱于渊，神龙失势，与蚯蚓同！（总之，咱就像鱼儿离不开水。要加强自身实力）”嚣心然元计，虽遣子入质，犹负其险厄，欲专制方面（隗嚣虽派了人质，但还是想凭着地势、实力割据一方）。
申屠刚谏曰：“愚闻人所归者天所与，人所畔者天所去也（人心才是根本）。本朝诚天之所福，非人力也（刘秀是天心民意所向）。今玺书数到，委国归信，欲与将军共同吉凶（刘秀拉你）。布衣相与，尚有没身不负然诺之信，况于万乘者哉（你表面答应，内心有二）！今何畏何利（你怕什么、图什么），而久疑若是（这么犹豫拖延）？卒（音：促）有非常之变，上负忠孝、下愧当世（万一有变，啥也难成）。夫未至豫言，固常为虚；及其已至，又无所及（后悔晚也）。是以忠言至谏，希得为用，诚愿反覆愚老之言（希望你还是考虑一下我这老家伙的话吧）！”嚣不纳，于是游士长者稍稍去之（归附他身边之人渐渐离去）。
表面：隗嚣最大的问题是拖延犹豫，态度暧昧，有贼心没贼胆，想吃肉怕烫嘴。让身边人感觉看不到前途。一个真正的领导者很关键的就是要让人感觉跟着他有希望，甚至哪怕是靠骗。
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