5G时代 智能手机产业链迎来机会

金百临咨询 秦洪

日前，中兴Axon 10 Pro 5G版已经开启预售，而且将在8月5日就正式发货开卖。华为也宣布Mate 20 Pro 5G版将在8月发售，这就意味着智能手机将从4G时代步入5G时代。由于4G时代的智能手机催生了一批又一批高成长股，因此，随着智能手机进入5G时代，市场参与者开始寻找受益品种。本周的蓝思科技、德赛电池等个股已经开始预演。

技术迭代 产业链必出高成长股

回顾近年来的消费电子的演绎周期，可以看出，我国在消费电子，尤其是手机领域，是典型的追跑者。比如说在上世纪末，国产品牌功能手机尚难以登陆上竞争舞台。但在本世纪初，夏新、康佳等功能手机渐渐脱疑而出，打破了诺基亚、摩托罗亚的竞争围栏。在智能手机领域，华为、中兴、OPPO等本土优势，挤占了苹果手机的市场份额，赶走了三星手机，从而使得在4G时代，我国本土品牌的智能手机渐渐由追跑者升级为领跑者。

这体现在A股市场上，就是在2010年至2017年，我国智能手机产业链主要是围绕苹果手机布局，凡是能够打入苹果手机产业链的个股，业绩与股价表现均较为突出，蓝思科技、歌尔股份、信维通信等等。但是，在2017年以后，华为手机为代表的本土品牌成功崛起，不仅仅成为本土强势品牌，而且还成为全球知名品牌，在欧洲等区域更是销售强劲。故，那些依靠本土品牌产业链的相关零部件股出现了业绩稳定前行的态势，比如说硕贝德、立讯精密等个股的2019年半年报业绩表现就较为突出。

由此可见，在技术应用层面，我国消费电子生产企业的学习、模仿，进而在此基础上的创新能力极强。每一次的通讯技术的迭代，均会推动着我国智能手机为代表的消费电子技术的跨越式进步，从而巩固了我国在全球智能手机供应链的竞争优势地位。因此，随着5G时代的来临，对于我国本土智能手机供应链来说，将掀起巨大变革浪潮。毕竟在4G手机时代，我国智能手机供应链是为苹果手机服务，有点类似于来料加工。但是在5G时代，随着华为等品牌走向全球，我国智能手机产业链就随之拥有出口的竞争优势，这必然会打开更为广阔的产业市场。湖大鱼大，市场容量越大，企业的成长天花板就越高，成长空间就越高。

部件变革 细分龙头品种已领涨

更为重要的是，目前5G智能手机较4G智能手机来说，有着较大的区别，从而给产业链环节带来更多的变革机会。一是接受频段的数量不同。5G需要支持2G的GSM和CDMA，3G的EVDO和WCDMA，4G的TD-LTE和FDD-LTE，还需要支持5GNR，一共7种制式，而且由于三大运营商的制式不同，还需要支持多个频段；二是安装的天线数量不同。5G手机从原来的1T2R(1发射天线，2接收天线)变更为2T4R(2发射天线，4接收天线)；三是配置上面的升级。比如说5G手机使用的高速应用对于手机的电池也是一个考验，这时候手机厂家需要上更大容量的电池了；由于下载速度更快，5G手机应该会配备有更大的运存和存储的空间。这些信息的叠加，就说明了5G智能手机在供应链环节会有着与4G不一样的地方，这就隐含着产业契机，也就为二级市场提明了未来的投资方向。

理解这一点，似乎可以理解为何近期德赛电池等个股出现了强硬的K线形态，主要是因为德赛电池在手机电池方面长期耕耘，积累了雄厚的技术储备，有望为5G时代的智能手机提供更大容量、更小体积、更强续航能力的电池。在射频端、天线端，二级市场也挖掘出卓胜微、和而泰、麦捷科技等，此类个股在近期的股价走势也较为强硬，显示出市场参与各方对5G时代手机的期待。另外，在玻璃盖板等部件领域的细分龙头也可积极跟踪，因为5G时代的智能手机可能会应用到无线充电、天线较多对通讯信号的要求提升等因素，对外壳的要求更高，此时，玻璃盖板材料的适用性就远超金属材料外壳，所以，一直注重玻璃盖板技术储备的蓝思科技等品种也可跟踪。