有位股友问我,他说他理解不了段永平在市盈率40倍的情况下还在买入茅台,贵州茅台他承认是好公司,可是1700元一股他认为太贵了。也许这就是大多数人的想法,说实话这就是真正的市场,有人认为贵了就卖出,有人认为股价还可以接受就买入,每天贵州茅台的交易就说明了一切。段永平为什么买进,那肯定认为茅台现在的股价对于10年后来讲还是可以接受的。
那么贵州茅台究竟10年后能值多少钱呢?今天就和大家谈谈我心目中茅台10年后的价值。
茅台的价值并不是谁说几块就是几块的,他的价值是跟它的生意前景、赢利模式、业绩增长息息相关的。茅台我以前讲过是最好弄懂的公司。它的业绩就是生产的基酒乘以出厂价就可以了。茅台一吨基酒能生产出2124瓶茅台。2021年茅台的基酒是5.53万吨,出厂价是969元,那么2021年茅台的营收就是5.53万吨乘以2124瓶乘以969元等于1138亿,而现实公告是1095亿,只差了43亿元,说明这一方法是完全可以用来预测茅台业绩的。
那么2032年茅台的营收大概多少钱呢?我们只要预测出基酒的产量和茅台的出厂价即可。
茅台的出厂价2000年是185元,2021年是969元,提价年化为8%,那么到2032年我预计出厂价将提到2000元。那么2000元的出厂价能实现吗?这应该没什么问题,因为现在出厂价969元,各大平台抢购价1499元,市场售卖价2800元,也就是说现在茅台把出厂价提到2000元都是可以的,因为中间差价还有800元呢,那么2032年提到茅台提价到2000元是肯定可以实现的。
茅台2021年基酒是5.53万吨,2000年是5397吨,年化增长是11%,按这年化增长率2032年茅台将生产15.6万吨基酒,当然以后不可能有这么高的增长,我也研究过贵州茅台的天花板产量在10万吨左右,那么2032年我们就以10万吨基酒来算。
茅台2032年的营收就是10万吨乘以2124瓶乘以2000元等于4248亿元,按照茅台净利率55%进行计算利润就是2236亿元,也就是每股利润可达到186元。
如果以林园讲的垄断能上瘾的公司合理市盈率为37倍计算,那么2032年茅台股价为6882元。
如果以华尔街帝亚吉欧相同酒类公司市盈率30倍计算,那么2032年茅台股价为5580元。
如果2032年市场给茅台市盈率20倍计算,那么2032年茅台股价为3720元。
如果2032年市场只给茅台市盈率10倍计算,那么2032年茅台股价为1860元。
看到这里好多人又讲了,如果十年过后市场只给茅台十倍市盈率那不是没钱赚,其实不会的,因为茅台产量到天花板后,分红就会提高,因为无法扩大厂能那么公司留钱就没什么用了,到时分红提高如果每股186元分红150元,那么如果你的股票成本在1500元的,那么10年后你的分红每年将达到10%,如果你的成本是500元的,那么十年后的每年分红将是30%,如果像林园一样成本只有20元的,那么十年后的每年分红是750%。这其实是与我的前半生养牛,后半生喝奶相对应的。
以2032年看现在,茅台其实并不贵,我相信段永平也是这么看的,不然不会在40倍市盈率加仓茅台。
联系客服