只要下功夫去学习研究，你就会得到很多准确可行的准则、原则和计划。靠运气是不行的，要的是毅力和努力工作。你不能期待每天晚上看看电视、喝喝啤酒，或是和所有朋友开开派对，就可以得到像股票市场或美国经济这类复杂问题的解答。在美国，只要下功夫学习，任何人都能成就一番事业。如果你觉得沮丧，请不要放弃。回头更努力地付出劳动。将朝九晚五、从周一到周五以外的时间拿来学习研究，最终会决定你是让自己走向成功、实现目标，还是让真正的大好机会从手中溜走。
——欧奈尔《笑傲股市》
一、自由现金流
前文讲到了如何去寻找优质现金流这篇文章，文中用案例解释了如何寻找优质的现金流。这篇文章注重于理论，讲述如何去运用这些知识点。最严格的选股标准（六）寻找优质现金流
自由现金流量，就是企业产生的、在满足了再投资需要之后剩余的现金流量，这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。简单地说，自由现金流量（FCF）是指企业经营活动产生的现金流量扣除资本性支出(Capital Expenditures，CE）的差额。即：FCF=OCF-CE。自由现金流是一种财务方法，用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。指在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东（和债权人）的最大现金额。
有两点需要关注：
1.不影响企业未来的持续发展；
2.资本支出是为了以后更好的持续发展。
企业不能竭泽而渔，总是考虑未来站上行业的巅峰。最重要的是服务于当下的经营，如果当下的经营受到了威胁，如何才能在未来胜出呢？威胁最大的就是当下长期一段时间不能很好的产生经营现金流。再加上企业在筹资环节薄弱，那么企业距离破产的边缘就非常的近。未来固然重要，但是要或者去迎接。
资本支出的目的是未来建立一个竞争优势，企业现在有竞争优势不代表未来要有。如果企业现在不去布局，未来一旦竞争优势落后，很容易被淘汰。所以说这样的资本支出很重要，不能没有。自由现金流的概念就这两个：当下好好的活着，未来好好的竞争。
二、现金流
现金流的概念很好理解，主要是现金流量表中的内容：经营现金流、投资现金流、筹资现金流。
既然是要有自由的现金流，企业肯定是需要自主的产生大量的现金流的。如果一家企业在经营投资的过程中不能自主的产生现金流，那么企业的发展缺少的资金需要靠筹资来解决，这就不能说自由了，所以说筹资性现金流长期为负是自由现金流的一个附加条件（当然企业的股权融资最好没有，借款融资保持在一定的范围内）。
理清楚了融资的需求是现金流在不自由的情况下补血的，那么就得出一个结论：真正能够称得上自由现金流的是企业的经营环节现金流的大额收回与投资环节现金流的较小支出。即：
自由现金流=经营现金流-资本支出
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三、经营现金流
经营环节分三个步骤：采购环节、生产环节、销售环节。
这三个环节现金如何的流动才称得上是自由的呢?
销售环节
企业要想在销售环节获得自由现金流。第一必须保证当年销售货物的款项大部分能够收回来，第二在当年销售额全部收回来的基础有额外的客户订单（定金）。这两者有其一至少能说明企业在销售环节 的现金流是自由的，一个在销售货物时不能及时收回现金的企业称不上是能够产生自由现金流的。
2.生产环节
在生产环节最看重企业的是存货快速的进行周转，存货周转天数越低越好。要知道存货起初的形态是现金，从现金的角度看，存货就是被存储下来的现金。如果一直这样不周转，那么忙现金就不能流动，就不会形成收益。
当然直接材料占成本的比例越低越好。首先是购买直接材料的花费就会降低，占用的资金不会很大。其次直接材料占成本比例小的企业基本上是轻资产型企业，这样在投资环节就不会出现很大的支出。
销售的周转天数越低，占用的现金就越少。这一环节才能称得上是自由流动的现金（本身这个环节就是一个占用资金的环节）。
3.采购环节
在采购环节企业要想有自由的现金流，那就得拖欠上游企业的货款，把货物及早收到后生产，然后才去付款。
如果是先付款再拿货，这样的模式哪个企业愿意呢？毕竟这样很占用企业的现金。
四、投资现金流
投资现金流分为两种：投资性支出和资本性支出。投资性支出本质上就是对一家企业的经营情况的看好，针对的是经营投资。在没有外部融资（主要是股权融资）情况下，对外投资用到的几乎是企业经营过程中产生的现金流。
在资本支出环节是构建企业未来的产能，是不可或缺的未来竞争优势。也是非常考验企业的现金流。这一环节向自由只能在以下方面下功夫：
尽量以轻资产经营，这一企业的资本支出会小；
资本支出大的产能，建设期端，快速回本的也是可以的
必须保证资本支出后的产能能够产生大量的经营现金流。
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