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三、巨大的增长空间
中国的人均医疗卫生费用仅为280美元，而澳大利亚、法国、德国、英国、美国的人均医疗卫生费用都超过4000美元，尤其是美国竟然高达8000美元。虽然中国的经济总量已经达到了万亿，仅次于美国，然而中国的人均医疗支出仍然处于极低的位置，与印度相当。此外，美国的医疗消费占到GDP的17%，而中国只占到5%。可见，未来中国在医疗上的投入距离发达国家差的很远，有很长的一段路要走，增长空间巨大。从这个角度来看，医药行业不止不贵，而且还很便宜，正处于无脑买入阶段。
世界500强企业中，40%以上的企业都是与人命相关的，随便一个医药公司都是千亿市值乃至万亿市值。然而，中国的医药企业市值很小，最大的企业恒瑞医药仅有2300亿市值，云南白药才1000亿，与国外的全球TOP10医药企业的动辄上万亿市值差距巨大。中国的人口已近14亿，即将有4亿人进入老龄化社会，将来出现万亿市值的医药企业应该是见怪不怪的事。我们可以大胆设想一下，将中国的TOP10药企市值扩大10倍，有意思的现象产生了，是不是跟左侧全球top10药企市值几乎相等了。这就是医药行业未来上涨的空间——十年十倍，世界500强企业中，中国的医药企业也将有一席之地。如果预测哪一个行业会出下一个茅台，我想必然是医药行业。
四、超级垄断—中药“四朵金花”
投资医药企业，中医药是永远绕不开的话题。虽然中医并不符合现代医学的基本原理，市场上的中医黑也是比比皆是，但是不得不承认的是中医文化在中国早已深入人心。中医药具有极强的垄断地位，尤其是中药“四朵金花”，世界仅有这4朵，极厚的安全边际、极长的雪道。
医药领域，大家非常看重大品牌，毕竟要吃的放心才行。同仁堂(SH600085)、$片仔癀(SH600436)$ 、$云南白药(SZ000538)$ 和东阿阿胶都是国宝级企业，是中医药文化的典型代表，靠着国家绝密配方形成了无与伦比的垄断地位。可以预见的是中药“四朵金花”不止会看着我们这代人走完一生，还要继续陪着子子孙孙继续走下去，永续增长的企业，价值应该是无限大。像这样的企业，我们投资者应该无脑持有。即使高估的时候买进去，股价横盘震荡几年，估值也就被消化了，优秀企业的股价总会永创新高。
再一次强调一下，投资最重要就是买垄断型企业。中国股民非常喜欢买小盘股，小企业将来长大，必然要上涨几倍。然而，小盘股企业缺少垄断和定价权，很容易在竞争中陷入危机，很难等到称王称霸的一天。真正的投资需要保证足够的安全边际，一定要选垄断性企业，“一家独大”、“二分天下”、“三足鼎立”，就是我们所期望的。垄断型企业凭借自己研发、规模、资金、人才、成本、品牌、营销优势，展现出强者恒强的状态。行业景气的时候，垄断型龙头企业大肆扩张地盘，行业不景气的时候，就蚕食小型企业的市场份额。不可否认，未来也会有小市值企业会长大成垄断型企业，到那时，我们再投资也来得及。像格力电器，从千军万马中杀出来，一样还可以给投资者带来丰厚的回报。
五、如何选择医药企业股票
医药行业受国家政策影响很深，在过去的4-5年时间里，国家陆续出台了医保控费、药品价格调整、医院制度改革等，导致医药行业进入了3-4年的调整期。好多医药企业的股票，都在低位横盘震荡，这个时候真的是捡便宜货的机会。然而，老龄化带来的供需关系没有改变，政策只是短期影响，恰恰为我们带来了投资时机。医药行业是最有投资前景的行业之一，很可能会继白酒之后走出波澜壮阔的大牛市。评价一个医药企业，需要从以下四个方面进行分析。
（1）垄断地位
垄断地位主要可以从四个方面来分析，定价权、品牌、赛道和规模。 ①定价权也就是巴菲特说的特许经营权，拥有定价权，就有足够的安全边际来抵抗企业竞争对利润侵蚀。目前中国，医药企业大约4000家，行业集中度低，大多处于同质化竞争阶段。企业的经营很大程度上受制于医院和国家医保政策，其间穿插层层的利益链条，只有拥有定价权的企业，才会永远保持高速增长； ②品牌优势。大品牌企业往往可以享受一定的市场溢价的，尤其是那些深入人心的文化品牌，例如同仁堂、片仔癀、云南白药、东阿阿胶等。这种长寿型的企业，其价值可以是无限大； ③赛道，也就是经营业务。高血压、高血糖、糖尿病等慢性病的无疑是最佳的赛道，典型的重复消费、成瘾消费，牛股倍出；像华东医药、通化东宝、贵州百灵、信立泰、天士力、以岭药业等企业，虽然现在还没有完全胜出，但未来还是值得期待的。 ④规模。医药行业最终将进入强者恒强的地步，规模越大，竞争优势越明显，尤其是龙头企业，将持续享受市场溢价。
（2）PE、PB、PEG
尽量保证买入的企业具备低PE、低PB和PEG<>
（3）毛利率
毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入×100%，高毛利率说明企业正在从事一个赚钱的生意，而且企业经营的很好。应该关注高毛利率的医药企业，像东阿阿胶的毛利率高达60%。如果毛利率连续下滑，就要引起警惕，说明企业的经营很可能面临困难。这是一个非常重要的指标，一般不被人重视。
医药企业的价值没有必要过度分析，往往一眼就可以看出来。很多股友，只关心定量指标PE、PB、PEG和毛利率，其实垄断地位的定性分析更加重要。一个优秀的垄断型企业，在未来这些量化指标必然非常好，在未来也会保持的很好。医药细分领域非常多，必须须买入细分行业的垄断龙头，龙头企业总是优先受益的。如果实在分不清楚应该投资哪只股票，可以直接定投医药指数，像医药100，中证医疗、300医药、全指医药。选择专业的人帮忙打理也不错，例如$华宝医药生物优选(F240020)$ 。目前，医药行业整体处于正常估值，虽然并不便宜，但是从长期来看一点也不贵。对待医药企业，我们跟市场一样，保持一个宽容的态度。
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