最近发生了一件很有意思的事，银保监会发布了《商业银行理财业务监督管理办法》，球球诸多大V纷纷高喊牛市来了，连财主也说“还没好好享受熊市，快牛就要到了”。我一想不对呀，这不是影子银行一直干的事么，无非是规范一下而已，中性消息吧。其实吧，还是因为最近涨了，而且民心思涨，所以牛市就来了。牛市真的来了么，我们可以冷静的思考一下，资金、股票和投资者是构成市场的三要件，我们可以通过这三要件的分析来判断是否具备熊转牛的条件。
一、资金面
资金面里最重要的就是韭菜了，毕竟我们从来不缺镰刀，只缺韭菜。每次熊转牛，生长起来的韭菜才是决定乾坤的因素，韭菜们还有米么，我们可以看看人民银行的数据。
这个住户存贷差可以理解为韭菜可以动用的现金资产，上表可以看出16年居民加杠杆后，居民现金资产一直在缩水，16年减少8823亿，17年减少25959亿，18年1-8月减少5722亿。那么这种减少的趋势停止了么，我们可以再看看今年的月度表，如下表，韭菜的现金资产还在持续的创新低中。
很明显，韭菜囊中羞涩，期望韭菜宝刀屠熊，奈何韭菜没有宝刀呀。至于社保、罗素富时、国家队、保险。。。。。。。别天真了，人家是镰刀呀。
二、股票整体基本面
我们先来看看半年报的情况，2018年上半年，A股上市公司合计实现营业收入20.80万亿元，同比增长12.86%，合计实现归属母公司股东净利润1.95万亿元，同比增长14.50%。与去年同期相比，上市营业收入与净利润增速分别较去年同期下滑了8.91%和3.30%。
我们再来看看统计局和海关的数据，2018年1-8月份,全国规模以上工业企业实现利润总额44248.7亿元，2017年1-8月份,全国规模以上工业企业实现利润总额49213.5亿元。2018年1-8月份，社会消费品零售总额242294亿元，2017年1-8月份，社会消费品零售总额232308亿元。2018年1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)415158亿元，2017年1-8月份,全国固定资产投资(不含农户)394150亿元。2018年1-8月我国出口10.34万亿元，2017年1-8月我国出口9.85万亿元。2018年9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，2018年8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%,2017年9月，中国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%。
数据摆在哪儿，我就不解读了，拿统计局的话来说就是我们的经济依然是稳中向好，但增速有所减缓。无论是我们大A股的营收和利润增速，还是三架马车的增速，都出现了放缓，比如社会消费品零售总额增长为4.3%，固定资产投资增长为5.3%，出口增长为4.97%。我们不分析个股，只谈股票整体基本面，恐怕也难谈乐观吧。
三、投资者情绪
是否具备熊转牛的条件，其实观察投资者情绪就可以了。记得邓普顿说过，“牛市在绝望中诞生，在犹豫中成长，在乐观中成熟，在亢奋中死亡”，看看球友们对理财业务监督管理办法的反应，我咋感觉我们还在亢奋中呢。
雪球其实是观察投资者情绪的最好平台，特别是观察价值投资的情绪，15年下半年诸多大V齐声叫底的情形还记得么，言辞凿凿的各类言论层出不穷，即使现在来看也很有道理，当时估值确实低呀，好多股票估值可比现在还低。结果呢，大盘依然跌跌不休，特别到了16年初，你能很明显的感到他们的失望，即使乐天派的财主。你再看看他们的发言，明显减少了，粉丝的回帖也寥寥无几了。我们再看看今年呢，看到失望了么，看到绝望了么，有多少人爆仓，有多少私募清盘，有多少人销户，有多少人高喊中国股市必须推倒从来？投资者还在不停的抄底，满仓，或者满仓加杠杆的等着被抬轿。股市毕竟是一个少数人赚钱的游戏，大多数人赚钱从来就不可能， 人心思涨的时候要当心，毕竟多头不死，熊市不止。
历史总在重复，类似的事情总在发生，毕竟人性恒古不变，这次也不会例外。从投资者情绪观察，我不认为现在具备熊转牛的条件。
国庆节前难得清闲，也有时间好生思考现在的股市，牛市？我读书少，你莫骗我。其实我是一个空头，屁股决定脑袋吧，现在只是一个吃饭行情，没有牛市，至少今年没有。至于财主想要享受的熊市，我估计他会如愿的。这里没有调侃财主的意思，其实我很尊重他，只是他太乐观了，我观察他多年，他对底的判断总是超前，估计这次也不例外。
短期来看，其实我也乐观，我是看反弹的，过去一个月我加了三成多的仓位。中期来看，我真的不乐观，熊市还会继续，寒冬来临前，我不会去渴望春天。10月应该是个开心的月份吧，这应该是个坏消息的真空期，各路资金会抓紧时间自救，然后把筹码丢给期冀牛市的人。而我自己会一路减杠杆吧，如果涨幅合适的话，我会最终减到7~8成仓位附近，但不能再减了。毕竟今年我看空做多的最重要因素是担心通胀，倘若通胀真的来了，我也只能满仓权益资产来抵御通胀，如果条件成熟，也会将其他资产转换为权益资产。至于牛市，它很调皮的，拒绝被支配，民心思涨时它会来？联系客服
