欧文.费雪指出:“凡是可能产生未来收入的资源都是资产。资本就是资产的现值。”
若一家企业的获利能力超过可辨认净资产的正常获利能力,超出的部分,一定是另外一种资产带来的,这个资产就被叫作“商誉”。我们用经济商誉,区分开会计商誉。商誉也是一种资产,区别是会计商誉登记在资产负债表上,是一个数字,经济商誉没有记录在资产负债表上面,是一种经济能力。
商誉是个奇妙且容易被忽略的东西。自创商誉不允许记录在报表上。因而,没有进行过收购的企业,商誉栏目就是0。记录为0,并不意味着没有商誉。它实实在在是企业获得盈利的重要资源,只是会计假装看不见而已。
巴菲特这么评价商誉:“直接和间接的企业分析经验,使我现在特别倾向于那些拥有金额很大的、可持续的经济商誉,却对有形资产需求很少的企业……在通货膨胀时期,经济商誉是一份不断创造丰厚回报的大礼。”
$万科A(SZ000002)$ $中国平安(SH601318)$ $长江电力(SH600900)$