$贵州茅台(SH600519)$ $万科A(SZ000002)$ $民生银行(SH600016)$
2020年茅台总共销量为64056吨，其中系列酒销量为29743吨，茅台酒34313吨。其中茅台酒营业收入848.3亿元，可知每吨价格248.5万元，每瓶酒出厂均价1169元（1吨酒2124瓶茅台酒，酒精的密度小于水的密度）。
根据2020年产的酒，2024年卖。
粗略估计一：茅台2024年营收，茅台酒销量5万吨（2020年生产茅台酒基酒5.02万吨，正常是按5.02*85%=4.2万吨估计），每吨价格318.6万元（按每瓶出厂均价1500元估计），销售额5*318.6=1593亿元，按净利率55%计，净利润876亿元，系列酒估100亿净利润，再加上其他收益，净利润1000亿有可能。
粗略估计二：茅台酒出厂价从2016年到2020年每吨160万元涨到2020年每吨248万元，大概增长了1.55倍，2020到2024年同样涨幅，出厂价变为248.5x1.55=385万元（每瓶出厂单价1811元），营业收入5*385.2=1926亿元，按净利率55%计，净利润1059亿，系列酒估100亿净利润，净利润1159亿。
按照35倍市盈率估值，到2024年，3.5万亿的市值很有可能。现在茅台酒的市值是2.7万亿，虽然未来10年投资贵州茅台收益不会很高，但比低估的银行、地产、保险等股票的安全性和确定性更高。另外茅台酒产量还会增加，今年茅台酒产能又增加了4000万吨，另外未来茅台酒直销占比可能会扩大，毛利会更高。
虽然银行、地产、保险估值低，未来可能会戴维斯双击，但不确定性太多，很有可能会陷入估值陷阱。三傻里面，可能会有一两家优秀的企业，但站在当下太难去确定是哪家，一个不小心就会选择下一个民生银行而不是下一个招商银行，这就是纠结所在，不确定和难度太高了。当然，能力足够强的话，选择三傻收益可能会更高，但是但斌、林园、段永平、张坤等等一众人宁愿选择前者而不是后者，选择后者的难度更高，既然他们都觉得有难度，我们选择后者的自信原自哪里？
也许这就是信仰，每个人的喜好不一。
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