脱离了语境，巴芒金句无异于毒药！

       巴芒的很多投资金句、良言或原则，都是有语境的，脱离了这个语境，生搬硬套、机械模仿会产生极大的差错，进而产生重大亏损。

       “第一条，不要亏损，第二条，记住第一条！”
       是不是很简单，好像很简单。其实呢，也很简单。
       但是大部分投资者的理解与巴菲特所要传递的原则，大相径庭。大部分投资者的理解是，买入之后不要产生浮亏，这个浮亏是买入价格高于现价导致的。而巴菲特所想要传递的是，要投资者选择好的公司，不要选择那些垃圾公司，比如那些每股收益为负的亏损公司，因为说到底，只要你买入的这家公司每年都能赚到真金白银的利润，而不是亏损，那么长期来看，你只要不是以过分高估的价格买入，终将会取得不错的投资收益，只要记住“不要亏损”这一条，投资就不会亏损！即使是好公司，短期的价格也会出现低于买入价的时候，而这不是真正的亏损，只是市场先生的非理性行为，不要理会它即可。
 

       “短期是投票器，长期是称重器！”
        虽然有时候，亏损的公司股价也会上涨，但那个上涨只是人为资金推动的结果，短期来看，在巨额资金的人为推动下，任何公司的股价都会上涨，长期而言，这种人为推动下的股价上涨根本无法持续。这个理解对吗？不错，但不全对！
        芒格曾说过，所有好的投资都是价值投资。那么什么是好的投资呢？最起码有一点，好的投资长期来看肯定是盈利的，否则肯定不是好的投资。因此，只要是适合自己的投资体系，不管是趋势投资还是什么，只要能够长期盈利，那么它就是好的投资，也就是价值投资。索罗斯肯定不是价值投资，但索罗斯的投资肯定是好的投资。如果你是个短期的趋势投资者，那么你关注的重点应该是投票器。分析国家行业政策、主题概念，比如中国的碳中和、碳达峰政策下，新能源汽车行业的投资机会，也包括随着5G的不断推进，相关移动互联行业的投资机会。至于短期标的公司是盈利还是亏损，真的不太重要。当然那些短期的热点概念，趋势投资者也是不参与的，比如医美，因为它没有国家行业背景的长期支撑逻辑，只是一个炒作的热点题材而已。如果你是个长期的价值投资者，那么你关注的重点应该是称重器。分析具体公司的财务指标、行业发展趋势以及其市场占有率趋势、企业管理水平、企业文化，综合判断这家公司长期而言是否能够不断的发展、壮大，有效资产不断增长，盈利能力不断增强，即护城河不断的加深加宽。长期来看，这家公司必须是真金白银的盈利，否则其体重怎么会增加呢。

       “别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪！”
       正确的理解姿势是：在大盘非常狂热（通常被称为牛市）时，在持有标的市盈率超过50倍甚至更高时，要有足够的风险识别意识，仔细分析持有的标的是否被过分高估；在大盘非常低迷（通常被称为熊市），在目标标的市盈率低于10倍甚至更低时，要有足够的信心，相信未来很美好，仔细分析目标标的的内在价值，敢于下重注。千万不能简单地理解为：在别人买入时我卖出，在别人卖出时我买入，并自我美化，做逆向投资。在高估价位上的暴跌，此时有买入的也有卖出的，此时的买入既没有安全边际，更谈不上利用市场先生，只是被市场先生的疯狂所诱惑。那个卖出者，如果是持有了很长时间的投资者，此时他的卖出行为就是利用市场先生，当然如果只是短线的趋势交易者，他此时的卖出行为只是在执行自己的交易计划（止损或止盈）。比如2021年6月8日，A股市场价值投资的标杆之一片仔癀，在400多元的高估价位上（市盈率高达百倍以上），当日暴跌，几乎跌停，此时，你却买入了，并认为自己在践行巴菲特“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”的投资原则，就是典型的生搬硬套、机械模仿。同理，当日A股市场价值投资的另一个标杆企业万科，在26元附近的低估价位上（市盈率只有8倍左右），也是有人买入，还有人卖出，而此时的卖出者，就是被市场先生蹂躏的不知东西南北了，在恐惧中卖出了，而此时的买入者，就是利用市场先生，在别人恐惧时大胆的买入。一个是被高估的，一个是被低估的。在这两个案例中都有买入者和卖出者，谁才是那个聪明的投资者呢？答案在行动之前已经揭晓了！
 
        其实，在这里有一个大前提，那就是对标的个股的全面而正确的评估。还以万科为例吧，现价买入，会不会是个价值陷阱呢？万科的股价在不断的下跌，那么其基本面是不是也变坏了呢？这个时候，投资者就要走出去进行实地调研，销售端万科建的房子是滞销还是畅销，售价是下降，还是持平或者略有上涨？供给端万科在拿地方面有没有问题，合作的建筑商对万科的评价如何？比如上海，万科的策略是什么？是硬碰硬的竞价、摇号拿地，还是通过旧城改新等措施帮助上海那些老旧小区以及当地政府解决实际问题后的曲线救国，这些细节层面的信息投资者必须亲自去搞清楚，否则凭什么在别人都恐惧时你敢贪婪的买入，第一手资料尤为重要，也弥足珍贵。
 
      总而言之，没有一定的分析、判断能力，是根本不可能做出正确选择的，更不要一厢情愿地认为自己可以从股市长期的盈利。
 
       佛教讲：放下屠刀，立地成佛！
       浩峰兄弟要说：放下股价，立见价值！