原创 幻境2020 简与素 2024-06-21 10:48 陕西
价值选股，趋势选时，估值订仓，波动降本。
—— 网友
上市公司要向外披露四张大表，资产负债表、利润表、现金流量表和权益变动表。在这四张表中，我认为最重要的是第三张表现金流量表。
尽快会计理论用科学的分类、原则、原理向公众展示了全面的财务状况，但财务活动的基础仍然现金收支活动，资金链是企业生命线，其他三张表可以造假，现金流的造假成本是最高的，甚至是无法掩饰的，除非有大金主愿意提供帮助，攫取高额报酬。
专业的财务分析人士，会用这四张表间的勾稽关系分析造假嫌疑和运行的效率。这篇文章就从普通人能理解的角度重点阐述经营是否稳健，以及经营的效果，从而帮助我们选择基本面优秀的股票，避免踩雷。
1、行业的不同决定了财务结构的不同，这是大的基调，我们尽可能用同行业公司的财务结构和数字作比较，同行业的的毛利率、成本费用的结构可能类似，通过比较能够发现异常。但这些差异或是因为优异引起，也可能涉嫌粉饰数据，仍需要进一步判断引起差异的原因。这其中管理层的履历，稳健和诚信程度也是至关重要的人，如果有资料或消息证明管理层是一个不可信之人，这类公司最好的对待策略是远离，不管企业的业绩是否优秀。
2、如果收入大增，毛利率最好也提升
我们都知道生产有规模效应，通过学习曲线和成本曲线关系，产能利用率最高的情况下，生产成本最小，这时毛利率和销售利润率都呈现上升趋势。最好的情况是，量价齐升，产销量和销售价格都出现上升，产品紧俏，股价会飞升。判断量价齐升需要看下游的需求是否真的增加。比如光器件三剑客，背后的逻辑就是需求增加。
销量增加，而毛利率降低，可能是由于降价促销量，加速资金回笼。此时销量的增加并非是投资的最佳选择，谨慎期间，不宜投资这类股票。而销量下降、毛利下降，预示困难即将来临，这类股票直接划过。
3、扣非净利率与经营现金净流量要相当，今天给出的指标包含这两个指标。
这是判断是否涉嫌财务造假和严重赊销的可靠指标。拉长时间来看，公司赚的钱最终是要有现金的方式流回公司账面，而造假的时候往往没有现金流入，极端的造假是账面制造现金，虚构现金，这类情况很恶劣，除非会计事务所配合造假，否则以目前的审计措施很容易发现造假。另一个观点，如果扣非净利率能以现金当期回笼，说明企业对供应链的管理很优秀，资产周转率很高，类似饭店的生意，翻台很高，且是现金收入，但实际经营中很难做到这么轻松的经营模式。
4、检查收入和费用的匹配性
收入与费用应当相互匹配，如果出现收入增速远高于费用增速，或者费用大幅下降而收入保持不变，可能是财务造假的迹象。
5、应收账款与营业收入的勾稽关系
通过比较应收账款的增长速度与营业收入的增长速度，可以发现是否存在虚增收入的情况。如果应收账款增长异常迅速，而营业收入增长不明显，可能存在将未实现的收入计入当期的情况。
6、存货与营业成本的勾稽关系
存货的减少应与营业成本的增加相匹配。如果存货减少而营业成本没有相应增加，或者存货大幅增加但无合理的解释，可能是财务造假的迹象。
下面分享几个关键的财务指标，通过建立通达信指标幅图，让其现在K线幅图界面，快速判断公司财务状况和经营状况；
字母说明：字母是会计科目的英文简写，专业人士不用看说明，即知道含义。
BS代表资产负债率，一般企业不要高于60%，越高说明负债越高，利息负担越重；
AR表示应收账款，是销售后未收回的款项，一般不要超过完整年收入的三分之一；
AP表示应付账款，是企业自发负债的能力，不用支付利息，但有时可能通过虚构应付增加存货，此金额一般不要太高，负债及时清理。
收入YOY、净利YOY表示收入、净利同比变动的百分比
两年一期CF表示近两年和近一期的经营现金净流量，他要和同时间段的扣非净利润相当，表示无造假虚构收入的嫌疑。
滚动P，表示近四个季度而非一个完成年份的净利润；滚动PE表示滚动估值情况，反应的估值更加合理一些.
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BS:FINANCE(9) COLORRED NODRAW;
AR:FINVALUE(11)/100000000 NODRAW;
AP:FINVALUE(45)/100000000 NODRAW;
收入YOY:FINVALUE(183) COLORGREEN NODRAW;
净利YOY:FINVALUE(191) COLORRED NODRAW;
净利亿:FINVALUE(206)/100000000 NODRAW;
毛利%:FINVALUE(202) COLORRED NODRAW;
ROE:FINVALUE(197) NODRAW;
两年一期CF:FINVALUE(107)/100000000 COLORGREEN NODRAW;
FINONE(107,2020,1231)/100000000 COLORCYAN NODRAW;
FINONE(107,2019,1231)/100000000 COLORYELLOW NODRAW;
三年营收:FINONE(74,2020,1231)/100000000 COLORGREEN NODRAW;
FINONE(74,2019,1231)/100000000 COLORCYAN NODRAW;
FINONE(74,2018,1231)/100000000 COLORYELLOW NODRAW;
三年扣非:FINONE(206,2020,1231)/100000000 COLORGREEN NODRAW;
FINONE(206,2019,1231)/100000000 COLORCYAN NODRAW;
FINONE(206,2018,1231)/100000000 COLORYELLOW NODRAW;
滚动P:FINVALUE(309)/10000 COLORGREEN NODRAW;
滚动PE:FINANCE(1)*C/100000000/滚动P COLORRED NODRAW;
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在通达信软件，“公式-公式编辑器-技术指标--其他类型”，新建“简要财务指标”，复制上述指标，如下图，完成幅图指标的简历，在K线图可以调用该指标。
今天的财务指标，比前几天发的要短，占用空间小，都是核心指标，很容易知道公司质地，有助于选到经营优秀的公司。对于价值投资或者趋势价值投机者都是有帮助的。只有基本面发生改变的股票，才是投资者追捧的股票。
㊗️股市投资芝麻开花节节高！
【2024年6月21日】
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