“地雷”集体引爆！面对A股最长套路，这些要点必看

引子：

A股最长的套路，就是大小非的减持路。全流通以来，“大小非”把股市当提款机，已成A股“心腹大患”。2018年6月，由于不确定因素较多，各路资金加速流出，违规减持、质押套现、闪崩离场不绝于耳。面对股市持续大跌，求人不如求己，投资者如何自保？

大规模减持成A股心腹大患

市场人士认为，2018年股市的风险点绝非一个两个，但上市公司重要股东的减持套现是股市最大的风险点。关于减持可能给上市公司股价带来的负面冲击，市场已经做出了相应的反应。

大规模减持，目前已成为A股的“心腹大患”。据Wind数据统计，6月15日，两市2753只股票下跌，仅489只股票上涨，端午节变成“端午劫”。

若剔除停牌股，本月短短11个交易日，两市有2064只个股跌破股灾后2016年1月27日沪指2638点时的最低价，占比已超过6成；152只股票已经跌破每股净资产。

多年来，大小非减持乱象一直困扰着沪深股市。大股东大幅减持的硬伤，反映的其实是沪深股市的“内伤”。不少上市公司大股东不再注重企业经营，而指望通过不规范的减持，实现一夜暴富。这与当前亟待引导上市公司“脱虚向实”、振兴实业经济的宏观发展目标背道而驰。

广发证券投顾表示，上市公司重要股东或高管的减持规模之所以在近期呈现爆发式增长原因主要有三点，首先，公司自身运营情况不好，大股东不看好长期投资价值，选择尽早套现；其次，当前市场环境发生较大的变化，而且中美贸易摩擦未明朗，上市公司重要股东或高管对未来行情的预期偏向消极，因此，盈利股东选择完成减持套现，及早落袋为安；第三，监管全方位收紧情况下，去杠杠仍然是大方向，机构对自身风险把控进行调仓。

上市公司重要股东或者高管的减持本来属于市场正常行为，但重要股东或者高管减持意味着其对公司的未来发展缺乏信心，公司未来业绩增长有可能下降，因此，公司股价也会因此受影响而出现下跌；同时，公司股份被减持，表示资金从市场撤出，对市场会造成一定抽血作用，极易带来示范效应，投资者或会受影响形成恐慌。

股票质押成变向减持

作为融资的重要方式，上市公司股东一直热衷为此。由于《减持新规》所限，目前股票质押成大小非变向减持、违规跑路的“新工具”。

据Wind数据统计，A股3526家上市公司中，近3500家均涉及股权质押，占比为99%，A股市场几乎到了“无股不质押”的地步。从2017年开始，在去杠杆、严监管的背景下，二级市场二八现象明显，大多数股票表现低迷。随着股票持续下跌，质押股份爆仓的案例越来越多。

据不完全统计，这半个月以来，已有联建光电、东方海洋、民盛金科、麦趣尔、金洲慈航、摩恩电气、雏鹰农牧、西陇科学、睿康股份、金洲慈航、睿康股份、中南文化、步森股份等10多家上市公司公告其股东及董事、高管质押股份触及平仓线。有的公司股东及时补充抵押物；有时股东则放任不管，任凭其触发平仓线。

以摩恩电气为例，公司股票6月5日复牌后遭遇连续7日跌停。公司6月13日的公告表示，因近日公司股价跌幅较大，股东融屏信息所持公司17.68%股份已触及平仓线。随着后面两日（14、15日）继续大跌，摩恩电气6月15日午间发布公告，由于融屏信息未及时按照相关约定提前回购或采取其他措施解除平仓风险，已构成违约，东兴证券将根据相关规定对融屏信息质押股份进行处置。

联建光电6月15日开市起停牌。联建光电午间公告称，因近日公司股价跌幅较大，控股股东、实际控制人刘虎军、熊瑾玉质押的股份已触及平仓线，可能存在平仓风险。刘虎军及熊瑾玉合计质押了1.24亿股，占两人合计持有公司股份的84.7356%。目前，控股股东及一致行动人正在积极采取筹措资金、追加保证金或抵押物等相关措施防范平仓风险，保持公司股权结构和公司控制权的稳定。

东方海洋公告，因近期股价波动较大，控股股东部分持股触及质押平仓线，存在平仓风险。

6月13日，睿康股份公告，睿康体育质押股份已触及平仓线的股份总数为1.45亿股，占其持有公司股份总数的91.17%，此次追加抵押物的建筑物面积达到5770.07平方米。步森股份则表示，目前安见科技正在积极采取筹措资金、追加保证金或抵押物等相关措施防范平仓风险。

然没及时追加抵押物，部分甚至已被强行平仓导致被动减持。更有甚者，有些大股东可能因此丢失控股权，公司实控人变更。

市场分析人士称，股价大幅下挫只是表面诱因，造成平仓风险的原因其实有很多，主要与公司基本面、资本运作，以及是否曾引致监管层关注、立案调查、严退市等关联较大。面对未来不确定性、可能的巨额投资亏损，投资者只能以脚投票。

2018年闪崩频发

闪崩年年有，今年特别多。尽管个股闪崩事件每年都有发生，但2018年可以说是闪崩发生频次最高的年份。尤其是在各种因素集中发酵的背景下，近期不断有个股加入闪崩阵营，闪崩现象似有愈演愈烈之势。

15日早盘，波导股份、绿庭投资、捷顺科技、青岛金王、中天能源、贵人鸟、必康股份、山东赫达、通达股份、安奈儿等股集体跌停。如以收盘计算，两市共有100多只股票跌停或触及跌停。

14日，在大盘震荡调整之下共有31只个股跌停（剔除ST股），其中盘中被巨量卖单砸至跌停的个股多达15只，占整体跌停个股的将近一半比例。盘中至少有同济堂、南都电源、波导股份、绿庭投资、贵人鸟、西藏发展、山东赫达、天成自控、安奈儿、东方海洋、园城黄金、通达股份、传化智联、启明星辰等股出现闪崩。

再看13日，尽管也有多只个股跌停，但属于闪崩性质的仅有青岛金王等4家；12日，闪崩个股也只有捷顺科技、中南文化、瑞贝卡等。

闪崩看似是某只个股在某一时刻的极端走势表现，其实是多种因素交织共振的结果。当个股成交额极度低迷之时，哪怕看似不大的抛售力量也会导致闪崩发生，显示出交投清淡承接力脆弱。

一大波减持计划来袭

据Wind统计，仅6月15日一天，凯迪生态员工持股计划爆仓；东方海洋控股股东部分持股触及平仓线；赤峰黄金股东违规减持；捷捷微电、数字认证股东减持；摩恩电气、惠发股份股东拟减持。

另外，北方国际、东睦股份、吉华集团、高升控股、铁汉生态、亚威股份、环能科技、信息发展、安车检测限售股解禁，未来也有望加入到减持的大军中去。从今日股价表现来看，多数个股以大跌收场，对市场人气打击明显。近一周公布了减持计划的重点公司如下：

---