更多国家崩溃了，美国加息欧洲缩表，又来腥风血雨

对全球金融市场而言，上周是热闹的一周：美联储宣布升息25个基点，基准利率范围提高到1.75%至2%，这是2008年金融海啸过后，就再没有达到的高水平。

欧洲央行也宣布，年底结束量化宽松（QE）。

这对欧美市场是好消息，反应了经济的强劲增长。

但是，对于全球经济而言，却意味着一场腥风血雨。

▲ 美国联邦储备局主席鲍威尔（Jerome Powell）

美国加息势头不减，欧洲大幅缩减购债规模

美联储这次再升息，算是符合市场预期，也是今年以来第2次升息，这也是2008年金融海啸以来，首次目标利率区间触及2%。而根据美联储的暗示，今年还会升息2次，总计今年是升息4次，明年同样将升息4次。

市场对未来升息次数与步伐，则隐约已有不安，也认为FED中的鹰派姿态抬头，明显压过鸽派。

欧洲中央银行则在周四会议中决定，从今年10月起，购债规模从原来的300亿欧元，缩减到150亿欧元，到 2018 年底结束购债计划，欧洲央行的购买债券行动，是货币宽松的主要工具，如今，意味着欧洲结束货币宽松政策。

至于目前负0.4%的利率（是的，你没有看错，欧洲是负利率，你存一百块钱，一年以后拿到99块多点），则会至少维持到明年夏天。

为了把欧洲从欧债危机的泥潭中解救出来，欧洲央行总裁德拉吉推动“量化宽松”后，从 2015 年至今，ECB 共计负债约 2.55 万亿欧元，虽然数量上，还不如美联储超过4万亿美元的规模，但是，欧洲央行的资产负债表，也同样恶化到一定程度。

两大央行新决策出炉后，虽然都算是符合外界预期，但是金融市场还是有些反应：美联储升息而且鹰派抬头，让美国和亚洲股市下跌；欧洲央行决定年底结束QE，则让欧元一度转强后再下跌。

其它国家怎么样呢？日本央行（日银）维持利率不动，但是缩减债券购买规模，香港追随升息也是25个基点，中国人民银行则巍然不动，并没有跟进升息。

美欧经济，前景一片光明？

对金融市场与全球经济而言，几大央行不论是升息、缩减购债规模，都可视为一个好消息，因为代表全球经济的主要发达经济体稳定复苏，央行没有后顾之忧，才能让货币政策趋向紧缩（虽然实质上仍很宽松）。

前阵子外界一度担心经济表现不如年初预期，在看到主要央行的政策走向后，应该暂时可以放心了。

美联储主席鲍威尔说，经济表现良好，大多数想要工作的人，都能如期找到工作，失业率和通货膨胀率较低，经济前景依然乐观。

依照美联储的声明，“劳动市场持续转强，经济活动一直以稳固的速度上升。平均而言，近几个月，就业成长强劲，失业率已见下降。近来的数据显示，家庭支出成长加速，企业固定投资持续强劲成长”——显然经济成长情况良好。

好到什么程度呢？

美国5月份新增就业22.3万个，远远超过经济学家预测的18.8万个；失业率同样跌破专家的眼镜，从4月份的3.9%再降到3.8%，创下18年来新低点；时薪增加了8美分，达到26.92美元，同比增长2.7%。

根据美联储的预测，今年内失业率会下探到3.6%，2019年和2020年的失业率更会下降到3.5%。

不过，鲍威尔也说了一句话：“随着就业和通货膨胀达到目标水准，美联储将会稳定升息”。这个“稳定”可能是今年再升2次、明年升4次。

因为美联储声明中说，看好今年的美国经济前景，拿掉“一段时间保持低利率”，以刺激经济的承诺，因此升息步伐可能加快。

如果继续保持每次升息25个基点，明年底，就能触碰到3.5%的利率水准了；对已“居高思危”的美股，升息必然有压力，债市也受牵连。

不过，基于过去美联储在推动QE量化宽松退场、启动升息时，大多数能够根据金融市场变化，调整措施，加上美国经济基本面表现仍强劲，因此对股市的影响，暂时不必太担心。

新兴市场腥风血雨！

比较值得担心、也更值得观察的，还是新兴市场的情况。过去在碰上美国货币政策紧缩、美元升值，从而导致全球资金撤出新兴市场回流美国时，一些债务过高、体质不佳的新兴市场，都必须面对汇率贬值、股市下挫的震荡压力。

甚至有人断言，每次美联储升息，都会带来不大不小的全球金融危机！

虽然不久前，鲍威尔曾替美联储辩护说，美国货币政策对全球金融情势与资本流动的影响力，“往往遭到高估”，“有充分的理由可以相信，新兴市场经济体与投资人，已做好美联储进一步升息，以及其他发达国家全面紧缩银根的心理准备。”

不过，新兴市场的现实情况，却非常惨淡！

虽然新兴市场领导人，已经比过去更有经验，知道如何应对，例如巴西与印度，过去就能以自己货币快速升息，来减缓冲击。

但是，有些经济存在问题，或者跟美元关联度高的国家，例如土耳其、阿根廷、墨西哥等国家，受到了较大冲击，爆发出了金融危机。

阿根廷之前顶不住压力，国内资产被抛售，本国货币大幅贬值，在短短一周之内，阿根廷央行将基准利率由此前的27.25%，快速提高到了40%！通货膨胀率达到了25%！

阿根廷扛不住了，不得不向国际货币基金组织求救，争取了500亿美元的援助。

未来，美联储已经确定将持续加息，而且加速升息以后，预计从现在开始，一直到明年底，新兴市场都要面临巨大的压力。

会不会又有哪个国家崩溃倒下，值得我们继续观察。

所以，美联储和欧洲央行又是升息，又是缩表，从正面看是全球经济景气，但是，从负面看，则预示了金融市场又要面对一次残酷的震荡，更多的新兴国家顶不住资本外流的压力而崩溃。

让我们拭目以待吧。

编辑：Flora 格式：黄牛

鲁晓芙，财经作家，旅居欧洲。

中国经济已经国际化了，不了解欧洲，有时候，你就不了解中国。