是奶牛还是吸血鬼？

奶牛吃的是草，挤出来是奶。

吸血鬼喝是是血，排出来的是粪。

不把吸血鬼的嘴巴撬开看，很难从外表上去判断其是不是吸血鬼。

在我们的A股中，有不少上市公司都在扮演着吸血鬼藏着獠牙的角色。

上一篇我们讲了排雷金融去杠杆下的商誉估值，吸血鬼通过吸取他人血液存活，虽然其是为了保命，但总归是不好的。

今天讲一讲怎么去判断，一家公司是奶牛，还是叫吸血鬼。

我们讲，增发，配股，质押借贷，发行公司债券，发行可转债。这些都是上市公司常用的融资方式。（1和2为权益型，3和4为债务型，5转股前是债务型，转股后为权益型）

是奶牛公司，其最基本的特征是可以自己造血，即不需要经常通过融资渠道就可以自己发展。更好的公司不仅可以自己造血，还可以分红。

增发和配股为权益型再融资，所以这2个再融资对持有权益影响最大。

我们以京东方A为列，查询其上市后融资了多少钱，分红了多少钱。

电脑软件，个股F10，选择【分红扩股】可以看到累计分红36.11亿。第一次上市融资9.75亿，上市后配股0，增发融资697.09亿，公司债100亿，末端有个统计比较，派现和融资比例是0.05，即从市场融资的钱其中5%分红形式返还了。

如果看格力，其派现和融资比例是8.08，即从市场融资1块钱，格力返还了8.08元。贵州茅台的比例是27.89。

总派现和总融资的比例越大越好，说明其是奶牛。

手机软件查询，点个股，点资料，选择分红融资，同样可以查询到数据。

总派现和总融资的比例，是衡量一家公司是不是奶牛的一个重要依据，也是判断值不值得长期投资的一个参考依据。

当然这些是过去的数据，有的公司近期融资多，也不表示未来一定会融资多，我们还可以通过另外的财务数据——净利润，来判断其融资有没有达到大幅改善经营的目的。这个以后阐述。

倘若经常融资，净利润依然没有改变，那么很可能就是一家吸血鬼公司。

关于多少比例之下为吸血鬼，笔者认为看其距离上次融资的时间的年数，年数乘以0.04是基准，比如上市10年，融资1次，那么数值低于0.4就不好。即平均每年派现和融资比例不低于0.04。比如贵州茅台27.89，上市17年，平均每年数值是1.64，也就是说平均计算1.64年其就可以把融资的钱返还。

总派现和总融资的比例，一定要细化至平均每年，这样参考的意义更大。

赶快使用上述方法，去检查一下，自己手中的票是奶牛还是吸血鬼吧！

这种方法比较适用被长期套牢，却舍不得割肉的票，与其被吸血鬼套牢，不如换一家资质好一些的票被套……