今天聊一个数据,北向资金:
今天北向资金流出143亿,几乎是近1年的峰值,最近一个月大约流出了271亿。
相对于A股接近万亿的成交额,100多亿的卖出不是什么大事儿,但是它所代表的的力量却不容忽视:北向资金代表外资机构。
如果按照一般的逻辑去理解,北向资金代表的外资机构,买卖背后体现的是国际资本对待A股的态度,乐观或者悲观,今天北向资金出现流出峰值,体现的是外资机构对A股的悲观预期达到顶峰。
如果跟着外资机构,那么对A股的态度应该是卖出。
但是从基本面的逻辑理解,你会发现结论完全相反。
现在全球金融市场的恐慌只有一个来源:新冠病毒的扩散。按道理,哪个市场能够控制新冠病毒,哪里就是最安全的,反之,就是最危险的地方。
结论很明确:中国基本控制住了新冠病毒,现在处于扫尾阶段,所以中国才是最安全的地方,而欧美呢?基本处于失控状态,或者懒得去控制,那么欧美股市是最危险的地方。
结论应该是,卖出欧美,买入中国A股。
真实的市场呢?欧美股市确实是惨跌,外资机构也确实是在卖出,但是你会发现,他们不仅在卖出欧美股票,还在卖出中国股票。
说明基本面的逻辑只能解释一部分。
所以问题的关键在于,为什么明明知道中国已经控制住了基本面的风险,他们依然要卖出?
这个就没法用基本面的逻辑去理解了,因为这种行为是博弈出来。
既然是博弈,你不仅要站在基金经理的角度去思考,还要站在投资者的角度去琢磨。
对于基金经理而言,2019年持续买入A股,因为它确实低估了,那么到了2020年呢?在2月份之前持续买入,到了2月份以后,变成了持续卖出。
难道仅仅过了1个月,A股就变成了高估?
显然不是的,对于外资机构而言,低估和高估是以年为单位,怎么可能买了一个月,忽然大腿一拍,高估了,赶紧卖,那是散户行为,大型基金是做不出来了,也没法做。
所以A股的基本面是没有变的,低估还是低估,改变的,只是投资者。
如果你是美国的投资者,当你看到买入的基金净值最近的走势是这样的:
一周之内,你过去一年的盈利化为乌有,这时候你会怎么想?
在下跌的过程中,你一次又一次的去抄底,结果一次又一次的当了炮灰,与此同时,一些机构告诉你,现在还不是底部,还有至少10%的跌幅空间,你会怎么想?
当然是跑啊,而且跑的越快越好,跑的越干净越好。
如果有一群人在极短的时间内都抱有相同的想法,会发生什么?
当然是赎回压力,换个词你可能更好理解:挤兑压力。
对于基金,年景好的时候,不会有人赎回,就算赎回,在流动性好的时候,也能轻易卖出兑现,另外,为了争取一个好的净值排名,基金基本都是重仓运作。
注意前提,年景好的时候才能这样,如果遇到年景差的时候,那就是另外一个局面:比如你的基金在过去1年赚了30%,结果仅仅1个月以内,净值回撤了20%,而且你很悲观的告诉投资者,可能还要再跌10%,盈利变亏损,结局一定是大量投资者申请赎回。
100亿的规模,1个月之内出现30亿的申请赎回,你想死的心都有。
汹涌如潮的投资者要求赎回,而你只有极为有限的现金,这时候能做的,当然是卖出股票?
问题来了,当你翻开自己的持仓账户的时候,美股跌成了狗,出现流动性危机,这时候你想抛售30亿的股票,根本没人接盘,强行抛售,只有一个结局:大亏变成巨亏。
想想看,你做生意,资金链紧张,然后想卖出一栋价值1个亿的豪宅解决燃眉之急,别人不知道你着急,那还好,如果知道你着急用钱,会怎么办?
所有人都会观望,你挂1个亿,不好意思,上来先给你砍5折,让你亏吐血,然后才会有人接盘。
这叫带血的筹码。
所以,越是大跌的市场,外资机构越不容易卖出,也不敢轻易卖。聪明人会选择那些比较稳定,流动性比较好的市场,卖了再说。
比如A股,万亿成交,流动性好的没话说。
总结一下,当前的外资流出,跟A股本身的价值高低没啥关系,也跟抄底欧美股市没啥关系,有关系的只是在他们不得不去应对国内投资者的挤兑。
所以,外资的卖出,是短期博弈行为,等到全球新冠病毒逐步控制住,那些流出的资金依然会被吸引到A股中来。
短期的博弈,掩盖了基本面潜在的价值,就会产生千载难逢的机会。
当初我相信中国能控制住新冠病毒,抄底A股,现在,我相信人类能控制新冠病毒,如果今晚的美股大跌不可避免,明天拖累了A股,那么我会拿盆子来接筹码,实践我的信仰。
最后说一下,之前很多朋友建议我开一个午评号,本来嫌麻烦不想开,后来想想还是开一个试一试,单纯晚上复盘评论确实有点少,所以开了一个,主要写一下上午看到的机会和风险,以及对下午的预判。
做短线,练到精准,其实只能看对半天,午评算是一个补充,希望对大家有帮助。
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