投资的基本逻辑就是好的赛道,好的选手。
主动型基金看的就是基金经理的能力。
今天说说张清华,易方达的股债平衡做得不错的。
除去他管理的定开型基金,这个股债平衡的梯度是很明显的:
新收益是“灵活配置混合型”,近三年年化达到48.4%,最大回撤也达到了-21%。
半年的基金换手率均超过100%。
持股比较集中,前十的集中度超过60%。近期基本上是满仓操作。
债的话很少,主要是国债:
安盈回报的仓位现在在70%左右,三年年化27.4%,回撤-20.4%。从风险收益比上,安盈回报风险与新收益同,但收益小不少。
其实重仓股有较大的雷同,在债的成份上加入的可转债。
易方达安心回馈,股票仓位在40%左右,年化20.9%,回撤-12.4%。
再往下,丰华(年化10.6%,回撤6.7%),裕祥(年化13.3%,回撤-6%)的股票比例都在20%。裕丰,股票比例在17%(年化10%,回撤-4.4%)
债券里都是大量的可转债:
不过,按可转债基金的回撤程度,这也是相当了不起了。
应该就算智能投顾平台,拿出来的成绩也就是年化15%不到,然后最大回撤也控制在15%以内。
易方达安心回馈,是一个保守混合型基金,原则上股票比例不超过30%,但目前仓位是40%。它主要投资于固定收益类资产,并通过较灵活的资产配置,力争实现基金资产的长期稳健增值。
从投资策略上看:
1,将密切关注宏观经济走势,综合考量各类资产的市场容量等因素,确定资产的最优配置比例。
在债券投资上主要通过久期配置、类属配置、期限结构配置和个券选择四个层次进行投资管理;——债券投资,主体是信用债。
2,选择具有较高投资价值的可转换债券进行投资。——可转债投资(可转债仅占4%)
3,本基金将对资金面进行综合分析的基础上,判断利差空间,通过杠杆操作放大组合收益。——加杠杆
基金将适度参与股票资产投资。本基金股票投资部分主要采取“自下而上”的投资策略, 精选优质企业进行投资。同时,本基金可选择投资价值高的存托凭证进行投资。——自下而上的股票投资。
公告里基本把投资策略的精神说清楚了,对于个人投资者,可转债是可以学习的,另外就是精选优质企业。
易方达安心回报里,可转债的比例达到35%,可以称之为可转债基金了。
林森的易方达瑞弘A,股票的比例也是30%左右,属于保守混合型基金。
王晓晨的双债增强,主体是投资可转债(比例达90%)。
而增强回报,与裕丰比较类似,80%以上的债券,可转债比例不到15%。走势更加稳健。
通过观察与分析易方达的基金持仓,可以得出简单结论如下:
1,大类资产配置,主要是国内市场的股票与债券,债券以企业债为主。
2,通过增加股票仓位,获取更高收益,当然风险也在放大,除安心回报外,可转债的比例相对低(低于7%)。个股选择上,几乎都差不多,应该源自相同的投研团队。
3,主体投资可转债的基金,波动大,收益增强较之大类资产配置,不明显。安心回报与双债增强性价比一般。
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