昨天基金圈一个“大瓜”。
泓德基金的顶流基金经理邬传雁一个微信截图在网上传开，质疑自己被关闭交易权限，同时不在知情的情况下，自己主理的基金增配了新的基金经理于浩成共管。后来泓德基金公司回应证实了相关事情。
邬传雁是何许人也？泓德基金副总经理，在管基金6只，总管理规模约为400多亿元，是行业内拥有“保险+公募”复合背景的基金经理。
事情背后的缘由很明显：从最近6个月以及1年的业绩来看，邬传雁旗下的6只产品表现并不理想。这一次引发矛盾的产品——“泓德卓远混合（010864.OF），它于2020年12月18日发行，当天募集超过百亿元，并“一日售罄”提前结束募集——明显就是冲着明星基金经理的光环去的。
可是成立以来的表现相当不尽如人意。基民着急了，明显基金公司本身更加着急了。
看背后的原因，今年以来，股票市场风格发生了切换。邬的持仓行业主要集中在医药、电子、电气、计算机等板块上——这些长期优质赛道，风格是价值投资。这个风险无法赶上今年结构性行情中的几个大的风口。另一方面，邬传雁喜欢买龙头股，他的持仓风格就是长期持有行业龙头，而今年恰好是中小盘股表现较好，龙头股表现相对暗淡。
——交银双息平衡的杨浩也是这个风格。
其实，这只是市场风格切换风暴下的一朵小浪花，今年以来，明星基金经理几乎被团灭，叫“众神没落”。
网上的质疑声此起彼伏，网友们的调侃：
（易方达安心回馈还是不错的，谁编的这个应该是短线持有吧）
杨浩在管3只基金今年一季度末持股的前十大重仓股仍旧在列，选择继续坚守。对此，有基金持有人吐嘈道，“顺丰、美的你一点仓位都没减，一路下跌，散户都知道减仓，这是怎么做到纹丝不动的，拿了那么多的手续费，你就不能替你的基民心疼下吗？”——散户在教基金经理炒股，到底对也不对？
历史上看，杨浩长期收益表现优秀，回撤控制能力较强，擅长震荡期。股票仓位保持较低水平，个股集中度高，持仓行业偏好电子行业，投资风格体现为中盘成长、大盘成长。
交银双息平衡是我个人很喜欢的混合基金，过往来看，21%的长期年化，回撤25%。我们一直说，杨浩的理念在进化——可是，也许也可以叫风格漂移。盘子大的，无法择时，而且选择了集中重仓。
年后芒果超媒股价接近腰斩，二季度短暂反弹过后就一泻千里，三季度持续下跌，最低跌到49元，年前最高达到92.88元，而芒果超媒在基金中的占比可是接近8.5%。湖南卫视最近负面连连，不知道杨浩作何感想。
顺丰业绩暴雷。上半年实现营收为883.44亿元，同比增长24.20%，净利润为7.60亿元，同比减少79.80%。一份惨淡的经营财报，于是二级市场根本不留情面，在顺丰控股的股价已然腰斩的基础上，8月23日，股价再次下跌2.33%，至56.71元。
高毛利的时效件业务不及预期。2020年第一季度，由于疫情影响，线下消费沉寂，由此带动快递业务增长。随后伴随疫情消减，诸多线下消费恢复，导致公司业务同期不及预期。——疫情本身就是黑天鹅，而国内的疫情控制良好，线下消费恢复很快。
机构资金出货而众小散接盘2019、2020年在营收、利润没有大涨的情况下，顺丰控股的股价从年内最低的27元上涨到120元，涨了4倍多。顺丰控股的股价在前期大涨过的基础上出现下跌也是情理之中，再叠加上市公司业绩“滑铁卢”，未来前景不明朗，部分机构投资者都选择了减持或抛售。
总体来看：除了三环集团是涨的、海康威视横盘以外，其他8只都是跌的，而且还都是暴跌。
集中投资之后的杨浩，今年来确实大失水准。
今年以来，沪深300的最大回撤是21.36%，而沪深300今年以来跌幅是-8.48%。
发现大佬们今年的业绩普遍不行，那到底是不是“诸神黄昏”呢？
数据说话，
国证价值指数和国证成长指数分别是由价值风格突出和成长风格突出的股票所构成的，可以大致代表价值风格和成长风格的股票表现，从图中不难看出，成长风格在最近两年的表现远远好于价值风格。
再来看一下最长年限基金经理朱少醒老师基金的最大回撤：
回撤接近60%，连续持有6个月回报-46.94%。能说他的管理能力不行吗？每个人有自己的风格和能力圈。如果你相信长期看没有人具备择时的能力。那么当市场风格与基金经理不符时，是不是我们应该给予更多的耐心与等待？
比如再看傅兴友的广发稳健增长（270002.OF）。这支基金与交银双息的业绩类似，以稳健见长。今年来业绩很差，甚至没有跑过沪深300指数。但是他坚持大盘价值的风格，说明这也是个坚守派，投资讲究的就是个原则，不随便改变策略其实是个好事，因为这就防止了跟着热点跑，而左右挨耳光的情况出现。
当然，主动型基金有一个最明显的缺点，因为它是基于人的主动管理，当结果不好的时候，大家就要想，是市场风格不符，还是这个人能力不行了。若如此，有一个更好的解决方案，就是选择优质指数基金（也可以适当指数增强型的），在低估的时候进场，高估时逐步退场，优先选择宽基和优质赛道为主，这样省掉对人的判断，不失为长线投资的正道。
长线重价值，场外长线持有，忽略短期波动；短线重趋势，与价值与估值无关。投资无对错，拿到符合预期的结果最重要。不要自欺欺人，结果不会陪你演戏。
总结一下：
今年以来，市场风格巨变，价值跑不过成长很正常，导致大量明星基金经理“众神没落”。但是长期来看，市场本向就是周期轮回，不用太过在意。
如果要放弃一支基金，一定是我们选择的理由变了。比如交银双息，持股过于集中且持续暴雷。
另外，优秀的宽基在低估的时候定投建仓，不失为长线投资的可行之道。
后续再详说。
(公众号：七年实现财富自由（ailabx），思想者，行动派；用数字说基金，用基金做投资组合，践行财富自由之路)
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