美國聯準會(Fed)主席葉倫3月20日在FOMC會後記者會拋出震撼彈，表示在量化寬鬆(QE)完全退場後「約莫六個月左右」就可能升息，導致其後美國股市連日震盪收低。但葉倫31日改口表示，勞動市場仍然相當疲弱，聯準會「非常的」寬鬆政策仍有必要繼續實施一段時日。這個消息又造成華爾街股市大漲，加上企業聘雇增加的利多消息，史坦普500指數2日收在創紀錄的高點。
葉倫新官上任，對言行尺度的拿捏與股市間的互動，顯然還未學到如其前輩葛林斯潘和柏南基般的火候，Fed任何風吹草動，股市就跟著「打擺子」。譬如葉倫前一次談話，被解讀為美國貨幣政策提前「由鬆轉緊」，對全球風險性資產是一大利空，股市應聲大跌，資金效應迄今在持續。
事後有人認為，葉倫犯了生手常見的錯誤，在該模糊處理時表達得太過具體；不過也有媒體力挺葉倫，例如，時代雜誌(Time)認為，葉倫的說法其實是深思熟慮的決定。不管葉倫的說法是生手錯誤或深思熟慮，確定的是，美國明年大概升息升定了，沒有模糊空間，既然如此，所有資金的布局當然得在最短時間內，重新審視及調整。
回顧一下葉倫前一次記者會的「威力」，隔日亞洲股、匯市一片慘綠，日經、港股、韓股、印尼股市無一倖免；印尼盾兌美元更重貶1%，創四個月單日最大跌幅，韓元、菲律賓披索、泰銖與印度盧比貶幅均超過0.5%。其間不是與美股連動而已，還包括資金挪移，災區也不只東南亞。記得去年底前任Fed主席柏南基宣布，每月將少買100億美元公債時，也引發東南亞及印度股匯市大跌，甚至還引起亞洲金融風暴是否再起的疑慮，其他國家則實質經濟體質較好，反而成為資金避風港。
但這次狀況顯然不同，其他國家亦無法免除受到資金外移影響，日本股市蜜月期看來似乎已近尾聲，過去國際資金之所以紛紛往日本跑，是因為美歐經濟不穩，資金躲進日本公債，日圓貶值後，這些資金由債轉股，造成日股上漲，如今，美國經濟回穩，資本市場報酬率即將上升，資金此時不走尚待何時！
台、韓部分，近來出口及生產狀況不佳，再加上台、韓政府不希望台幣、韓元升值，因此，資金也無興趣。俄國就更不用說了，在美國與歐盟宣布對俄國支持克里米亞脫離烏克蘭獨立施以制裁後，首季資本外逃便達700億美元，逼得俄國經濟副部長貝里亞柯夫不得不承認，「經濟情況顯示明顯的危機跡象」。
葉倫新官上任，對言行尺度的拿捏與股市間的互動，顯然還未學到如其前輩葛林斯潘和柏南基般的火候，Fed任何風吹草動，股市就跟著「打擺子」。譬如葉倫前一次談話，被解讀為美國貨幣政策提前「由鬆轉緊」，對全球風險性資產是一大利空，股市應聲大跌，資金效應迄今在持續。
事後有人認為，葉倫犯了生手常見的錯誤，在該模糊處理時表達得太過具體；不過也有媒體力挺葉倫，例如，時代雜誌(Time)認為，葉倫的說法其實是深思熟慮的決定。不管葉倫的說法是生手錯誤或深思熟慮，確定的是，美國明年大概升息升定了，沒有模糊空間，既然如此，所有資金的布局當然得在最短時間內，重新審視及調整。
回顧一下葉倫前一次記者會的「威力」，隔日亞洲股、匯市一片慘綠，日經、港股、韓股、印尼股市無一倖免；印尼盾兌美元更重貶1%，創四個月單日最大跌幅，韓元、菲律賓披索、泰銖與印度盧比貶幅均超過0.5%。其間不是與美股連動而已，還包括資金挪移，災區也不只東南亞。記得去年底前任Fed主席柏南基宣布，每月將少買100億美元公債時，也引發東南亞及印度股匯市大跌，甚至還引起亞洲金融風暴是否再起的疑慮，其他國家則實質經濟體質較好，反而成為資金避風港。
但這次狀況顯然不同，其他國家亦無法免除受到資金外移影響，日本股市蜜月期看來似乎已近尾聲，過去國際資金之所以紛紛往日本跑，是因為美歐經濟不穩，資金躲進日本公債，日圓貶值後，這些資金由債轉股，造成日股上漲，如今，美國經濟回穩，資本市場報酬率即將上升，資金此時不走尚待何時！
台、韓部分，近來出口及生產狀況不佳，再加上台、韓政府不希望台幣、韓元升值，因此，資金也無興趣。俄國就更不用說了，在美國與歐盟宣布對俄國支持克里米亞脫離烏克蘭獨立施以制裁後，首季資本外逃便達700億美元，逼得俄國經濟副部長貝里亞柯夫不得不承認，「經濟情況顯示明顯的危機跡象」。
至於中國，人民幣兌美元貶值潮自2月中旬至今，已貶破6.22元「紅線」，所謂紅線，係因投資產品是在低於6.22元時出售，當時市場普遍預期人民幣將維持單邊升值態勢。但不料，自2月中以來，人民幣由升劇貶，將導致購買這些人民幣結構性商品的出口企業出現虧損，人民幣貶不停雖教訓了短期套利者，但也傷害了正當避險的出口企業。
人民幣撐不住升值趨勢，當然也反映中國經濟成長滯緩問題，就目前公布的數據看，中國2月份出口大減，較去年同期「意外」下滑18.1%；進口則成長10.1%，貿易逆差達230億美元，創近兩年來新高。雖然今年1、2月合計為貿易順差88.9億美元，但較去年同期仍大幅減少79.1%；不僅如此，1至2月的工業增加值年增率8.6%，是2009年4月金融海嘯以來的最差紀錄。固定資產投資成長17.9%，也是2002年以來的最低水準。
除了實質經濟訊息不佳外，在金融面，中國超日太陽能公司於3月7日未能如期支付債券完整利息，成為中國境內首次債券違約事件。緊接著，浙江興潤置業也爆24億元人民幣違約，共欠款35億元人民幣，成為繼超日債之後的第二例企業債違約案例。依據中新社報導，目前中國563家上市公司的負債金額總計達3.14兆元人民幣，其中以房地產、能源、有色金屬等產業的負債規模居前。
看來，未來一陣子，雖然以中國仍擁有3.8兆美元外匯存底，當不致發生有些人質疑的中國「李曼時刻」即將到來的現象，但企業債務違約頻傳，將不可免，也因此，中國政府仍得面臨金融債務處理及資金外流的難題。
人民幣撐不住升值趨勢，當然也反映中國經濟成長滯緩問題，就目前公布的數據看，中國2月份出口大減，較去年同期「意外」下滑18.1%；進口則成長10.1%，貿易逆差達230億美元，創近兩年來新高。雖然今年1、2月合計為貿易順差88.9億美元，但較去年同期仍大幅減少79.1%；不僅如此，1至2月的工業增加值年增率8.6%，是2009年4月金融海嘯以來的最差紀錄。固定資產投資成長17.9%，也是2002年以來的最低水準。
除了實質經濟訊息不佳外，在金融面，中國超日太陽能公司於3月7日未能如期支付債券完整利息，成為中國境內首次債券違約事件。緊接著，浙江興潤置業也爆24億元人民幣違約，共欠款35億元人民幣，成為繼超日債之後的第二例企業債違約案例。依據中新社報導，目前中國563家上市公司的負債金額總計達3.14兆元人民幣，其中以房地產、能源、有色金屬等產業的負債規模居前。
看來，未來一陣子，雖然以中國仍擁有3.8兆美元外匯存底，當不致發生有些人質疑的中國「李曼時刻」即將到來的現象，但企業債務違約頻傳，將不可免，也因此，中國政府仍得面臨金融債務處理及資金外流的難題。
